THÁNG 04-2023

 

US DEBT CLOCK .WORLDOMETERS .TRÍ TUỆ MỸ . SCHOLARSCIRCLE. CENSUS - SCIENTIFIC-COVERTACTION. EPOCH  ĐKN - REALVOICE - JUSTNEWS - NEWSMAX - BREIBART - WARROOM - REDSTATE - PJMEDIA - EPV - REUTERS - AP - NTD  REPUBLIC - VIỆT NAM - BBC - VOA - RFI - RFA - HOUSE - TỬ VI - VTV - HTV - PLUTO - BLAZE - INTERNET - SONY - CHINA  SINHUA - FOXNATION - FOXNEWS - NBC - ESPN - SPORT - ABC- LEARNING - IMEDIA - NEWSLINK - WHITEHOUSE CONGRESS - FED REGISTER - OAN - DIỄN ĐÀN - UPI - IRAN - DUTCH - FRANCE 24 - MOSCOW - INDIA - NEWSNOW  NEEDTOKNOW - REDVOICE - NEWSPUNCH - CDC - WHO - BLOOMBERG - WORLDTRIBUNE - WND - MSNBC- REALCLEAR

POPULIST PRESS - PBS - SCIENCE - HUMAN EVENT - REPUBLIC BRIEF - AWAKENER - TABLET - AMAC - LAW - WSWS  PROPUBICA -INVESTOPI-CONVERSATION - BALANCE - QUORA - FIREPOWER - GLOBAL- NDTV- ALJAZEER- TASS- DAWN

 

   

NHẬN ĐỊNH - QUAN ĐIỂM

 

 

 Chính trị

Các tỷ phú hầu như không phải trả thuế - đây là cách họ thoát khỏi nó

Những người giàu nhất của đất nước hầu như không phải trả bất kỳ khoản thuế thu nhập nào.

TÁC GIẢ JACQUI GERMAIN

THÁNG MƯỜI 15, 2021

Câu chuyện này được xuất bản như một phần của Học bổng Dự án An ninh Kinh tế năm 2021 của Teen Vogue.

Những con số gần như không thể hiểu được. Theo một báo cáo đang diễn ra có tên Tỷ phú Bonanza 2020, trong 17 tháng đầu tiên của đại dịch COVID-19, người sáng lập Amazon Jeff Bezos đã tăng khối tài sản vốn đã khổng lồ của mình thêm 75 tỷ USD. Trong cùng khoảng thời gian đó, phi hành gia đầy tham vọng và Giám đốc điều hành Tesla Elon Musk được cho là đã thêm 150 tỷ đô la vào tài sản của chính mình, trong khi người đồng sáng lập Facebook Mark Zuckerberg đã kiếm được 74,2 tỷ đô la.

Báo cáo, do Viện Nghiên cứu Chính sách và Người Mỹ vì Công bằng Thuế đồng xuất bản, xem xét sự tích lũy tài sản thời đại dịch của các tỷ phú Mỹ. Kể từ khi nó được cập nhật lần cuối vào tháng Tám, sự giàu có ước tính của tất cả những cá nhân giàu có đáng kinh ngạc này chỉ bùng nổ hơn nữa. Nhưng bất chấp sự tăng trưởng kinh tế cá nhân của họ, những người giàu nhất đất nước thường xoay sở để trả chính xác 0 đô la thuế thu nhập liên bang. Báo cáo chuyên sâu, liên tục, được đọc rộng rãi của ProPublica về "một kho tàng lớn" các tài liệu của Sở Thuế vụ (IRS) bị rò rỉ gần đây cho thấy các tỷ phú như Bezos và Musk đều tránh phải trả bất kỳ khoản thuế thu nhập liên bang nào trong những năm trước - một số trong nhiều năm, trên thực tế.

Ngay cả trước khi IRS bị rò rỉ, việc điều tra những cách hợp pháp mà những người giàu có thường xuyên trốn thuế thu nhập liên bang là một nỗ lực báo chí quen thuộc. Rốt cuộc, nếu hàng chục triệu người Mỹ trả thuế thu nhập liên bang mỗi năm, tại sao những người giàu nhất của đất nước không phải làm như vậy? Làm thế nào để những người có tài sản không thể tưởng tượng được quản lý để không nợ IRS gì trong thuế thu nhập liên bang? Chye-Ching Huang, giám đốc điều hành của Trung tâm Luật Thuế tại Trường Luật NYU, trò chuyện với Teen Vogue về một số cách chính mà những người Mỹ giàu nhất giữ phần lớn đế chế tài chính của họ ra khỏi kho bạc IRS.

Thu nhập từ của cải và thu nhập từ công việc bị đánh thuế khác nhau

Đại đa số người Mỹ đang làm việc có được thu nhập từ tiền lương theo giờ hoặc mức lương thông thường. Trong cả hai trường hợp, thông thường thuế thu nhập sẽ được khấu trừ tự động. Nhưng những người có giá trị ròng cao, Huang giải thích, thường thu phần lớn thu nhập của họ từ các tài sản như nắm giữ cổ phiếu, bất động sản hoặc các khoản đầu tư khác. Khi những tài sản đó tăng giá trị - thị trường chứng khoán đi lên, các tác phẩm trong bộ sưu tập nghệ thuật của họ trở nên đắt hơn, thị trường bất động sản thay đổi theo hướng có lợi cho họ - tổng tài sản của họ cũng tăng lên.

"Thu nhập đó [chỉ] phải chịu thuế nếu họ thực sự bán tài sản tạo ra thu nhập đó", Huang nói. "Vì vậy, không giống như chủ sở hữu tiền lương và tiền lương thông thường đang trả thu nhập chịu thuế trong thời gian thực, những người có giá trị ròng rất cao có thể chọn có và thậm chí khi nào phải trả thuế cho sự tăng trưởng của cải của họ."

Thuế suất thuế thu nhập liên bang hiện tại, ở mức cao nhất, thực thi mức thuế suất 37% đối với người nộp thuế cá nhân kiếm được 523.600 đô la trở lên và đối với các cặp vợ chồng kiếm được 628.300 đô la trở lên. Để tránh thuế suất trong khung thu nhập này, không có gì lạ khi các chủ doanh nghiệp có giá trị ròng cao tự trả cho mình mức lương thấp hơn. Ví dụ, Bezos chỉ thu về 80.000 USD mỗi năm với tư cách là CEO của Amazon. Người sáng lập Apple Steve Jobs, cựu CEO của Hewlett-Packard Meg Whitman, đồng sáng lập Google Larry Page và Sergey Brin, và Zuckerberg của Facebook đều chấp nhận mức lương 1 đô la mỗi năm, có thể cho cùng một mục đích.

XEM

Andrew Bevan của Teen Vogue viết câu chuyện trang bìa của Kesha

Hãy nhớ khi Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren và Thượng nghị sĩ Bernie Sanders đưa ra các đề xuất thuế tài sản của riêng họ trong mùa vận động tranh cử năm 2020? Thực hiện thuế tài sản thông thường cuối cùng sẽ đảm bảo rằng thu nhập từ sự giàu có được tính đến cùng với thu nhập từ công việc. Vì vậy, mặc dù các giám đốc điều hành công ty giàu có vẫn có thể giảm thiểu thuế thu nhập liên bang của họ bằng cách chấp nhận mức lương thấp một cách hài hước, tài sản hiện tại của họ sẽ phải chịu thuế bất kể. Warren và Sanders đã tiếp tục thúc đẩy chính sách này, giới thiệu Đạo luật thuế siêu triệu phú hồi sinh vào tháng Ba với các đảng viên Dân chủ tiến bộ khác. Ngay cả Tổng thống Joe Biden cũng đã đề xuất sử dụng thuế tài sản để chi trả cho các chương trình chi tiêu xã hội quan trọng.

Sự giàu có có thể được chuyển thành tiêu tiền mà không bị đánh thuế

Nếu thu nhập từ của cải hoạt động khác nhau và bị đánh thuế khác với thu nhập từ công việc, nó được sử dụng như thế nào để mua một cái gì đó? Làm thế nào để một tài sản chuyển thành tiền có thể chi tiêu? Câu trả lời ngắn gọn là những người giàu có thường dựa vào các khoản vay.

"Đối với nhiều người trong số những người này, thay vì bán cổ phiếu hoặc bất động sản - điều này sẽ khiến [nó] phải chịu thuế - và sau đó sử dụng số tiền thu được để tài trợ cho lối sống của họ, thay vào đó họ vay tiền và [sử dụng] để tài trợ cho lối sống của họ", Huang giải thích.

Các ngân hàng sẵn sàng cung cấp cho những người giàu có những khoản vay khổng lồ được hưởng lợi từ lãi suất cực thấp, Huang nói. Business Insider báo cáo rằng nhà đầu tư tỷ phú Larry Ellison, ví dụ, đã mở một hạn mức tín dụng trị giá 9,7 tỷ đô la vào năm 2014 bằng cách sử dụng một số cổ phiếu của mình. Cửa hàng này cũng đưa tin vào năm ngoái rằng Musk đã sử dụng một phần cổ phiếu Tesla của mình để vay 550 triệu USD. Bởi vì tiền vay không được tính là thu nhập, số tiền đó cũng không phải chịu thuế.

"Nếu một ngân hàng nhìn vào ai đó có vài tỷ đô la cổ phiếu hoặc thậm chí vài triệu, họ có rủi ro rất, rất thấp", Huang nói. "Vì vậy, họ có thể tài trợ cho những lối sống đó và thực sự tận hưởng những lợi ích của thu nhập đó mà không phải trả thuế cho điều đó."

Người giàu thuê các nhà vận động hành lang và luật sư cống hiến để giữ thuế thấp

Những người có giá trị ròng cao thường sử dụng các nguồn lực quá mức của họ để thuê các chuyên gia, quyên góp cho các nhà lập pháp và đầu tư vào các chính sách dành cho việc giữ thuế thấp và tài sản của họ tăng lên không ngừng.

Các nhà vận động hành lang thuế làm việc thay mặt cho những người Mỹ và tập đoàn giàu nhất tạo điều kiện và duy trì quyền truy cập trực tiếp giữa lợi ích kinh tế của những người giàu có và các nhà hoạch định chính sách, về cơ bản đảm bảo rằng những người giàu nhất đất nước có chỗ đứng nhất quán trên Đồi Capitol. Huang nói với Teen Vogue rằng chính sách thuế thường là một trong ba vấn đề được vận động hành lang nhiều nhất tại Quốc hội. Ngoài ra, những người có giá trị ròng cao thường thuê luật sư thuế thành thạo mã số thuế và có thể thực hiện công việc nặng nề là tìm ra sơ hở trong quá trình nộp thuế để tiết kiệm hợp pháp cho khách hàng của họ càng nhiều tiền càng tốt.

"Không giống như hầu hết người Mỹ bình thường, [những người giàu có] có khả năng định hình luật pháp bằng cách tiếng nói của họ được lắng nghe ở mọi giai đoạn của quá trình lập pháp và đưa ra các quy định", Huang nói. "Họ có đội quân luật sư, kế toán và vận động hành lang, những người cân nhắc về luật pháp [và] về các quy định và có thể giúp họ vượt qua quá trình thách thức IRS tại tòa án."

Phổ biến nhất

Phong cách người nổi tiếng Zendaya trông TUYỆT ĐẸP trong Sari tùy chỉnh này

BẰNG CÁCH ASHLEIGH CARTER

Phong cách người nổi tiếng Kendall Jenner đã thực hiện một trường hợp cho chiếc quần jean nứt mông

BẰNG CÁCH EMILY TANNENBAUM

Phong cách Jenna Ortega mặc một bộ tuxedo đã được giải mã đến buổi ra mắt "Scream 6"

BẰNG CÁCH KARA NESVIG

Các luật sư thuế cũng chuẩn bị cho trường hợp khách hàng trị giá hàng triệu đô la hoặc nhiều tỷ đô la của họ được IRS kiểm toán - một thực tế không thường xuyên cho phép những người Mỹ giàu có nhất bỏ qua bất hợp pháp khoảng 175 tỷ đô la tiền thuế mỗi năm. Do nhiều năm cắt giảm ngân sách lặp đi lặp lại, IRS hiếm khi có nhân viên hoặc nguồn lực nội bộ để thực hiện quy trình kiểm toán tốn kém, tốn nhiều công sức để buộc các tập đoàn lớn nhất và những cá nhân giàu có nhất thực sự trả những gì họ nợ IRS và bất kỳ hình phạt liên quan nào. Tại thời điểm này, Huang giải thích, những tỷ đô la còn thiếu là cần thiết để tài trợ cho một số sáng kiến lớn trên toàn quốc và đầu tư cơ sở hạ tầng rất cần thiết.

"Quốc hội hiện đang xem xét làm thế nào họ có thể trả tiền cho các khoản đầu tư vào những thứ sẽ có lợi ích rộng rãi", Huang nói thêm. "Đảm bảo rằng những người có thu nhập cao phải trả ít nhất một số thuế đối với thu nhập khổng lồ của họ hiện không bị đánh thuế trong suốt cuộc đời là một cơ hội thực sự quan trọng để các nhà lập pháp nghiêng sân chơi đó để nó không nghiêng quá nhiều về thu nhập từ sự giàu có so với thu nhập từ công việc. Và đó là mức tối thiểu tuyệt đối theo quan điểm của tôi".

 

 

BRICS có thể phi đô la hóa hệ thống tài chính toàn cầu không? 

Xuất bản trực tuyến bởi Cambridge University Press:  24 Tháng hai 2022 

Zongyuan Zoe Liu Và 

Bố Mihaela 

   

Bản tóm tắt 

Học bổng hiện tại đã không xem xét một cách có hệ thống BRICS (Brazil-Nga-Ấn Độ-Trung Quốc-Nam Phi) với tư cách là một liên minh phi đô la hóa cường quốc đang lên, mặc dù nhóm này đang phát triển nhiều sáng kiến phi đô la hóa để giảm rủi ro tiền tệ và bỏ qua các lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ. Để lấp đầy khoảng trống này, nghiên cứu này phát triển khuôn khổ 'Con đường dẫn đến phi đô la hóa' và áp dụng nó để phân tích các cơ chế thị trường và thể chế mà các nước BRICS đã tạo ra ở các cấp độ BRICS, BRICS và BRICS Plus. Khuôn khổ này xác định các nhà lãnh đạo và những người theo dõi liên minh phi đô la hóa BRICS, đánh giá mức độ mạnh mẽ của nó và phân biệt cách BRICS huy động các bên liên quan khác. Các tác giả sử dụng quá trình theo dõi, phân tích nội dung, phỏng vấn bán cấu trúc, nghiên cứu lưu trữ, và phân tích thống kê dữ liệu thị trường định lượng để phân tích các hoạt động của BRICS trong giai đoạn 2009-2021. Họ nhận thấy rằng các sáng kiến phi đô la hóa của liên minh BRICS đã thiết lập cơ sở hạ tầng quan trọng cho một hệ thống tài chính toàn cầu phi đô la hóa thay thế trong tương lai. Tiêu đề này cũng sẵn có dưới dạng Truy cập Mở trên Cambridge Core. 

quản trị tài chính toàn cầuBRICSchống đô la hóasức mạnh tiền tệcác nền kinh tế mới nổi 

   

Kiểu 

Yếu tố 

Thông tin 

Loạt bài: Các yếu tố trong kinh tế của các thị trường mới nổi 

DOI: https://doi.org/10.1017/9781009029544[Mở ra trong một cửa sổ mới] 

ISBN trực tuyến: 9781009029544 

Nhà xuất bản: Nhà xuất bản Đại học Cambridge 

In ấn phẩm:24 Tháng ba 2022 

1Giới thiệu 

Quyền lực tối cao của đồng đô la Mỹ và vai trò lãnh đạo toàn cầu của Hoa Kỳ ngày càng bị nghi ngờ kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2007–2008. Thực tế là cuộc khủng hoảng này bắt nguồn từ Hoa Kỳ đã làm dấy lên lo ngại về độ tin cậy của sự lãnh đạo của Hoa Kỳ và tính hợp lý của việc duy trì vị trí bá chủ của đồng đô la trong hệ thống tài chính toàn cầu. Cuộc khủng hoảng này cũng tạo cơ hội cho các cường quốc đang trỗi dậy tìm kiếm vị thế và đại diện lớn hơn trong quản trị toàn cầu. Năm 2009, Tổng thống NgaTham khảo MedvedevDmitry Medvedev (2009) đã tổ chức Hội nghị thượng đỉnh BRIC (Brazil, Nga, Ấn Độ, Trung Quốc) đầu tiên tại Yekaterinburg để khám phá cách “vượt qua khủng hoảng và thiết lập một hệ thống quốc tế công bằng hơn… và thảo luận về các thông số cho một hệ thống tài chính mới”. Kể từ khi Nam Phi gia nhập BRIC vào năm 2010, biến BRIC thành BRICS, năm thành viên đã đạt được sự phối hợp chính sách trong hơn 70 lĩnh vực vấn đề (Tham khảo Kirton và LarionovaKirton và Larionova, 2018 ; Bộ Ngoại giao Brazil, 2020 ). Những thành tựu quan trọng nhất của BRICS là trong lĩnh vực hợp tác tài chính, bằng chứng là việc thành lập Ngân hàng Phát triển Mới (NDB), Thỏa thuận Dự trữ Dự phòng (CRA) và nhiều cơ chế điều phối tài chính khác. 

Bất chấp bề rộng hợp tác tài chính của các nước BRICS và sự liên kết ngày càng tăng của họ, các hoạt động của BRICS trong lĩnh vực tiền tệ vẫn chưa được nghiên cứu đầy đủ. Tuy nhiên, cổ phần của các sáng kiến phi đô la hóa của BRICS là đặc biệt cao. Đồng đô la Mỹ là đồng tiền thống trị trong hệ thống tài chính và tiền tệ toàn cầu và ảnh hưởng đến các khía cạnh khác nhau của các vấn đề toàn cầu. Như vậy, sức mạnh và uy tín của đồng đô la đã trở thành trọng tâm trong vai trò lãnh đạo toàn cầu của Mỹ (xem thêmTham khảo Helleiner và KirshnerHelleiner và Kirshner, 2009 , tr. 1). Cam kết của NDB trong việc sử dụng tài chính bằng nội tệ thay vì chỉ dựa vào đồng đô la Mỹ chỉ là phần nổi của tảng băng chìm trong các sáng kiến phi đô la hóa của BRICS.chú thích cuối trang1 Đó cũng là một câu hỏi mở rằng liệu quá trình phi đô la hóa nhanh chóng ở Nga và Trung Quốc, được kích hoạt bởi những căng thẳng ngày càng tăng của họ với Hoa Kỳ, chỉ là một thay đổi tạm thời, hay liệu nó có tạo thành một sự thay đổi mô hình rộng lớn hơn trong tài chính toàn cầu hay không. Để hiểu rõ hơn về điều này, tỷ trọng của đồng đô la Mỹ trong thanh toán thương mại song phương Nga-Trung đã giảm từ gần 90% năm 2015 xuống còn 46% vào năm 2020 (Sim tham khảoSimes, 2020 ). Hơn nữa, Nga và Trung Quốc đã đưa ra các cơ chế thanh toán xuyên biên giới của riêng họ như là giải pháp thay thế cho mạng lưới Hiệp hội viễn thông tài chính liên ngân hàng toàn cầu (SWIFT) do Hoa Kỳ thống trị. BRICS cũng đã khái niệm hóa một hệ thống Thanh toán BRICS chung cho các khoản thanh toán và giao dịch bán lẻ giữa các quốc gia thành viên, được kích hoạt nhờ sự tiến bộ nhanh chóng trong lĩnh vực công nghệ tài chính (fintech). Như làcác sáng kiến phi đô la hóa đang diễn ra phần lớn dưới sự giám sát của giới học thuật đương đại. Lãnh đạo của các sáng kiến này là các cường quốc đang lên theo định hướng cải cách, bao gồm cả các đối thủ chiến lược của Hoa Kỳ, đã bày tỏ sự bất bình với hệ thống tài chính toàn cầu dựa trên đồng đô la do Hoa Kỳ dẫn dắt hiện có. Những trường hợp thực nghiệm này có thể đóng vai trò là “chim hoàng yến trong mỏ than” và đại diện cho một phong trào phi đô la hóa lớn hơn không? 

Để kiểm tra một cách có hệ thống bản chất và tác động của các hoạt động này, nghiên cứu này tìm cách trả lời một câu hỏi quan trọng: BRICS có thể phi đô la hóa hệ thống tài chính toàn cầu do Hoa Kỳ lãnh đạo không ? Giả định cơ bản của nghiên cứu này là tình trạng tiền tệ thống trị của đồng đô la Mỹ có thể không phải là vĩnh viễn. Sự thay thế của đồng đô la Mỹ so với đồng tiền bá chủ trước đây, cụ thể là đồng bảng Anh, chứng thực cho quan điểm này. Tầm quan trọng của việc xem xét thách thức của BRICS đối với sự thống trị của đồng đô la Mỹ nằm ở sức mạnh kinh tế tập thể của nhóm. BRICS chiếm 24% GDP thế giới và hơn 16% thương mại thế giới ( BRICS Ấn Độ, 2021). Do đó, các hoạt động phi đô la hóa của BRICS sẽ không chỉ tác động đến quan hệ tài chính giữa các BRICS mà còn tạo ra hiệu ứng lan tỏa trên toàn cầu. Việc xem xét các nỗ lực phi đô la hóa của BRICS có thể giúp trả lời câu hỏi rộng hơn về việc liệu các cường quốc đang trỗi dậy có thể thu hút được những người theo dõi và dẫn dắt sự thay đổi ở quy mô toàn cầu hay không. Liệu những nhà ủng hộ phi đô la hóa trong BRICS có thể huy động các thành viên BRICS ít quan tâm hơn xung quanh chương trình nghị sự này không? Liệu họ có thể mở rộng các sáng kiến phi đô la hóa ra ngoài BRICS và tạo ra quy mô kinh tế trên một số nền tảng loại trừ Hoa Kỳ và các cường quốc phương Tây lớn khác như Tổ chức Hợp tác Thượng Hải (SCO) không? 

Phân tích BRICS với tư cách là một liên minh phi đô la hóa và cách tổ chức này có thể huy động các chủ thể khác sẽ đóng góp những hiểu biết mới và cần thiết cho học bổng về các cường quốc đang lên và tác động của họ đối với vai trò lãnh đạo toàn cầu của Hoa Kỳ. Nghiên cứu này xem xét vị trí thống trị của đồng đô la Mỹ trong hệ thống tài chính toàn cầu, nền tảng của sự lãnh đạo toàn cầu của đồng đô la Mỹ, có thể bị suy yếu như thế nào. Chủ đề này có ý nghĩa an ninh quốc gia quan trọng đối với Hoa Kỳ. Hoa Kỳ dựa vào vị thế tiền tệ thống trị của đồng đô la để thực hiện một cách đáng tin cậy kỹ năng quản lý kinh tế cưỡng chế và trừng phạt các đối thủ của mình. Một thế giới phi đô la hóa ngày càng tăng sẽ làm suy yếu khả năng của Hoa Kỳ trong việc thay đổi hành vi của các đối thủ và do đó có thể làm gia tăng các mối đe dọa an ninh quốc gia của Hoa Kỳ. 

Để điều tra xem liệu BRICS có thể phi đô la hóa hệ thống tài chính toàn cầu do Hoa Kỳ lãnh đạo hay không, chúng tôi phát triển một khung phân tích có tên là “Các lộ trình để phi đô la hóa”. Khuôn khổ này giải thích cách một liên minh quyền lực đang lên có thể theo đuổi phi đô la hóa để thách thức quyền bá chủ của đồng đô la. Nó bổ sung cho học bổng hiện có về mô hình tiền tệ thống trị, nghệ thuật quản lý tiền tệ, nghệ thuật quản lý tài chính tập thể và nền kinh tế chính trị của các liên minh quyền lực đang lên. Khung của chúng tôi khái niệm hóa hai bộ chiến lược giảm thiểu rủi rocác cường quốc đang trỗi dậy có thể đồng thời theo đuổi để giảm rủi ro ngày càng tăng của họ trước sức mạnh bá chủ của đồng đô la: “hành động một mình” và “cải cách hiện trạng”. Cả hai đều cho phép một liên minh quyền lực đang lên, chẳng hạn như BRICS, theo đuổi phi đô la hóa như một biện pháp giảm thiểu rủi ro đối với đồng đô la Mỹ và các biện pháp trừng phạt của Mỹ. Nói rộng hơn, những chiến lược phi đô la hóa này có thể giúp liên minh các cường quốc đang trỗi dậy đạt được quyền tự chủ lớn hơn về tài chính và địa chính trị và/hoặc tăng cường ảnh hưởng toàn cầu của mình. Các chiến lược phi đô la hóa “tự mình thực hiện” đề cập đến các sáng kiến nhằm thiết lập và quản lý các thể chế và/hoặc cơ chế thị trường mới không dựa trên đồng đô la. Các biện pháp như vậy cho phép các thành viên liên minh đa dạng hóa rủi ro tiền tệ và duy trì quyền truy cập mở vào hệ thống tài chính toàn cầu khi đối mặt với lệnh trừng phạt của Mỹ. Việc mở rộng các sáng kiến này có thể dẫn đến việc hình thành một hệ thống thay thế hoặc song song độc lập với đồng đô la Mỹ và các quy tắc do các cường quốc hàng đầu phương Tây đưa ra. Ngược lại, các sáng kiến “cải cách hiện trạng” đề cập đến các nỗ lực liên minh nhằm đàm phán lại các quy tắc của hệ thống hiện tại. Những sáng kiến như vậy liên quan đến thương lượng tập thể với các cường quốc đương nhiệm để giảm bớt sự thống trị của đồng đô la Mỹ. Nếu thành công, những sáng kiến định hướng cải cách này sẽ đa dạng hóa việc thể hiện các loại tiền tệ trong hệ thống hiện có. Theo hai chiến lược này, khuôn khổ của chúng tôi phân tích các cơ chế thể chế và thị trường mà qua đó một liên minh quyền lực đang lên có thể cố gắng phi đô la hóa hệ thống tài chính toàn cầu hiện tại. Các sáng kiến “cải cách hiện trạng” đề cập đến các nỗ lực liên minh nhằm đàm phán lại các quy tắc của hệ thống hiện tại. Những sáng kiến như vậy liên quan đến thương lượng tập thể với các cường quốc đương nhiệm để giảm bớt sự thống trị của đồng đô la Mỹ. Nếu thành công, những sáng kiến định hướng cải cách này sẽ đa dạng hóa việc thể hiện các loại tiền tệ trong hệ thống hiện có. Theo hai chiến lược này, khuôn khổ của chúng tôi phân tích các cơ chế thể chế và thị trường mà qua đó một liên minh quyền lực đang lên có thể cố gắng phi đô la hóa hệ thống tài chính toàn cầu hiện tại. Các sáng kiến “cải cách hiện trạng” đề cập đến các nỗ lực liên minh nhằm đàm phán lại các quy tắc của hệ thống hiện có. Những sáng kiến như vậy liên quan đến thương lượng tập thể với các cường quốc đương nhiệm để giảm bớt sự thống trị của đồng đô la Mỹ. Nếu thành công, những sáng kiến định hướng cải cách này sẽ đa dạng hóa việc thể hiện các loại tiền tệ trong hệ thống hiện có. Theo sau hai chiến lược này, khuôn khổ của chúng tôi phân tích các cơ chế thể chế và thị trường mà qua đó một liên minh quyền lực đang trỗi dậy có thể nỗ lực phi đô la hóa hệ thống tài chính toàn cầu hiện tại. 

Khuôn khổ “Lộ trình để phi đô la hóa” này được áp dụng để kiểm tra các hoạt động phi đô la hóa của BRICS. Bằng cách đó, nghiên cứu này trình bày phân tích có hệ thống đầu tiên về các sáng kiến phi đô la hóa của một liên minh quyền lực đang lên. Chúng tôi thấy rằng các thành viên BRICS đã thể hiện sự đồng thuận rõ ràng và cam kết mạnh mẽ trong việc thúc đẩy việc sử dụng đồng nội tệ trong các khu định cư quốc tế và xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu thay thế bằng đồng đô la. Họ đã đồng thời theo đuổi cả hai sáng kiến “đi một mình” và “cải cách hiện trạng”. Ví dụ, BRICS đã thành lập NDB để phi đô la hóa tài chính phát triển. Nhóm cũng đã lên kế hoạch ra mắt một khuôn khổ thanh toán chung có thể được tích hợp với một loại tiền kỹ thuật số BRICS để phi đô la hóa cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu. Hầu hết các sáng kiến phi đô la hóa đã diễn ra ở cấp độ BRICS. Ví dụ, Trung Quốc đã triển khai thành công hợp đồng tương lai dầu mỏ bằng đồng nhân dân tệ, một công cụ tài chính mới để phi đô la hóa thương mại dầu mỏ toàn cầu. Cả Trung Quốc và Nga đều đã phát triển hệ thống nhắn tin xuyên biên giới của riêng họ. BRICS cũng đã cùng nhau theo đuổi các cách tiếp cận cải cách, chẳng hạn như tạo ra CRA dựa trên đồng đô la, ủng hộ cải cách Quyền rút vốn đặc biệt của IMF và thành lập liên minh giao dịch chứng khoán BRICS trong hệ thống hiện có. Cùng với nhau, những sáng kiến này cho thấy BRICS không chỉ cố gắng cải cách hệ thống hiện tại để kết hợp tốt hơn các lợi ích của mình Cả Trung Quốc và Nga đều đã phát triển hệ thống nhắn tin xuyên biên giới của riêng họ. BRICS cũng đã cùng nhau theo đuổi các cách tiếp cận cải cách, chẳng hạn như tạo ra CRA dựa trên đồng đô la, ủng hộ cải cách Quyền rút vốn đặc biệt của IMF và thành lập liên minh giao dịch chứng khoán BRICS trong hệ thống hiện có. Cùng với nhau, những sáng kiến này cho thấy BRICS không chỉ cố gắng cải cách hệ thống hiện tại để kết hợp tốt hơn các lợi ích của mình Cả Trung Quốc và Nga đều đã phát triển hệ thống nhắn tin xuyên biên giới của riêng họ. BRICS cũng đã cùng nhau theo đuổi các cách tiếp cận cải cách, chẳng hạn như tạo ra CRA dựa trên đồng đô la, ủng hộ cải cách Quyền rút vốn đặc biệt của IMF và thành lập liên minh giao dịch chứng khoán BRICS trong hệ thống hiện có. Cùng với nhau, những sáng kiến này cho thấy BRICS không chỉ cố gắng cải cách hệ thống hiện tại để kết hợp tốt hơn các lợi ích của mìnhnhưng cũng đã tạo ra một cơ sở hạ tầng phi đô la hóa non trẻ hỗ trợ quá trình phi đô la hóa toàn cầu trong dài hạn. Những nỗ lực tập thể của BRICS nhằm thiết lập một hệ thống tài chính phi đô la thay thế có khả năng miễn dịch hoàn toàn cho những người tham gia khỏi cả rủi ro trao đổi và trừng phạt xuất phát từ sự thống trị của đồng đô la và vị trí bá chủ của Hoa Kỳ. Về lâu dài, cơ sở hạ tầng phi đô la hóa của BRICS thậm chí có thể đóng vai trò là cơ sở cho một liên minh phi đô la hóa rộng lớn hơn bao gồm các tổ chức khu vực. Cơ sở hạ tầng phi đô la hóa liên minh này có thể hấp dẫn đối với các đồng minh của Hoa Kỳ, những người đang tìm kiếm quyền tự chủ tiền tệ lớn hơn và tiếp tục giao dịch với các quốc gia đang chịu lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ. Ví dụ, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh Mark Carney (2019) nói với các quan chức ngân hàng trung ương tại Hội nghị chuyên đề Jackson Hole rằng sự thống trị của đồng đô la là “sự bất đối xứng gây bất ổn” đang gia tăng “ở trung tâm của hệ thống tài chính và tiền tệ quốc tế.” Ông đã đề xuất một loại tiền tệ bá quyền tổng hợp mới có thể được cung cấp thông qua mạng lưới các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (Tài liệu tham khảo CarneyCarney, 2019 ). Tương tự, các quốc gia BRICS đang trong quá trình phát triển một loại tiền kỹ thuật số BRICS có tên là BRICS Coin, tạo tiền đề cho quá trình phi đô la hóa kỹ thuật số. 

Cơ sở hạ tầng phi đô la hóa BRICS mới nổi chưa cho phép các thành viên BRICS thoát khỏi hoàn toàn hệ thống tài chính dựa trên đồng đô la Mỹ hiện có. Các sáng kiến phi đô la hóa của BRICS chủ yếu diễn ra ở cấp tiểu BRICS và chưa đạt được quy mô kinh tế cần thiết để phi đô la hóa hệ thống tài chính toàn cầu hiện tại. Có hai hạn chế chính ngăn cản BRICS thành lập một liên minh phi đô la hóa thống nhất. Đầu tiên, một số thành viên BRICS có mối quan hệ thân thiết với Hoa Kỳ hơn là với các thành viên BRICS khác. Điều này thể hiện rõ trong trường hợp của Ấn Độ và các mối quan hệ của nước này với Hoa Kỳ và với Trung Quốc. Mặc dù điều này ngăn cản các thành viên BRICS áp dụng chiến lược phi đô la hóa chính thức, gắn kết trong thời gian tới, nhưng họ vẫn có thể theo đuổi các sáng kiến phi đô la hóa một cách không chính thức. Thứ hai, một số thành viên BRICS, chẳng hạn như Brazil và Nam Phi, ít bị tổn thương hơn trước các lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ và có nền kinh tế hội nhập vào hệ thống đồng đô la nhiều hơn các nước khác. Do đó, các thành viên BRICS không có sự đồng thuận ở cấp độ nhóm về phi đô la hóa cũng như không chia sẻ cùng một cảm giác cấp bách để ưu tiên phi đô la hóa. Tất cả đều quan tâm đến việc giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ, nhưng không phải tất cả đều muốn tách khỏi hệ thống tài chính toàn cầu do Mỹ dẫn đầu. Hầu hết các thành viên BRICS vẫn nắm giữ một lượng lớn tài sản bằng đô la Mỹ trong kho dự trữ của họ, do đó, sự suy yếu của đồng đô la Mỹ sẽ gây ra tổn thất cho họ. Các thành viên BRICS không có sự đồng thuận ở cấp độ nhóm về phi đô la hóa và họ cũng không có chung cảm giác cấp bách trong việc ưu tiên phi đô la hóa. Tất cả đều quan tâm đến việc giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ, nhưng không phải tất cả đều muốn tách khỏi hệ thống tài chính toàn cầu do Mỹ dẫn đầu. Hầu hết các thành viên BRICS vẫn nắm giữ một lượng lớn tài sản bằng đô la Mỹ trong kho dự trữ của họ, do đó, sự suy yếu của đồng đô la Mỹ sẽ gây ra tổn thất cho họ. Các thành viên BRICS không có sự đồng thuận ở cấp độ nhóm về phi đô la hóa và họ cũng không có chung cảm giác cấp bách trong việc ưu tiên phi đô la hóa. Tất cả đều quan tâm đến việc giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ, nhưng không phải tất cả đều muốn tách khỏi hệ thống tài chính toàn cầu do Mỹ dẫn đầu. Hầu hết các thành viên BRICS vẫn nắm giữ một lượng lớn tài sản bằng đô la Mỹ trong kho dự trữ của họ, do đó, sự suy yếu của đồng đô la Mỹ sẽ gây ra tổn thất cho họ. 

Thực tế tài chính hiện tại không thể thay đổi trong thời gian tới. Hơn nữa, những lợi ích tiềm tàng của việc phi đô la hóa cũng phải trả giá. Tách rời khỏihệ thống toàn cầu dựa trên đồng đô la hiện tại và cấu trúc thị trường tương tự như sự cô lập tự áp đặt với hệ thống hiện tại. BRICS sẽ phải đối mặt với chi phí chia tách đáng kể, trong đó những chi phí tức thời nhất là tăng chi phí giao dịch xuyên biên giới, huy động vốn tốn kém hơn trên thị trường toàn cầu dựa trên đồng đô la và giảm khả năng cạnh tranh của các công ty của họ ở thị trường nước ngoài do thiếu vốn đô la. Liệu các chính phủ BRICS có thể thực thi một cách đáng tin cậy các sáng kiến phi đô la hóa ở cấp độ công ty hay không, đặc biệt là đối với các công ty hoạt động ở các lãnh thổ nước ngoài nơi đồng đô la Mỹ là đồng tiền chiếm ưu thế và được ưa thích, vẫn còn là một câu hỏi. Ngoài ra, đồng đô la cũng là lựa chọn tiền tệ “trú ẩn an toàn” của các nhà đầu tư toàn cầu trong các cuộc khủng hoảng kinh tế lớn. Các nhà đầu tư đã chuyển sang đô la Mỹ trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2007–2008 và cuộc khủng hoảng kinh tế liên quan đến COVID-19 năm 2020, kỳ vọng đồng đô la sẽ giữ giá trị của nó. Trong cả hai cuộc khủng hoảng, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã mở rộng các dòng hoán đổi tiền tệ với một số ngân hàng trung ương khác để cung cấp thanh khoản cho đồng đô la. Một hệ thống phi đô la sẽ làm trầm trọng thêm các vấn đề do thiếu khả năng tiếp cận thanh khoản bằng đô la trong thời kỳ khủng hoảng. Những chi phí phi đô la hóa như vậy ngăn cản các quốc gia sẵn sàng nổi dậy chống lại quyền bá chủ của đồng đô la. Ngay cả Nga, một quốc gia hiện đang tích cực đẩy nhanh quá trình phi đô la hóa, cũng không tự nguyện theo đuổi chương trình nghị sự này. Như Tổng thống Nga Putin đã nói: “Nga không muốn từ bỏ đồng đô la với tư cách là đồng tiền dự trữ hoặc phương tiện thanh toán, nhưng họ buộc phải làm điều đó” ( Trong cả hai cuộc khủng hoảng, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã mở rộng các dòng hoán đổi tiền tệ với một số ngân hàng trung ương khác để cung cấp thanh khoản cho đồng đô la. Một hệ thống phi đô la sẽ làm trầm trọng thêm các vấn đề do thiếu khả năng tiếp cận thanh khoản bằng đô la trong thời kỳ khủng hoảng. Những chi phí phi đô la hóa như vậy ngăn cản các quốc gia sẵn sàng nổi dậy chống lại quyền bá chủ của đồng đô la. Ngay cả Nga, một quốc gia hiện đang tích cực đẩy nhanh quá trình phi đô la hóa, cũng không tự nguyện theo đuổi chương trình nghị sự này. Như Tổng thống Nga Putin đã nói: “Nga không muốn từ bỏ đồng đô la với tư cách là đồng tiền dự trữ hoặc phương tiện thanh toán, nhưng họ buộc phải làm điều đó” ( Trong cả hai cuộc khủng hoảng, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã mở rộng các dòng hoán đổi tiền tệ với một số ngân hàng trung ương khác để cung cấp thanh khoản cho đồng đô la. Một hệ thống phi đô la sẽ làm trầm trọng thêm các vấn đề do thiếu khả năng tiếp cận thanh khoản bằng đô la trong thời kỳ khủng hoảng. Những chi phí phi đô la hóa như vậy ngăn cản các quốc gia sẵn sàng nổi dậy chống lại quyền bá chủ của đồng đô la. Ngay cả Nga, một quốc gia hiện đang tích cực đẩy nhanh quá trình phi đô la hóa, cũng không tự nguyện theo đuổi chương trình nghị sự này. Như Tổng thống Nga Putin đã nói: “Nga không muốn từ bỏ đồng đô la với tư cách là đồng tiền dự trữ hoặc phương tiện thanh toán, nhưng họ buộc phải làm điều đó” ( Những chi phí phi đô la hóa như vậy ngăn cản các quốc gia sẵn sàng nổi dậy chống lại quyền bá chủ của đồng đô la. Ngay cả Nga, một quốc gia hiện đang tích cực đẩy nhanh quá trình phi đô la hóa, cũng không tự nguyện theo đuổi chương trình nghị sự này. Như Tổng thống Nga Putin đã nói: “Nga không muốn từ bỏ đồng đô la với tư cách là đồng tiền dự trữ hoặc phương tiện thanh toán, nhưng họ buộc phải làm điều đó” ( Những chi phí phi đô la hóa như vậy ngăn cản các quốc gia sẵn sàng nổi dậy chống lại quyền bá chủ của đồng đô la. Ngay cả Nga, một quốc gia hiện đang tích cực đẩy nhanh quá trình phi đô la hóa, cũng không tự nguyện theo đuổi chương trình nghị sự này. Như Tổng thống Nga Putin đã nói: “Nga không muốn từ bỏ đồng đô la với tư cách là đồng tiền dự trữ hoặc phương tiện thanh toán, nhưng họ buộc phải làm điều đó” (Hãng thông tấn Nga TASS, 2021b ). 

Yếu tố này được tổ chức như sau: Phần 2 lập luận rằng học bổng hiện có về sức mạnh tiền tệ, quản lý kinh tế và BRICS với tư cách là một liên minh thiếu một lời giải thích có hệ thống cho hành vi của liên minh BRICS trong không gian phi đô la hóa. Nó giới thiệu một khung phân tích mới để giải quyết khoảng cách này. Phần 3 theo dõi sự xuất hiện của phi đô la hóa trong hợp tác BRICS và đánh giá cam kết chung của BRICS về phi đô la hóa. Phần 4 phân tích các sáng kiến “tự mình thực hiện” của BRICS nhằm phi đô la hóa bằng cách thiết lập các thể chế mới và thị trường mới. Phần 5 điều tra các sáng kiến “cải cách nguyên trạng” của BRICS nhằm phá vỡ hệ thống tài chính toàn cầu do Hoa Kỳ lãnh đạo từ bên trong. Phần 6trình bày các phát hiện, thảo luận về ý nghĩa của liên minh phi đô la hóa BRICS đối với vai trò lãnh đạo toàn cầu của Hoa Kỳ và kết luận với các đề xuất cho các lĩnh vực nghiên cứu trong tương lai. 

2Một thách thức phi đô la hóa liên minh? 

Phần này thảo luận về ba loại học bổng phù hợp nhất để xem xét cách thức các cường quốc mới nổi có thể đặt ra thách thức liên minh chống đô la hóa: (1) tài liệu kinh tế chính trị quốc tế về sức mạnh tiền tệ, nghệ thuật quản lý kinh tế và hệ thống tiền tệ quốc tế; (2) cáctài liệu quan hệ quốc tế về các cường quốc đang trỗi dậy và các liên minh cường quốc đang trỗi dậy; và (3) BRICS nghiên cứu văn học. Mặc dù ba lĩnh vực nghiên cứu này cung cấp cái nhìn sâu sắc về một số khía cạnh của câu hỏi nghiên cứu của chúng tôi, nhưng không có lĩnh vực nào giải quyết rõ ràng câu hỏi về liên minh tiền tệ của các cường quốc đang trỗi dậy, đặc biệt là BRICS với tư cách là liên minh phi đô la hóa. Để giải quyết khoảng cách này, trước tiên chúng tôi giới thiệu câu đố thực nghiệm, sau đó trình bày khuôn khổ “Các con đường dẫn đến phi đô la hóa”, và cuối cùng thảo luận về thiết kế nghiên cứu và nguồn dữ liệu của chúng tôi. 

2.1Một vấn đề chưa được nghiên cứu: Giảm đô la hóa thông qua BRICS 

Một lĩnh vực trọng tâm chính của học bổng hiện có về quan hệ tiền tệ quốc tế, sức mạnh tiền tệ và quản lý kinh tế là việc thiết lập đồng đô la Mỹ làm đồng tiền thống trị của thế giới (vừa là đồng tiền dự trữ phổ biến nhất vừa là đồng tiền được sử dụng rộng rãi nhất cho các giao dịch quốc tế). định cư), và ý nghĩa của nó đối với vai trò lãnh đạo toàn cầu của Hoa Kỳ. Các học giả đã nghiên cứu kỹ lưỡng sức mạnh tiền tệ của đồng đô la Mỹ từ góc độ tình trạng tiền tệ quốc tế của đồng đô la.chú thích cuối trang2 Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, nhiều học giả đã đánh giá lại vai trò của đồng đô la Mỹ trong nền kinh tế toàn cầu và đối với vai trò lãnh đạo toàn cầu của Hoa Kỳ. Họ giải thích việc sử dụng đồng đô la Mỹ trên phạm vi quốc tế đã giúp xây dựng quyền bá chủ của Mỹ như thế nào; tính ưu việt của đồng đô la đóng vai trò như một nguồn uy tín của Hoa Kỳ như thế nào; và Hoa Kỳ đã sử dụng đồng đô la như thế nào để khẳng định ảnh hưởng toàn cầu của mình (Tham khảo KirshnerKirshner, 2008 ;Tham khảo GoldbergGoldberg, 2011 ;Tài liệu tham khảo SteinerSteiner, 2014 ). Một số học giả lập luận rằng nguyên nhân sâu xa của sự mất cân bằng kinh tế toàn cầu và cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2007-2008 là do thiếu hợp tác tiền tệ được thể chế hóa (Tài liệu tham khảo LiuLưu, 2014 ;Tham khảo Que và LiQue và Li, 2014 ). Do đó, một giải pháp hậu khủng hoảng được đề xuất đối với thặng dư thanh khoản do lãi suất cực thấp là tạo ra một hệ thống dự trữ toàn cầu đa tiền tệ và giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ (Tham khảo XiangTương, 2014 ). 

Trong lịch sử, việc thiết lập một đồng tiền thống trị và sự chuyển đổi từ một đồng tiền thống trị này sang một đồng tiền thống trị khác không phải là kết quả của những nỗ lực đơn phương hoặc tập thể của các quốc gia. Ví dụ, cái chết của đồng guilder Hà Lan với tư cách là một loại tiền tệ thống trị ở châu Âu không phải là sản phẩm của hoạt động tích cực của Ngân hàng Anh. Thay vào đó, việc guildder mất trạng thái tiền tệ dự trữ chủ yếu là do thị trường mất niềm tin vĩnh viễn vào Ngân hàng Amsterdam, ngân hàng bị mất khả năng thanh toán chính sách, có nghĩa là giá trị ròng bị âm theo các mục tiêu chính sách của nó (Tham khảo Stella và LönnbergStella và Lönnberg, 2008 ;Tham khảo Quinna và RoberdsQuinna và Roberds, 2016 ). Tương tự, Hội nghị Bretton Woods đã chính thức công nhận tình trạng đồng tiền dự trữ toàn cầu của đồng đô la Mỹ mà không cần chính phủ Hoa Kỳ áp đặt tình trạng nàytrên các tiểu bang khác (Tham khảo Eichengreen và FlandreauEichengreen và Flandreau, 2008 ). Nỗ lực của chính phủ Nhật Bản nhằm quốc tế hóa đồng yên thông qua nhiều cơ chế, chẳng hạn như thiết lập thị trường nước ngoài và tăng viện trợ nước ngoài của Nhật Bản bằng đồng yên, đã thất bại do sự đình trệ kinh tế của Nhật Bản kể từ những năm 1990 (Tham khảo Wu và WuWu và Wu, 2014 ). Sự thống trị của đồng đô la Mỹ cũng đã được thảo luận so với các loại tiền tệ quốc tế đang tăng giá khác. Những thách thức tiềm năng đối với quyền bá chủ của đồng đô la là các loại tiền tệ có ảnh hưởng ngày càng tăng trong các vấn đề tiền tệ quốc tế. Chúng bao gồm đồng euro, tiếp theo là đồng nhân dân tệ.chú thích cuối trang3Tuy nhiên, những khiếm khuyết cố hữu đối với đồng euro và đồng Nhân dân tệ đã hạn chế khả năng trở thành đồng tiền thống trị toàn cầu tiếp theo của hai đồng tiền này. Trong trường hợp của đồng euro, mặc dù là đồng tiền toàn cầu quan trọng thứ hai sau đồng đô la Mỹ, nhưng vai trò quốc tế của nó phần lớn đã bị đình trệ trong hai thập kỷ qua. Thị trường tài chính cho các tài sản bằng đồng euro thiếu quy mô và độ sâu của thị trường bằng đồng đô la, hạn chế khả năng của đồng euro để thách thức quyền bá chủ của đồng đô la trên thị trường tài chính toàn cầu. Tương tự như vậy, đồng nhân dân tệ tụt hậu so với đồng đô la về quy mô và độ sâu của thị trường tài chính. Nó có thêm vấn đề là thiếu dòng vốn quốc tế tự do. Như vậy,Tham khảo Helleiner và KirshnerHelleiner và Kirshner, 2009 ;Tài liệu tham khảo EichengreenEichengreen, 2012 ). Do không có tiền lệ lịch sử về liên minh phi đô la hóa của các cường quốc đang lên, nghiên cứu hiện tại vẫn chưa giải thích đầy đủ các cơ chế và triển vọng của các sáng kiến phi đô la hóa tập thể của BRICS. 

Nghiên cứu trước đây đã xác định một xu hướng toàn cầu rộng lớn đối với việc phi đô la hóa khu vực tài chính, bắt đầu từ đầu những năm 2000 và tiếp tục cho đến cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Tuy nhiên, xu hướng này nhìn chung đã bị đình trệ hoặc thậm chí đảo ngược ở nhiều quốc gia, chỉ với một số ngoại lệ, chẳng hạn như Peru (Tham khảo Catão và TerronesCatão và cộng sự, 2016 ). Học bổng gần đây về quản lý kinh tế đã xem xét các hoạt động phi đô la hóa của các quốc gia chịu lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ và tác động của các hoạt động này đối với chính sách đối ngoại của Hoa Kỳ và hệ thống tiền tệ toàn cầu. Mặc dù thừa nhận rằng các quốc gia chịu lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ có động cơ chung để phi đô la hóa các khu định cư xuyên biên giới của họ, các học giả không đồng ý về tác động lâu dài của các sáng kiến phi đô la hóa riêng lẻ này đối với sự thống trị của đồng đô la Mỹ và hệ thống tiền tệ toàn cầu (Tham khảo Mathews và SeldenMathew và Selden, 2018 ;Tài liệu tham khảo McDowellMcDowell, 2020 ;Tham khảo Andermo và KraghAndermo và Kragh, 2021 ). Bất chấp các cuộc tranh luận về lý thuyết và chính sách ngày càng tăng về phi đô la hóa, học bổng hiện có đãkhông xem xét một cách có hệ thống các sáng kiến phi đô la hóa liên minh được thực hiện bởi một nhóm có động cơ như BRICS. Giải quyết khoảng trống này trong các tài liệu hiện có không chỉ phù hợp về mặt lý thuyết mà còn có ý nghĩa chính sách. Việc không thể hiểu một cách toàn diện về các liên minh phi đô la hóa đang nổi lên có thể khiến các nhà hoạch định chính sách của Hoa Kỳ bỏ qua và đánh giá thấp những thách thức liên minh đối với vai trò lãnh đạo tài chính toàn cầu của Hoa Kỳ. 

Tài liệu quan hệ quốc tế đương đại về các liên minh cường quốc đang trỗi dậy đã phát triển chủ yếu theo sự phân đôi giữa các liên minh cường quốc đang trỗi dậy và cường quốc đương nhiệm. Trong bối cảnh này, các cường quốc đang trỗi dậy tìm cách nâng cao vị thế và ảnh hưởng của họ với tư cách là những người thiết lập chương trình nghị sự và tạo ra các quy tắc trong quản trị toàn cầu.chú thích cuối trang4 Theo truyền thống, khái niệm liên minh được định nghĩa từ góc độ an ninh cứng là “sự liên kết chính thức của các quốc gia nhằm sử dụng (hoặc không sử dụng) lực lượng quân sự, trong những trường hợp cụ thể, chống lại các quốc gia không phải là thành viên của chính họ” (Tài liệu tham khảo SnyderSnyder, 1997 , tr. 4). Các học giả gần đây đã lập luận rằng các cường quốc đang trỗi dậy hình thành các liên kết linh hoạt hơn là các liên minh tập trung vào an ninh và họ không có khả năng theo đuổi các liên minh quân sự để thách thức sự lãnh đạo của Hoa Kỳ do sự gắn bó về kinh tế và tài chính của họ trong hệ thống hiện có (Tham khảo ChidleyChidley, 2014 ;Tham khảo Han và PaulHan và Paul, 2020 ). Trong trường hợp không có cân bằng cứng và đe dọa quân sự từ các cường quốc đang trỗi dậy, một số học giả gợi ý rằng các cường quốc đang trỗi dậy đã sử dụng cân bằng mềm hoặc “các công cụ phi quân sự để trì hoãn, làm nản lòng và làm suy yếu” vai trò lãnh đạo toàn cầu của Hoa Kỳ (Giấy tham khảoPape, 2005 ). Những thách thức như vậy cuối cùng phụ thuộc vào tham vọng của các cường quốc đang trỗi dậy và liệu họ có phải là những nhà cải cách, những cường quốc giữ nguyên trạng theo định hướng cải cách, những nhà cách mạng, những kẻ phản cách mạng hay những người theo chủ nghĩa xét lại duy lý (Tham khảo LiptonLipton, 2017 ;Tham khảo DreznerDrezner, 2019 ). 

Các học giả hiện có đã đưa ra giả thuyết về các điều kiện theo đó một liên minh cường quốc đang lên sẽ theo đuổi các chiến lược chống bá quyền khác nhau. Liên minh có thể thách thức ban lãnh đạo đương nhiệm bằng cách “xung đột” (Tài liệu tham khảoGruber, 2000 ): Các thành viên của nó có thể loại trừ Hoa Kỳ và hoạt động bên ngoài hệ thống hiện có, do đó hạn chế các lựa chọn chính sách của Hoa Kỳ thay vì ép buộc hoặc thuyết phục Hoa Kỳ thay đổi đường lối của mình. Các thể chế toàn cầu hiện tại có khả năng bị thách thức trong các lĩnh vực mà sở thích của các cường quốc đương nhiệm và các cường quốc đang trỗi dậy khác nhau: đây là những lĩnh vực mà các quốc gia sẽ có động lực để tạo ra các thể chế mới (Tài liệu tham khảoHenning, 2017 ;Tham khảo Stephen và ParízekStephen và Parízek, 2019 ). Để thực hiện kỹ năng quản lý tài chính tập thể, một liên minh quyền lực đang trỗi dậy có thể thực hiện các cải cách trong hệ thống đã được thiết lập hoặc thiết lập các cấu trúc mới và cạnh tranh, và liên minh này có thể sử dụng các thể chế và thị trường làm hai địa điểm để hành động (Tham khảo Katada, Roberts và ArmijoKatada, Roberts và Armijo, 2017 ;Tham khảo Kruck và ZanglKruck và Zangl, 2020 ). Mặc dù các học giả đã không chỉ rõ làm thế nàomột liên minh quyền lực đang trỗi dậy có thể thách thức quyền bá chủ của đồng đô la, họ đã thảo luận về lựa chọn cốt lõi là làm việc bên trong hay bên ngoài hệ thống. 

Học giả trước đây đã phân tích những thách thức liên minh chống bá quyền của các cường quốc đang trỗi dậy trong bối cảnh lựa chọn thể chế của họ, bao gồm thiết lập các thể chế mới và cố gắng cải cách các thể chế lớn hiện có.chú thích cuối trang5 Ví dụ, Ngân hàng Đầu tư Cơ sở Hạ tầng Châu Á (AIIB) do Trung Quốc lãnh đạo là một ví dụ về chủ nghĩa thể chế chống bá quyền của các cường quốc đang trỗi dậy, vì nó là hình ảnh thu nhỏ về sự bất mãn của các cường quốc đang trỗi dậy với các thể chế đa phương do Hoa Kỳ lãnh đạo và căng thẳng giữa các cường quốc đang trỗi dậy và Hoa Kỳ Các quốc gia trong quản trị kinh tế toàn cầu (Tham khảo Ikenberry và NexonIkenberry và Nexon, 2019 ). Tuy nhiên, “lựa chọn thị trường” của các cường quốc đang trỗi dậy và sự liên quan của hiện trạng các công cụ thị trường đối với việc huy động liên minh ít được thảo luận hơn. Các tài liệu hiện có đã làm sáng tỏ tiềm năng sử dụng các hợp đồng tự thực hiện dựa trên blockchain để đạt được phi đô la hóa thương mại giữa các nhóm quốc gia nhỏ, chẳng hạn như BRICS (Tài liệu tham khảo AggarwalAggarwal, 2020 ). Hoán đổi tiền tệ và tiền điện tử cũng có thể được sử dụng để phi đô la hóa thương mại dầu mỏ toàn cầu (Tài liệu tham khảo LadasicLadasic, 2017 ). Nhưng những đề xuất này đã không đánh giá một cách có hệ thống các cơ chế thông qua đó có thể huy động một liên minh phi đô la hóa tập thể và làm thế nào một liên minh như vậy có thể đạt được hiệu quả kinh tế theo quy mô. Kết quả là, tài liệu hiện có đã bỏ qua thách thức liên minh tiền tệ của các cường quốc đang trỗi dậy. Do đó, nó có nguy cơ đánh giá thấp phạm vi liên minh và độ tin cậy của một liên minh các cường quốc đang lên, đặc biệt nếu các thành viên của một liên minh như vậy đã chia sẻ sự thất vọng với đồng đô la và có các nguồn tài chính để tạo ra các thị trường và thể chế của riêng họ. 

Câu hỏi liệu BRICS có thể hạn chế “đặc quyền quá mức” của đồng đô la hay không đã nhận được sự chú ý trong các tài liệu ban đầu về nghệ thuật quản lý tài chính tập thể của BRICS .Tham khảo Bruetsch và PapaBruetsch và Papa (2013) đã xem xét các động lực liên kết của BRICS trong lĩnh vực tiền tệ và phát hiện ra rằng BRICS đã tạo ra các câu chuyện được chia sẻ để giảm bớt đặc quyền của đồng đô la, nhưng các lợi ích và bất đồng khác nhau của các thành viên về các giải pháp khả thi đã làm suy yếu các nỗ lực liên minh. Sau đó, các học giả đã đánh giá hoạt động của BRICS với tư cách là một liên minh tài chính và với tư cách là một thực thể huy động tập thể. Quan trọng nhất, BRICS đã dẫn dắt các thị trường mới nổi thay đổi trật tự tài chính toàn cầu bằng cách phát triển các nguồn hỗ trợ khẩn cấp thay thế và tài trợ phát triển để tạo ra một hệ thống phục vụ tốt hơn lợi ích và ý tưởng của họ (Tham khảo Huotari và HanemannHuotari và Hanemann, 2014 ;Tham khảo DreznerDrezner, 2019 ;Tham khảo Kring và GallagherKring và Gallagher, 2019 ). Tuy nhiên, trong khi thừa nhận rằng hợp tác tài chính BRICS đang ngày càng sâu rộng, các học giả không đồng ý về quan điểm này.triển vọng và độ tin cậy của các sáng kiến của BRICS để chuyển đổi hệ thống toàn cầu hiện có. Một số nghi ngờ về tiềm năng của BRICS trong việc hoạt động như một công cụ biến đổi hệ thống, trong khi những người khác cho rằng hình thức của BRICS như một tổ chức không chính thức có thể cho phép nó đạt được quyền lực đáng kể (Tham khảo Cooper và FarooqCooper và Farooq, 2013 ).Tham khảo GallagherGallagher (2015) đã dung hòa những khác biệt học thuật này bằng cách cung cấp bằng chứng chứng minh rằng BRICS có thể “tận dụng bối cảnh quản trị kinh tế toàn cầu bị phân mảnh và khác biệt để tận dụng lợi ích” trong những trường hợp đặc biệt. 

Điều kiện tiên quyết để BRICS thể hiện mình là một liên minh phi đô la hóa đáng tin cậy là khả năng tạo ra một liên minh mạnh mẽ. Mặc dù các tài liệu hiện tại chưa thảo luận rõ ràng về tính mạnh mẽ của các sáng kiến phi đô la hóa tập thể của BRICS, nhưng nó đã chỉ ra rằng BRICS đã thực hiện “kỹ thuật quản lý tài chính tập thể” để thách thức trật tự quốc tế tự do hiện có (Tham khảo Roberts, Armijo và KatadaRoberts và cộng sự, 2017 ). Đặc biệt, các tổ chức như NDB và CRA là những ví dụ về huy động tập thể của BRICS để cải cách quản trị tài chính toàn cầu (Cằm tham khảoChín, 2014 ;Tham khảo Biziwick, Cattaneo và FryerBiziwick, Cattaneo và Fryer, 2015 ;Tham khảo Qobo và SokoQobo và Soko, 2015 ;Hợp tác xã tham khảoHợp tác xã, 2017 ;Tham khảo suchodolski và Demeulemeestersuchodolski và Demeulemeester, 2018 ). BRICS không chỉ chuyển đổi cấu trúc quyền lực truyền thống trong hệ thống hiện có, chẳng hạn như Tổ chức Thương mại Thế giới, mà còn đóng vai trò là nền tảng cho các liên minh quốc gia đang phát triển rộng lớn hơn nhằm thách thức quyền bá chủ của Hoa Kỳ (Tham khảo HopewellHopewell, 2017 ). 

Các học giả khác chỉ trích nhiều hơn việc huy động tập thể của BRICS. Một số người lập luận rằng BRICS khó có thể trở thành một liên minh chống phương Tây hợp lý có thể làm suy yếu vai trò lãnh đạo của Hoa Kỳ và biến đổi trật tự quốc tế hiện có (ví dụ:Tham khảo LuckhurstLuckhurst, 2013 ). Khả năng thay đổi hệ thống hiện tại của BRICS được cho là bị suy yếu bởi sự không đồng nhất về chính trị, kinh tế và ý thức hệ của nhóm (Tham khảo Radulescu, Panait và VoicaRadulescu, Panait và Voica, 2014 ;Tài liệu tham khảo TierneyTierney, 2014 ;tham khảo LýLý, 2019 ); sự bất đối xứng quyền lực trong BRICS (Học giả tham khảoHọc giả, 2019 ); và thiếu tầm nhìn về trật tự thế giới tập thể có thể bán được cho cộng đồng quốc tế rộng lớn hơn (Tài liệu tham khảo NuruzzamanNuruzzaman, 2020 ). Ngay cả trong lĩnh vực tài chính phát triển, vốn thường được coi là bằng chứng cho thấy BRICS là một nhóm chống bá quyền, các học giả cho rằng các mô hình hỗ trợ phát triển khác nhau giữa các thành viên riêng lẻ có thể làm suy yếu mô hình BRICS gắn kết (tham khảo LýLauria và Fumagalli, 2019 ). Nỗ lực thất bại của BRICS trong việc tạo ra cơ quan xếp hạng tín dụng của riêng mình là minh chứng cho khả năng hạn chế của nhóm trong việc chuyển đổi trật tự tài chính toàn cầu thông qua đổi mới thể chế tập thể (Tham khảo Helleiner và WangHelleiner và Wang, 2018 ). 

Cuối cùng, trong số các học bổng trước đây đã kiểm tra sự hợp tác tài chính của BRICS thông qua các trường hợp của NDB và CRA, một số đã đánh giá triển vọng của việc phi đô la hóa thông qua các tổ chức tài chính đa phương do BRICS quản lý này (Tham khảo ChossudovskyChossudovsky, 2018 ;Tham khảo KievichKievich, 2018 ). Tuy nhiên, nghiên cứu hiện có đã khôngđiều tra đầy đủ một loạt các sáng kiến phi đô la hóa mà các thành viên BRICS đã thử nghiệm. Nó cũng không khám phá một cách có hệ thống bản chất của “liên minh phi đô la hóa” của BRICS. Nghiên cứu hiện có này cũng thiếu một phân tích toàn diện về cách BRICS đã tham gia với các chủ thể không thuộc BRICS khác để đạt được hiệu quả kinh tế theo quy mô cho các sáng kiến phi đô la hóa của họ. 

2.2Câu đố: BRICS có phải là Liên minh phi đô la hóa không? 

Thật khó hiểu tại sao BRICS vẫn bị đánh giá thấp như một liên minh phi đô la hóa vì hai lý do. Đầu tiên, với quy mô tổng thể của các nền kinh tế và thị trường BRICS, cũng như nguy cơ bị trừng phạt, về mặt lý thuyết, các nước BRICS nên có động lực tập thể để phi đô la hóa các khu định cư quốc tế của họ nhằm giảm rủi ro tiền tệ và trừng phạt. Trong lịch sử, cả 5 thành viên đều đã trải qua các lệnh trừng phạt của Mỹ, trong đó Nga và Trung Quốc vẫn chịu các lệnh trừng phạt khác nhau của Mỹ. Nỗi thất vọng chung của năm thành viên sẽ tạo động lực mạnh mẽ để họ huy động hướng tới phi đô la hóa. Thứ hai, giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ và đa dạng hóa hệ thống tài chính và tiền tệ toàn cầu là ưu tiên được tuyên bố công khai của BRIC khi nhóm này tập hợp lần đầu tiên vào năm 2009. Khi Nam Phi gia nhập vào năm 2010, BRICS nhắc lại mối quan tâm chung trong vấn đề này. Vì BRICS là liên minh quyền lực mới nổi đầu tiên có cam kết mạnh mẽ cải cách quản trị tài chính toàn cầu, nên việc xem xét các sáng kiến phi đô la hóa của khối này mang đến cơ hội duy nhất để thúc đẩy nghiên cứu học thuật về nền kinh tế chính trị của liên minh phi đô la hóa. 

Các nước BRICS cũng phải đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan: Mặc dù họ muốn có các lựa chọn thay thế cho đồng đô la Mỹ làm đồng tiền thống trị, nhưng sự mất giá của đồng đô la sẽ làm giảm giá trị của các tài sản lớn bằng đô la mà họ nắm giữ. Vì vậy, họ cần phải cân bằng giữa mong muốn có ảnh hưởng quốc tế lớn hơn và quyền tự chủ tài chính và chi phí vật chất của việc làm suy yếu vị thế tiền tệ thống trị của đồng đô la Mỹ. Sự cân bằng này không chỉ là một vấn đề quan trọng đối với BRICS mà còn có ý nghĩa chính sách trực tiếp đối với các quốc gia và tổ chức khu vực khác. Với ý nghĩa chính trị và kinh tế của BRICS, các sáng kiến phi đô la hóa của liên minh sẽ tác động trực tiếp đến sự thống trị của đồng đô la Mỹ trong hệ thống tài chính toàn cầu hiện tại và vai trò lãnh đạo toàn cầu của Hoa Kỳ. 

Trong khi phác thảo câu đố nghiên cứu này, điều quan trọng là phải làm rõ rằng không nên nhầm lẫn việc phi đô la hóa trong nghiên cứu này với việc thay thế đồng đô la Mỹ bằng một loại tiền tệ bá chủ toàn cầu khác. Các sáng kiến phi đô la hóa của BRICS không phải là về sự hỗ trợ tập thể của nhóm đối với quốc tế hóa đồng nhân dân tệ hoặc quốc tế hóa bất kỳ loại tiền tệ quốc gia nào khác. Nghiên cứu này tập trung vào các lộ trình liên minh phi đô la hóa và tìm cách nắm bắt cáccơ chế mà năm thành viên đã theo đuổi để giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ. Ngoài ra, nghiên cứu này tập trung vào phi đô la hóa trong bối cảnh thanh toán quốc tế hơn là phi đô la hóa tiền tệ trong nước. 

2.3Khung phân tích: Các lộ trình để phi đô la hóa 

Khung phân tích của chúng tôi được xây dựng dựa trên giả định rằng với những chi phí hữu hình của việc bị cô lập hoàn toàn khỏi hệ thống dựa trên đồng đô la, các thành viên của liên minh quyền lực đang lên không tự nguyện bắt đầu một cuộc cách mạng bán buôn chống lại hệ thống. Thay vào đó, các sáng kiến phi đô la hóa của họ có khả năng phản ứng lại sự thống trị của đồng đô la, tìm cách điều chỉnh “sự bất đối xứng gây bất ổn” (Tài liệu tham khảo CarneyCarney, 2019 ) về sức mạnh bá chủ của đồng đô la trong hệ thống tài chính và kinh tế toàn cầu. Do đó, họ hướng tới mục tiêu giảm thiểu rủi ro chịu sự chi phối của đồng đô la Mỹ để đạt được quyền tự chủ cao hơn và tìm kiếm ảnh hưởng rộng lớn hơn trong hệ thống toàn cầu. 

Một liên minh phi đô la hóa có khả năng xuất hiện khi các thành viên của hệ thống dựa trên đồng đô la không hài lòng với hiện trạng quốc tế, bao gồm đặc quyền cắt cổ của đồng đô la, vai trò lãnh đạo toàn cầu đương nhiệm của Hoa Kỳ và các quy tắc và chuẩn mực hiện có. Các cường quốc đang trỗi dậy liên tục đàm phán lại hiện trạng quốc tế khi họ tìm cách tăng cường ảnh hưởng và địa vị của mình, mong muốn trở thành những người hoạch định quy tắc và hoạch định chương trình nghị sự trong nền tài chính toàn cầu (Tham khảo CohenCohen, 2005a , 2005b,Tham khảo Cohen2018 ). Tuy nhiên, sự không hài lòng của họ với hệ thống đặc biệt rõ rệt và làm nảy sinh một liên minh chống bá quyền khi họ phải đối mặt với các mối đe dọa trực tiếp đối với quyền tự chủ tài chính và địa chính trị của mình. Các mối đe dọa như vậy bao gồm việc trở thành mục tiêu của các chính sách thù địch và cưỡng chế hoặc khiến hệ thống hiện tại gặp phải một cuộc khủng hoảng hoặc cú sốc nghiêm trọng. Điều thứ nhất xảy ra khi, ví dụ, cơ sở hạ tầng tài chính quốc tế (ví dụ: SWIFT) được triển khai để ép buộc một tác nhân mục tiêu thay đổi hành vi của mình (Tham khảo Farrell và NewmanFarrell và Newman, 2019 ;Tham khảo Drezner, Farrell và NewmanDrezner, Farrell và Newman, 2021 ). Điều này khiến tác nhân quay lưng lại với bá quyền và xây dựng liên minh để chống lại áp lực bên ngoài. Trong trường hợp thứ hai, sự thất vọng chung với cuộc khủng hoảng và sự suy giảm được nhận thức của hệ thống dựa trên đồng đô la hiện tại đã tạo điều kiện cho sự trỗi dậy của các sáng kiến liên minh phi đô la hóa. Các liên minh có thể giúp các thành viên của họ vượt qua khủng hoảng và điều khiển hệ thống hướng tới kết quả mong muốn của họ. Để liên minh phi đô la hóa thành hiện thực, các thành viên liên minh phải có năng lực kinh tế và chính trị để tác động đến hệ thống đô la hóa (Tài liệu tham khảo GoddardGoddard, 2018 ). 

Khuôn khổ “Các lộ trình để phi đô la hóa” được đề xuất của chúng tôi khái niệm hóa các kênh khác nhau mà qua đó một liên minh quyền lực đang lên và các thành viên của nó có thể giảm thiểu rủi ro khi vận hành trong hệ thống dựa trên đồng đô la. Các cường quốc đang trỗi dậy có thể giảm thiểu rủi ro này bằng cách sử dụng hai cách tiếp cận chính (dựa trênTham khảo HirschmanHirschman, 1970 ;Tài liệu tham khảoGruber, 2000 ). Một cách tiếp cận là phòng ngừa rủi ro bằng cách phát triển một giải pháp thay thếhệ thống không dựa trên đồng đô la cho phép các cường quốc đang trỗi dậy duy trì các kết nối kinh tế và tài chính trực tiếp với các quốc gia khác trên thế giới mà không cần dùng đến hệ thống dựa trên đồng đô la. Đây là chiến lược “tự mình thực hiện”, đề cập đến các lựa chọn chính sách phi đô la hóa bên ngoài hệ thống dựa trên đồng đô la hiện có và xây dựng các cấu trúc mới, phi đô la hóa. Cách tiếp cận khác là theo đuổi bảo hiểm rủi ro và đa dạng hóa rủi ro bằng cách sử dụng “tiếng nói” để bắt đầu thay đổi và cải thiện hệ thống dựa trên đồng đô la hiện có. Đây là chiến lược “cải cách hiện trạng”, đề cập đến việc theo đuổi các cải cách trong hệ thống hiện có để làm giảm bớt vị thế tiền tệ thống trị của đồng đô la. 

Hai cách tiếp cận này không loại trừ lẫn nhau. Đầu tiên, chiến lược “làm một mình” có thể tạo ra một “lối ra” khỏi hệ thống hiện có. Tuy nhiên, chiến lược này không thể tách rời hoàn toàn khỏi hệ thống hiện có vì vẫn phụ thuộc vào nó để huy động các nguồn lực cần thiết để thách thức hệ thống. Thứ hai, các cường quốc đang trỗi dậy có thể sử dụng khả năng “rút lui” như một nguồn đòn bẩy khi cải cách hệ thống hiện tại, do đó, các mối đe dọa rút lui và các thể chế song song đóng vai trò như một phương tiện để tăng tiếng nói trong các thể chế đương nhiệm (Lipscy tham khảoLipcy, 2015 ). Cuối cùng, trong quá trình theo đuổi quyền tự chủ và ảnh hưởng, các cường quốc đang trỗi dậy có thể tham gia vào cả cơ chế thể chế và cơ chế thị trường để thực hiện cả hai chiến lược. Bảng 1 trực quan hóa khuôn khổ Con đường dẫn đến Giảm đô la hóa bằng cách đưa ra một danh sách minh họa các con đường phổ biến. 

Bảng 1Con đường giảm đô la hóa: Thể chế và cơ chế thị trường (danh sách minh họa) 

Cơ chế giảm thiểu rủi ro 

Chiến lược giảm thiểu rủi ro 

“Đi một mình” 

“Cải cách hiện trạng” 

Thể chế 

Tạo ra các tổ chức tài chính đa phương mới để tài trợ phi đô la bên ngoài các tổ chức hiện có 

Tăng cường khả năng tự vệ của các ngân hàng trung ương trước quyền bá chủ của đồng đô la và cải thiện khả năng tiếp cận khẩn cấp với thanh khoản của đồng đô la 

Thúc đẩy và phổ biến các tổ chức phi đô la thông qua sự tham gia rộng rãi hơn 

Cải cách và đa dạng hóa cơ cấu tiền tệ dự trữ toàn cầu hiện có 

thị trường 

Tạo các công cụ và tài sản tài chính phi đô la thay thế mới trên thị trường 

Khuếch tán sự thống trị của đồng đô la với tư cách là tiền tệ phương tiện và thúc đẩy việc sử dụng đồng nội tệ trong các giao dịch xuyên biên giới 

Tạo và thúc đẩy cơ sở hạ tầng tài chính phi đô la thay thế cho thị trường 

Sắp xếp lại cấu trúc thị trường vốn cổ phần toàn cầu và tạo liên minh thị trường vốn cổ phần phi đô la 

Dựa trên phân tích này, chúng tôi đề xuất như sau: 

Đề xuất 1: Khi các cường quốc đang trỗi dậy tìm kiếm quyền tự chủ lớn hơn về tài chính và địa chính trị để đối phó với mối đe dọa được nhận thức từ các biện pháp trừng phạt và rủi ro tiền tệ, họ có khả năng tập trung vào phát triển và đẩy nhanh các chiến lược “tự vận hành” nhấn mạnh vào việc tạo ra các chính sách mới không dựa trên đồng đô la. thể chế và cơ chế thị trường. Trong khi việc phát triển các thể chế và thị trường thay thế là một dự án dài hạn và đòi hỏi nguồn lực đáng kể, các cường quốc đang trỗi dậy sẽ theo đuổi các chiến lược “cải cách nguyên trạng” với chi phí khá thấp và ngắn hạn để tăng khả năng tiếp cận hệ thống thương mại hiện tại và nguồn vốn toàn cầu bằng cách sử dụng các loại tiền tệ không phải là đồng đô la và khuếch tán sự thống trị của đồng đô la. Một liên minh quyền lực đang trỗi dậy có thể thúc đẩy việc sử dụng đồng nội tệ trong hệ thống thương mại toàn cầu hiện có để làm suy yếu vị thế tiền tệ phương tiện thống trị của đồng đô la Mỹ. Các thành viên của hiệp hội có thể giảm lượng dự trữ đô la Mỹ hoặc tài sản bằng đô la Mỹ nắm giữ để tự bảo vệ mình khỏi các rủi ro liên quan đến tiền tệ và lệnh trừng phạt. Liên minh cũng có thể tìm cách đa dạng hóa thành phần tiền tệ toàn cầu hiện có bằng cách thúc đẩy các loại tiền tệ thay thế, chẳng hạn như tiền tệ quốc gia khác, tiền tệ siêu quốc gia hoặc thậm chí là tiền tệ kỹ thuật số. Cuối cùng, các thành viên liên minh cũng có thể tạo và mở rộng thị trường vốn cổ phần không dựa trên đồng đô la trong hệ thống tài chính toàn cầu hiện tại để chuyển vốn ra khỏi thị trường dựa trên đồng đô la. hoặc thậm chí là các loại tiền kỹ thuật số. Cuối cùng, các thành viên liên minh cũng có thể tạo và mở rộng thị trường vốn cổ phần không dựa trên đồng đô la trong hệ thống tài chính toàn cầu hiện tại để chuyển vốn ra khỏi thị trường dựa trên đồng đô la. hoặc thậm chí là các loại tiền kỹ thuật số. Cuối cùng, các thành viên liên minh cũng có thể tạo và mở rộng thị trường vốn cổ phần không dựa trên đồng đô la trong hệ thống tài chính toàn cầu hiện tại để chuyển vốn ra khỏi thị trường dựa trên đồng đô la. 

Áp dụng vào bối cảnh BRICS, chúng tôi đưa ra giả thuyết rằng Nga, với tư cách là một quốc gia liên tục chịu lệnh trừng phạt của phương Tây, cũng như các nền kinh tế khác bị ảnh hưởng tiêu cực bởi sự biến động của đồng đô la, sẽ dẫn đầu chiến lược phi đô la hóa “tự mình thực hiện” của BRICS. huy động các quốc gia BRICS khác xung quanh các sáng kiến phi đô la hóa và sử dụng một loạt các lộ trình phi đô la hóa. Các thành viên liên minh cường quốc đang lên bị đe dọa sẽ không chỉ tìm cách vận động các quốc gia BRICS khác xung quanh chương trình nghị sự phi đô la hóa mà còn có khả năng thúc đẩy các cơ chế phi đô la hóa để thu hút nhiều người tham gia hơn – các cường quốc không đương nhiệm và các tổ chức phi phương Tây như Tổ chức Hợp tác Thượng Hải (SCO) ) để tạo ra lợi thế kinh tế nhờ quy mô. 

Đề xuất 2: Khi các cường quốc đang trỗi dậy không bị đe dọa trừng phạt ngay lập tức, họ có khả năng sẽ trung thành với hệ thống đồng đô la Mỹ và ưu tiên các chiến lược “cải cách hiện trạng” trong thời gian tới. Tài liệu về mô hình tiền tệ thống trị gợi ý rằng việc sử dụng rộng rãi đồng đô la Mỹ trong các giao dịch quốc tế sẽ kéo các quốc gia khác vào hệ thống dựa trên đồng đô la (Tham khảo Gopinath, Boz, Casas, Díez, Gourinchas và Plagborg-MøllerGopinath và cộng sự, 2020 ;Tham khảo Gopinath và SteinGopinath và Stein, 2021 ). Tuy nhiên, trong khi một số sự phụ thuộc vào con đường có thể được giả định trong ngắn hạn, các cường quốc đang lên đầy tham vọng đang tìm cách đa dạng hóa hệ thống sẽ sử dụng cả hai chiến lược “cải cách hiện trạng” và “tự mình thực hiện” phi đô la hóa để tăng ảnh hưởng tài chính và địa chính trị của họ. . Hình 1 hình dung các lĩnh vực chính của quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ mà việc huy động phi đô la hóa lớn hơn cần được xem xét. 

 

Hình 1Một hình dung về sự thống trị của đồng đô la Mỹ 

Hình 1phân loại các biểu hiện khác nhau về tình trạng tiền tệ thống trị của đồng đô la Mỹ thành ba lĩnh vực chính: nền kinh tế thực, tài trợ và khả năng đầu tư. Ba phạm trù bao quát này bao gồm các lĩnh vực cụ thể tạo thành hạn chế về cấu trúc mà bất kỳ sáng kiến phi đô la hóa phản ứng nào cũng phải xem xét. Cụ thể hơn, đồng đô la Mỹ là đồng tiền dự trữ thống trị toàn cầu và có tỷ trọng cao nhất trong rổ Quyền rút vốn đặc biệt (SDR). Nó cũng là đồng tiền lập hóa đơn chiếm ưu thế trong thương mại quốc tế; tiền tệ hàng đầu trên cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu; và, nó có sức mạnh định giá vượt trội trong các mặt hàng chính trên toàn cầu. Đồng đô la cũng thống trị không gian tài chính phát triển, tiền gửi ngân hàng và vay doanh nghiệp toàn cầu. Cuối cùng,Áp dụng cho bối cảnh BRICS, vì tất cả năm quốc gia BRICS đều tìm kiếm ảnh hưởng địa chính trị và tài chính lớn hơn, chúng tôi đưa ra giả thuyết rằng họ sẽ thách thức sự thống trị của đồng đô la Mỹ bằng cách triển khai các lộ trình phi đô la hóa nhằm giải quyết các lĩnh vực chiến lược này và chúng tôi đo lường mức độ thử thách trên một phổ từ thấp đến cao. 

Cuối cùng, thách thức toàn diện và hiệu quả nhất đối với quyền bá chủ của đồng đô la là nếu một liên minh quyền lực đang trỗi dậy tiến hành một chiến dịch phi đô la hóa liên minh có hệ thống và sử dụng kết hợp cả hai cách tiếp cận “hành động một mình” và “cải cách hiện trạng”. thách thức tất cả các lĩnh vực cụ thể mà đồng đô la được hưởng ưu thế. Một liên minh có thể đạt được mục tiêu phi đô la hóa một cách hiệu quả nhất là liên minh tạo ra hàng hóa phi đô la (ví dụ: một thể chế hoặc cơ chế thị trường mới) mà nó có thể chi phối và sử dụng làm đòn bẩy. Một liên minh như vậy có thể thúc đẩy lợi ích thông qua sự tham gia rộng rãi hơn và thậm chí phổ biến nó như một lợi ích công cộng để thiết lập một hệ thống toàn cầu phi đô la thay thế. Chiến lược “làm một mình” có nhiều khả năng hơn là cách tiếp cận “cải cách giữ nguyên hiện trạng” để tạo ra những hàng hóa câu lạc bộ phi đô la mới như vậy. Các sáng kiến phi đô la hóa thành công không chỉ có thể giúp các cường quốc đang trỗi dậy vượt qua các hành động cưỡng chế mà còn được vũ khí hóa cho các mục đích cưỡng chế và các đối thủ có thể bị từ chối tiếp cận. Với tư cách là những người khởi xướng các cơ chế phi đô la hóa như vậy, các cường quốc đang lên sẽ là những nhà hoạch định chính sách chi phối trong một hệ thống phi đô la hóa, có khả năng hạn chế không gian chính sách của Hoa Kỳ và có được địa vị cao hơn những người đi theo họ. 

2.4Thiết kế nghiên cứu 

Để xem xét lộ trình phi đô la hóa của BRICS và liệu BRICS có thể phi đô la hóa hệ thống tài chính toàn cầu do Hoa Kỳ lãnh đạo hay không, chúng tôi áp dụng khuôn khổ đã giới thiệu và phân tích nhiều loại dữ liệu liên quan đến BRICS bằng các phương pháp định tính, bao gồm theo dõi quy trình, phỏng vấn, phân tích nội dung , nghiên cứu lưu trữ và phân tích định lượng dữ liệu tài chính liên quan đến BRICS. 

Đầu tiên, chúng tôi kết hợp theo dõi quy trình và phân tích nội dung để xác định các mốc quan trọng trong các sáng kiến hợp tác tài chính và phi đô la hóa của BRICS từ năm 2009 đến năm 2021. Chúng tôi điều tra sự tồn tại của chương trình nghị sự phi đô la hóa BRICS và xác định các tác nhân nổi bật trong quá trình phi đô la hóa không gian. Chúng tôi sắp xếp các sự kiện quan trọng trên các nguồn khác nhau, từ các nguồn địa phương đáng tin cậy ở các quốc gia BRICS đến các phương tiện truyền thông quốc tế. Thứ hai, để đánh giá tính nhất quán của cam kết phi đô la hóa của BRICS theo thời gian, chúng tôi phân tích nhiều nguồn lưu trữ khác nhau, bao gồm các bài phát biểu và bài tiểu luận của các nhà hoạch định chính sách BRICS, tuyên bố BRICS, báo cáo của tổ chức tư vấn BRICS, thông cáo báo chí NDB và hoạt động tài trợ, và BRICSHội đồng doanh nghiệp báo cáo. Thứ ba, để có được bức tranh chính xác hơn về các ưu tiên chính sách của BRICS, chúng tôi dựa vào các cuộc phỏng vấn bán cấu trúc với các chuyên gia, quan chức (hiện tại và trước đây), ngân hàng trung ương và các chuyên gia tài chính ở các quốc gia BRICS, những người đã tham gia hoạch định chính sách của BRICS hoặc đã xuất bản trên vấn đề hợp tác tài chính BRICS. Chúng tôi đã xác định các chuyên gia dựa trên phân tích của chúng tôi về các tài liệu BRICS, các báo cáo tin tức đáng tin cậy, các thành viên của tổ chức tư vấn BRICS và các ấn phẩm học thuật trên các tạp chí hàng đầu. 

Chúng tôi áp dụng khung phân tích bằng cách kiểm tra một loạt các sáng kiến phi đô la hóa của BRICS bao gồm việc sử dụng cả cơ chế thể chế và thị trường để giảm thiểu rủi ro của các thành viên BRICS trước sức mạnh bá chủ của đồng đô la. Những sáng kiến này bao gồm NDB và phi đô la hóa tài chính phát triển; phi đô la hóa thương mại dầu mỏ toàn cầu; phi đô la hóa cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu thông qua các giải pháp thay thế BRICS cho SWIFT; BRICS thúc đẩy các sáng kiến phi đô la hóa bằng cách tham gia với các thành viên không thuộc BRICS; các biện pháp tự vệ trong các thể chế do Hoa Kỳ lãnh đạo trước sự thống trị của đồng đô la; cải cách cơ cấu tiền tệ dự trữ toàn cầu; những nỗ lực nhằm khuếch tán sự thống trị của đồng đô la với tư cách là phương tiện tiền tệ trong thương mại; và các hoạt động của BRICS trên thị trường chứng khoán toàn cầu. Khung Con đường của chúng tôi cho phép chúng tôi xác định và đánh giá những thành viên đã đạt được, và điểm chuẩn của các khu vực phi đô la hóa chiến lược minh họa những gì BRICS nên làm để phi đô la hóa. Sự kết hợp của hai cách tiếp cận cho phép chúng ta phóng to và xem xét các chiến lược cụ thể mà mỗi thành viên BRICS theo đuổi, cũng như phân biệt các quốc gia BRICS dẫn đầu nỗ lực phi đô la hóa với các thành viên kém tích cực hơn. Kết quả phân tích cho phép chúng tôi đánh giá mức độ tổng thể của thách thức phi đô la hóa của BRICS. 

Để hiểu mức độ huy động tập thể theo các lộ trình được đề xuất trong khuôn khổ của chúng tôi, chúng tôi giới thiệu một ma trận hai chiều đo lường hiệu quả của các sáng kiến phi đô la hóa và mức độ sức mạnh liên minh. Tiêu chuẩn cho mức độ hiệu quả cao là việc tạo ra các thể chế phi đô la và/hoặc các công cụ thị trường hoặc cơ sở hạ tầng thị trường. Theo ý tưởng của chúng tôi, chiến lược “tự mình thực hiện” dẫn đến hiệu quả phi đô la hóa ở mức độ cao hơn, vì nó nhắm mục tiêu tạo ra các cơ chế phi đô la hóa mới. Ngược lại, chiến lược “cải cách giữ nguyên trạng” hiệu quả thấp hơn do thiếu đổi mới cơ chế. Chúng tôi đo lường sức mạnh liên minh bằng số lượng người tham gia vào sáng kiến phi đô la hóa. Điều này là do các thỏa thuận xuyên biên giới trong thương mại và tài chính quốc tế cần có các đối tác và việc hình thành một hệ thống tài chính toàn cầu phi đô la đòi hỏi sự tham gia rộng rãi của các chủ thể nhà nước và các chủ thể phi nhà nước. Số lượng người tham gia nhiều hơn có nghĩa làrằng một sáng kiến phi đô la hóa là mạnh mẽ hơn. Các sáng kiến đơn phương có thể được mở rộng tiềm năng ở cấp độ liên minh, nhưng chúng thể hiện sức mạnh liên minh ở mức độ thấp. Sức mạnh của liên minh tăng lên khi ngày càng có nhiều thành viên của liên minh các cường quốc đang lên cùng tham gia vào các sáng kiến phi đô la hóa. Một khi liên minh xây dựng được sự đồng thuận hoàn toàn, nó chứng tỏ sức mạnh liên minh lớn hơn. Khi liên minh các cường quốc đang lên mở rộng các sáng kiến phi đô la hóa ra ngoài các thành viên trong nhóm và huy động một liên minh rộng lớn hơn, sức mạnh của liên minh là cao nhất. Như Hình 1minh họa, sự kết hợp giữa tính hiệu quả cao và sức mạnh liên minh cao nằm ở ô phía trên bên phải, trong đó mô tả sự hình thành của một hệ thống tài chính toàn cầu phi đô la thay thế được điều hành bởi các cường quốc đang lên chứ không phải Hoa Kỳ ( Hình 2 ) . 

 

Hình 2Đo lường các sáng kiến phi đô la hóa của liên minh 

Ghi chú : n = số người tham gia sáng kiến phi đô la hóa (các chủ thể nhà nước và phi nhà nước N = số thành viên chính thức trong liên minh các cường quốc đang trỗi dậy (trong trường hợp của BRICS, N = 5, bao gồm Brazil, Nga, Ấn Độ, Trung Quốc và Nam Phi). 

Chúng tôi tăng cường phân tích định tính của mình với dữ liệu định lượng từ các báo cáo hàng năm của NDB, cơ sở dữ liệu dự án của nó, báo cáo và thống kê SWIFT, thống kê ngân hàng địa phương quốc tế của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế, dữ liệu nắm giữ kho bạc từ Bloomberg, Hệ thống Vốn Quốc tế Kho bạc, dữ liệu tương lai hàng hóa từ Thượng Hải Sàn giao dịch kỳ hạn, BRICS dự trữ dữ liệu và dữ liệu giao dịch từ Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Ngân hàng Nga, Ngân hàng Dự trữ Nam Phi, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ, Ngân hàng Trung ương Brazil, Cơ quan quản lý điểm chuẩn ICE và Hội đồng vàng thế giới và dữ liệu về quyền biểu quyết của BRICS và Hạn ngạch SDR từ Ngân hàng Thế giới và IMF. 

3BRICS với tư cách là Liên minh phi đô la hóa 

Phần này điều tra xem liệu BRICS có thể được coi là một liên minh phi đô la hóa hay không. Kết hợp theo dõi quá trình với phân tích nội dung, trước tiên nó phân tích cách BRICS với tư cách là một liên minh tài chính đã giải quyết vấn đề đa dạng hóa hệ thống tiền tệ và tài chính toàn cầu dựa trên đồng đô la Mỹ kể từ khi nhóm được thành lập vào năm 2009. Tiếp theo, phần này đánh giá tình trạng của các loại tiền tệ BRICS trong thị trường tiền tệ toàn cầu để kiểm tra động lực của các loại tiền tệ BRICS so với vị trí thống trị của đồng đô la. Cuối cùng, nó điều tra quan điểm của từng quốc gia BRICS về phi đô la hóa để đánh giá sự hội tụ lợi ích của họ; ai đang ủng hộ việc phi đô la hóa và bằng cách nào; và cách thức huy động xung quanh quá trình phi đô la hóa diễn ra. 

3.1Các mốc quan trọng trong quá trình phát triển của BRICS với tư cách là một liên minh tài chính 

Hội nghị thượng đỉnh BRIC đầu tiên vào năm 2009 đã kết thúc với một tuyên bố rõ ràng từ các nhà lãnh đạo của họ: “[w]e cam kết thúc đẩy cải cách quan hệ quốc tế. thể chế tài chính, để phản ánh những thay đổi trong nền kinh tế toàn cầu… Chúng tôi cũng tin rằng cần có một hệ thống tiền tệ quốc tế ổn định, dễ đoán và đa dạng hơn” ( BRIC, 2009 ). Kể từ đó, hợp tác tài chính là một chủ đề nhất quán trong mọi hội nghị thượng đỉnh BRICS hàng năm và đã được đề cập trong các tuyên bố chung của hội nghị thượng đỉnh. Một số cột mốc quan trọng đã tiếp thêm sinh lực cho cam kết đa dạng hóa hệ thống hiện có của BRICS. Ví dụ, từ năm 2012 đến 2017, BRICS đã thành lập NDB, cùng nhau thúc đẩy việc sử dụng đồng nội tệ trong tài chính phát triển và ra mắt CRA. Vào năm 2020, BRICS đã xác định trao quyền cho các đồng nội tệ là mục chương trình nghị sự dài hạn của mình, qua đó củng cố tầm quan trọng của nó đối với nhóm trong tương lai. 

Cột mốc đầu tiên là việc thành lập NDB và CRA, lần đầu tiên được đề xuất lần lượt vào năm 2012 và 2013, mặc dù cả hai đều được cụ thể hóa vào năm 2014. Hai tổ chức này xuất phát từ sự thất vọng của các thành viên BRICS với tiến độ cải cách hạn chế của họ trong việc cải cách các thể chế Bretton Woods. BRICS đã tạo ra NDB và CRA để phản ánh các chức năng tương ứng của Ngân hàng Thế giới và IMF, nhưng hoạt động dưới quyền sở hữu và kiểm soát của BRICS. NDB và CRA đều được thiết kế để giúp BRICS giảm bớt sự phụ thuộc vào nguồn tài chính bằng đô la Mỹ và IMF. Ví dụ, trong Hiệp định về Ngân hàng Phát triển Mới , BRICS quy định rằng NDB “có thể cung cấp tài chính bằng đồng nội tệ của quốc gia nơi hoạt động diễn ra” ( NDB, 2014). Tuyên bố này định vị NDB là một trung gian tài chính phát triển sử dụng đồng nội tệ để huy động vốn trên thị trường quốc tế và cung cấp tài chính cho các thành viên (xem Phần 4 ). Chức năng tài trợ bằng đồng nội tệ này làm cho NDB giống với “Ngân hàng Thế giới thu nhỏ” của BRICS. Tuy nhiên, NDB mang lại lợi ích lớn hơn so với Ngân hàng Thế giới cho các thành viên BRICS: Các khoản vay NDB có ít điều kiện ràng buộc hơn và các khoản vay bằng đồng nội tệ cho phép người vay không tăng nợ bên ngoài bằng đô la Mỹ. CRA được Tổng thống Putin ca ngợi là “IMF của riêng BRICS” vì nó “tạo nền tảng để bảo vệ hiệu quả các nền kinh tế quốc gia (của chúng ta) khỏi khủng hoảng trên thị trường tài chính” ( RT, 2014). Nó cung cấp dự trữ đô la tổng hợp trị giá 100 tỷ USD để cung cấp hỗ trợ thanh khoản cho các thành viên trong thời kỳ khủng hoảng cán cân thanh toán (BoP) quy mô vừa phải ( BRICS, 2013 ). Tuy nhiên, CRA không phải là người cho vay cuối cùng; đúng hơn, nó cung cấp cho các thành viên tuyến phòng thủ đầu tiên trước khi họ phải tìm kiếm sự trợ giúp có điều kiện từ IMF (xem Phần 5 ). 

Cột mốc phi đô la hóa gần đây nhất đã đạt được trong bối cảnh đại dịch COVID-19 tại Hội nghị thượng đỉnh BRICS 2020 khi BRICS đồng ý củng cố và thúc đẩy các quá trình phi đô la hóa hiện tại. Dưới sự chủ trì của Nga vào năm 2020, nhóm đã cùng nhau ban hànhChiến lược Đối tác Kinh tế BRICS 2025. Chiến lược này nhắc lại cam kết lâu dài của các thành viên trong việc cải cách thể chế Bretton Woods. Quan trọng hơn, nó đã xác định một số “lĩnh vực hợp tác ưu tiên” liên quan trực tiếp đến phi đô la hóa, bao gồm: thúc đẩy việc sử dụng đồng nội tệ trong thanh toán lẫn nhau, tăng cường hợp tác BRICS trên các hệ thống thanh toán, hợp tác phát triển công nghệ tài chính mới, thúc đẩy cơ chế CRA, tiếp tục hợp tác thành lập Quỹ trái phiếu nội tệ BRICS và tiếp tục tạo điều kiện thuận lợi cho NDB trong tài trợ phát triển đồng thời mở rộng việc sử dụng đồng nội tệ ( BRICS, 2020 ). 

Trong hai thập kỷ qua, BRICS đã thể hiện cam kết nhất quán trong việc cải cách hệ thống tài chính toàn cầu và đa dạng hóa cơ cấu tiền tệ toàn cầu. Bị xúc tác bởi cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu và đại dịch COVID-19, nhóm đã thực hiện các chính sách mục tiêu và mở rộng các lĩnh vực hợp tác để giúp các thành viên giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ. Xung đột quân sự gần đây giữa Ấn Độ và Trung Quốc không ngăn cản các thành viên liên minh tăng cường quan hệ đối tác kinh tế. Điều này cho thấy rằng có một ý chí chính trị để theo đuổi chương trình nghị sự kinh tế và phi đô la hóa sẽ vẫn là một vấn đề quan trọng đối với BRICS bất chấp sự khác biệt của họ trong các lĩnh vực khác. 

3.2Sự gia tăng dần dần của các loại tiền tệ BRICS 

Khi BRICS từng bước thực hiện các chính sách cụ thể để phi đô la hóa, các đồng tiền quốc gia của BRICS đã dần dần giành được nhiều thị phần hơn trong hệ thống tiền tệ toàn cầu dựa trên đồng đô la, mặc dù vẫn ở mức tương đối thấp so với đồng đô la Mỹ. Cách trực tiếp nhất để BRICS giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ là tăng cường sử dụng đồng tiền quốc gia của họ trong các giao dịch xuyên biên giới. Theo Khảo sát ba năm một lần mới nhất của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (2019), đồng nhân dân tệ của Trung Quốc là đồng tiền được giao dịch tích cực thứ 8, chỉ sau đồng franc Thụy Sĩ. Đây là mức tăng đáng kể so với vị trí thứ 35 của nó vào năm 2001. Ngoài ra, đồng nhân dân tệ hiện là đồng tiền được giao dịch tích cực nhất trên thị trường mới nổi. Nó đạt 4,3% tổng doanh thu toàn cầu vào năm 2019, tăng đáng kể so với 0,1% vào năm 2004. Đồng rupee của Ấn Độ là đồng tiền BRICS được giao dịch nhiều thứ hai, ở vị trí thứ 16 trên toàn thế giới và chiếm 1,7% thương mại toàn cầu. Đồng rúp của Nga, đồng real của Brazil và đồng rand của Nam Phi lần lượt ở vị trí thứ 17, 20 và 33 ( Bảng 2 ). 

ban 2Doanh thu ngoại hối tại quầy theo loại tiền tệ (cơ sở ròng ròng, tỷ lệ phần trăm doanh thu trung bình hàng ngày) 

 

Tiền tệ 

2004 

2007 

2010 

2013 

2016 

2019 

Chia sẻ 

Thứ hạng 

Chia sẻ 

Thứ hạng 

Chia sẻ 

Thứ hạng 

Chia sẻ 

Thứ hạng 

Chia sẻ 

Thứ hạng 

Chia sẻ 

Thứ hạng 

Tiền tệ hàng đầu thế giới 

đô la Mỹ 

88,0 

1 

85,6 

1 

84,9 

1 

87,0 

1 

87,6 

1 

88.3 

1 

EUR 

37,4 

2 

37,0 

2 

39,0 

2 

33,4 

2 

31.4 

2 

32.3 

2 

đồng yên 

20.8 

3 

17.2 

3 

19,0 

3 

23,0 

3 

21,6 

3 

16,8 

3 

GBP 

16,5 

4 

14,9 

4 

12.9 

4 

11.8 

4 

12.8 

4 

12.8 

4 

tiền tệ BRICS 

1 nhân dân tệ 

0,1 

29 

0,5 

20 

0,9 

17 

2.2 

9 

4.0 

số 8 

4.3 

số 8 

INR 1 

0,3 

20 

0,7 

19 

0,9 

15 

1.0 

20 

1.1 

18 

1.7 

16 

RUB 1 

0,6 

17 

0,7 

18 

0,9 

16 

1.6 

12 

1.1 

17 

1.1 

17 

BRL 1 

0,3 

21 

0,4 

21 

0,7 

21 

1.1 

19 

1.0 

19 

1.1 

20 

đặc khu 2 

0,0 

33 

0,1 

33 

0,1 

33 

0,1 

34 

0,3 

26 

0,2 

33 

Các loại tiền tệ khác 

36 

- 

42,9 

- 

40,7 

- 

38,8 

- 

39.1 

- 

41,4 

- 

Tổng 3 

200 

- 

200 

- 

200 

- 

200 

- 

200 

- 

200 

- 

1.Doanh thu trong những năm trước 2013 có thể bị đánh giá thấp do báo cáo không đầy đủ về hoạt động kinh doanh ra nước ngoài trong các cuộc điều tra trước đó. Những thay đổi về phương pháp luận trong cuộc khảo sát năm 2013 đã đảm bảo đưa tin đầy đủ hơn về hoạt động bằng EME và các loại tiền tệ khác. 

2.Doanh thu có thể bị đánh giá thấp do báo cáo không đầy đủ về giao dịch ra nước ngoài. 

3.Bởi vì hai loại tiền tệ có liên quan trong mỗi giao dịch, nên tổng tỷ lệ phần trăm chia sẻ của các loại tiền tệ riêng lẻ tổng cộng là 200 phần trăm thay vì 100 phần trăm. 

Nguồn : Tác giả tổng hợp dữ liệu từ Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) “Khảo sát ba năm một lần của Ngân hàng Trung ương về Thị trường Ngoại hối và Thị trường Phái sinh Không cần kê toa (OTC),,” tháng 12 năm 2019. 

So sánh sự thay đổi vị trí xếp hạng tiền tệ từ năm 2004 đến năm 2019, mức tăng doanh số giao dịch tích cực của đồng Nhân dân tệ là lớn nhất. Sự tăng trưởng về kim ngạch giao dịch đối với các loại tiền tệ BRICS khác không nhanh bằng nhưng dù sao vững chắc. Ngược lại, thị phần của các loại tiền tệ hàng đầu toàn cầu, đặc biệt là đồng euro, yên Nhật và bảng Anh nhìn chung đã giảm, mặc dù chúng vẫn là ba trong số bốn loại tiền tệ được giao dịch tích cực nhất. Giao dịch bằng đô la Mỹ giảm trong hai cuộc khảo sát vào năm 2007 và 2010, phần lớn là do cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu và tình trạng thiếu thanh khoản của đô la Mỹ, nhưng nó đã nhanh chóng phục hồi trong những năm tiếp theo ( Bảng 2 và Hình 3 ). 

 

Hình 3Phân phối tiền tệ của doanh thu ngoại hối phi tập trung (OTC). 

Nguồn: Tác giả tổng hợp dữ liệu từ Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) “Khảo sát ba năm một lần của Ngân hàng Trung ương về Thị trường Ngoại hối và Thị trường Phái sinh OTC,” tháng 12 năm 2019 

So sánh hoạt động giao dịch tiền tệ này cho thấy đồng đô la Mỹ vẫn duy trì sự thống trị tuyệt đối trên thị trường tiền tệ. Tuy nhiên, thị phần chung của các đồng tiền BRICS, đặc biệt là đồng nhân dân tệ, đã tăng chậm, nhưng nó vẫn nhỏ hơn nhiều so với thị phần của đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, sự gia tăng nhỏ trong thị phần của các đồng tiền BRICS không làm cho thị phần của đồng đô la Mỹ giảm, vì thị phần của đồng đô la Mỹ vẫn ổn định. Khi các quốc gia BRICS thực hiện các chính sách quốc tế hóa tiền tệ của họ, hoạt động giao dịch của các loại tiền tệ BRICS sẽ tăng dần. Sự gia tăng này có thể không nhất thiết phải trả giá bằng đồng đô la Mỹ; đúng hơn, nó có thể làm xói mòn thị phần của các loại tiền tệ chính khác, như dữ liệu từ năm 2004 đến 2019 đã chứng minh. 

Mức tăng nhẹ của các loại tiền tệ BRICS trên thị trường ngoại hối OTC không thể thách thức đáng kể sự thống trị của đồng đô la trong các khu định cư quốc tế theo bất kỳ cách nào có ý nghĩa. Thị phần tiền tệ không đáng kể của BRICS trên thị trường toàn cầu hiện nay không tương xứng với tổng trọng lượng của họ chiếm khoảng 16% thương mại toàn cầu ( BRICS Ấn Độ, 2021 ). Sự khác biệt này cho thấy cả sự thống trị của đồng đô la và sự khó khăn trong việc đạt được phi đô la hóa. 

3.3Quan điểm của các thành viên BRICS về phi đô la hóa 

Nhận thấy sự không đồng nhất trong BRICS, giờ đây phân tích chuyển sang điều tra xem liệu các thành viên BRICS có thể hiện mối quan tâm chung trong việc phi đô la hóa hay không bằng cách xem xét các diễn ngôn chính thức tương ứng của họ. 

Việc Trung Quốc ủng hộ cải cách hệ thống tài chính toàn cầu dựa trên đồng đô la có thể bắt nguồn từ cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997. Sau cuộc khủng hoảng này, Dai Xianglong, khi đó là Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC), đã tuyên bố: 

“Hệ thống tài chính và tiền tệ quốc tế hiện tại không còn có thể đáp ứng nhu cầu phát triển kinh tế và tài chính quốc tế, và do đó, hệ thống này cần phải được cải cách…. Vai trò đồng tiền dự trữ quốc tế của đồng tiền quốc gia của một số quốc gia đã và đang là nguyên nhân chính gây bất ổn trong hệ thống tiền tệ quốc tế… Hệ thống tài chính quốc tế hiện nay không thể giải quyết được tình trạng mất cân bằng cán cân thanh toán, vốn đã nhiều lần là nguyên nhân của các cuộc khủng hoảng tài chính quốc tế ”. 

(Tài liệu tham khảo ĐạiĐại,1999 ) 

Sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2007–2008, người kế nhiệm Dai là Zhou Xiaochuan (tham khảo ZhouZhou 2009 ) đã thảo luận cởi mở về sự cần thiết của việc cải cách hệ thống tiền tệ quốc tế và kêu gọi tạo ra “một loại tiền tệ dự trữ quốc tế không liên quan đến các quốc gia riêng lẻ” bởi vì những thiếu sót của hệ thống hiện hành là “do sử dụng các loại tiền tệ quốc gia dựa trên tín dụng”. Quan điểm của Zhou được cho là đại diện cho suy nghĩ của các quan chức hàng đầu Trung Quốc, những người nhìn thấy kỷ nguyên thế giới do đồng đô la Mỹ thống trị sắp kết thúc.chú thích cuối trang6 Năm 2011, Chủ tịch Hồ Cẩm Đào nhận xét rằng “[t]hệ thống tiền tệ quốc tế hiện tại là sản phẩm của quá khứ” ( Washington Post , 2011 ). 

Mặc dù không có dấu hiệu nào cho thấy các nhà hoạch định chính sách cấp cao của Trung Quốc đã thảo luận rõ ràng về việc truất ngôi đồng đô la Mỹ với tư cách là đồng tiền dự trữ hàng đầu, chúng tôi thấy rằng các học giả và nhà quan sát Trung Quốc đã thường xuyên chỉ trích quyền bá chủ của đồng đô la và đề xuất nhiều biện pháp khác nhau để thách thức nó. Những đề xuất như vậy gần đây đã tăng lên do quan hệ Mỹ - Trung ngày càng xấu đi và các mối đe dọa trừng phạt ngày càng tăng của Mỹ đối với Trung Quốc trong các lĩnh vực chiến lược như công nghệ tiên tiến. Sự cạnh tranh chiến lược với Hoa Kỳ tạo động lực để Trung Quốc tự bảo hiểm trước những rủi ro trong hệ thống toàn cầu do Hoa Kỳ lãnh đạo, không chỉ vì lý do kinh tế mà còn vì lý do địa chính trị và chiến lược. So với các thành viên BRICS khác, Trung Quốc có nhiều nguồn lực hơn và có vị thế tốt hơn để thúc đẩy phi đô la hóa trên một số nền tảng, bao gồm nhưng không giới hạn ở BRICS.Sáng kiến đường bộ. Các ngân hàng thương mại nhà nước của Trung Quốc cũng mạnh hơn và toàn cầu hóa hơn so với các tổ chức ngân hàng ở các thành viên BRICS khác. Các ngân hàng chính sách của Trung Quốc, đặc biệt là Ngân hàng Phát triển Trung Quốc và Ngân hàng Exim của Trung Quốc, hiện cung cấp nhiều tài chính phát triển như Ngân hàng Thế giới (Tham khảo Ray và SimmonsRay và Simmons, 2020 ). 

Nga đã và đang tích cực thúc đẩy ý tưởng phi đô la hóa thông qua BRICS, và động lực chính của nước này để làm như vậy là sự cạnh tranh địa chính trị với Hoa Kỳ. Năm 2012, ông Sergei Ryabkov, Thứ trưởng Ngoại giao Nga lúc bấy giờ, đã công khai bày tỏ quan ngại của Nga về vai trò thanh toán của đồng đô la Mỹ với tư cách là đơn vị thanh toán các giao dịch ngân hàng và thương mại quốc tế, đồng thời khẳng định “cần phải bớt phụ thuộc vào đồng đô la” (Tham khảo LabetskayaLabetskaya, 2012 ). Chủ tịchTổng thống PutinPutin (2017) bày tỏ trong một bài báo rằng các thành viên BRICS “sẵn sàng hợp tác với các đối tác của chúng tôi để thúc đẩy cải cách quy định tài chính quốc tế và vượt qua sự thống trị quá mức của số lượng tiền tệ dự trữ hạn chế”. Ngay sau khi bài báo của mình được xuất bản, Ryabkov đã tiết lộ rằng Nga có “nhu cầu sống còn” là “tăng cường công việc liên quan đến thay thế nhập khẩu, giảm sự phụ thuộc vào hệ thống thanh toán của Hoa Kỳ, vào đồng đô la như một loại tiền tệ thanh toán” (Tài liệu tham khảo NikolskayaNikolskaya, 2017 ). 

Tổng thống Putin bắt đầu nhiệm kỳ tổng thống thứ tư vào tháng 5 năm 2018 với cam kết mạnh mẽ tiếp tục phi đô la hóa nền kinh tế Nga và bảo vệ chủ quyền kinh tế của Nga trước các lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ. Trong bài phát biểu tại quốc hội Nga, ông Putin kêu gọi “thoát khỏi gánh nặng đồng đô la” trong thương mại dầu mỏ toàn cầu và trong nền kinh tế Nga vì sự độc quyền của đồng đô la Mỹ là “không đáng tin cậy” và “nguy hiểm” đối với thương mại toàn cầu và nền kinh tế của các nước. nhiều nước trên thế giới ( TASS , 2018). Vào tháng 8 năm 2018, các cuộc thảo luận về nhu cầu phi đô la hóa nền kinh tế Nga đã tăng cường trong chính phủ Nga sau khi Quốc hội Hoa Kỳ đưa ra một dự luật mới nhắm vào các tổ chức tài chính của Nga. Vào tháng 10 năm 2018, chính quyền Putin đã ủng hộ một kế hoạch phi đô la hóa dự kiến được thiết kế để hạn chế khả năng Nga phải chịu các lệnh trừng phạt trong tương lai của Hoa Kỳ bằng cách giảm việc sử dụng đồng đô la Mỹ trong các khu định cư quốc tế và tiến hành kinh doanh quốc tế bằng các loại tiền tệ thay thế ( Investforesight , 2018 ; RT International , 2018 ). 

Ban đầu, Brazil chia sẻ sự nhiệt tình của Nga trong việc biến BRICS thành một liên minh phi đô la hóa. Cựu Tổng thống Brazil Lula da Silva lập luận rằng “BRICS không được tạo ra để trở thành một công cụ phòng thủ, mà là một công cụ tấn công. Vì vậy, chúng tôi có thể tạo ra tiền tệ của riêng mình để trở nên độc lập với đồng đô la Mỹ trong quan hệ thương mại của chúng tôi… Hoa Kỳ đã rất lo sợ khi tôi thảo luận về một loại tiền tệ mới và Obama đã gọi cho tôi, nói với tôi, 'Bạn đang cố gắng tạo ra một loại tiền tệ mới, phải không? một đồng euro mới?' Tôi nói, 'Không, tôi chỉ đang cố gắng loại bỏ đồng đô la Mỹ. Tôi chỉ đang cố gắng để không trở thànhsự phụ thuộc'" (Tham khảo EscobarEscobar, 2019 ). Không phải là vô lý khi Tổng thống Lula đề xuất phi đô la hóa thương mại của Brazil. Đồng đô la Mỹ chi phối hóa đơn xuất khẩu của Brazil, cao tới 94%, mặc dù xuất khẩu sang Hoa Kỳ chỉ chiếm 17% tổng xuất khẩu của Brazil (Tham khảo Casas, Díez, Gopinath và GourinchasCasas và cộng sự, 2017 ). Các cuộc phỏng vấn của chúng tôi cho thấy rằng có ba lý do chính khuyến khích Brazil đi theo các sáng kiến phi đô la hóa của Nga và Trung Quốc nhưng không dẫn đầu. Đầu tiên, cuộc khủng hoảng kinh tế nghiêm trọng của Brazil kể từ năm 2014 sau khi kết thúc thời kỳ bùng nổ hàng hóa đã làm chia rẽ nền chính trị của đất nước và dẫn đến sự trỗi dậy của chính quyền Bolsonaro cánh hữu. Dưới thời Tổng thống Bolsonaro, chính phủ Brazil đã gửi đi những tín hiệu lẫn lộn liên quan đến chính sách BRICS của mình và xích lại gần các cường quốc phương Tây. Thứ hai, Brazil đã trở nên phụ thuộc nhiều hơn vào xuất khẩu hàng hóa, khiến nước này dễ bị ảnh hưởng bởi những biến động trên thị trường toàn cầu và rủi ro tiền tệ (xem thêmTham khảo Nogueira BatistaNogueira Batista Jr., 2019 ). Theo UNCTADstat, xuất khẩu hàng hóa của Brazil chiếm 56,5% tổng xuất khẩu trong năm 2008–2009. Con số này đã tăng lên 66,6 phần trăm trong mười năm qua. Thứ ba, Trung Quốc là đối tác thương mại quan trọng nhất của Brazil và mối quan hệ kinh tế và tài chính giữa hai nước ngày càng trở nên chặt chẽ hơn. Việc sử dụng đồng nội tệ trong thanh toán song phương có lợi cho cả hai bên. Mối quan hệ kinh tế và tài chính chặt chẽ của Brazil với Trung Quốc và những rủi ro thực sự đối với nền kinh tế Brazil do sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ cho thấy Brazil khó có thể công khai ủng hộ các sáng kiến phi đô la hóa của BRICS. Tuy nhiên, bạn có thể chơi cùng và theo dõi họ. 

Ấn Độ đã miễn cưỡng tham gia liên minh phi đô la hóa BRICS ngay từ đầu mặc dù nước này ủng hộ các vấn đề quan trọng khác trong chương trình nghị sự của BRICS, chẳng hạn như cải cách IMF và Ngân hàng Thế giới ( Economic Times , 2009 ). Khi Nga và Trung Quốc đề xuất tạo ra một loại tiền dự trữ siêu chủ quyền toàn cầu mới để thay thế đồng đô la Mỹ vào năm 2009 (Tài liệu tham khảo ShchedrovShchedrov, 2009 ;tham khảo ZhouZhou, 2009 ), Ấn Độ đã tránh xa thách thức như vậy đối với ưu thế của đồng đô la Mỹ mà thay vào đó ưa thích một cách tiếp cận khiêm tốn hơn là tăng SDR của IMF. Chính phủ Ấn Độ coi đề xuất Trung-Nga này mang tính ý thức hệ hơn là thực chất và không muốn thách thức đồng đô la Mỹ và làm Hoa Kỳ khó chịu, đặc biệt là vào thời điểm Hoa Kỳ đang gây sức ép với Pakistan về chống khủng bố ( Thời báo Kinh tế , 2009 ) . Trong khi Hoa Kỳ coi Nga và Trung Quốc là đối thủ cạnh tranh chiến lược, thì nước này coi Ấn Độ là một đồng minh quan trọng ở khu vực Ấn Độ Dương-Thái Bình Dương và là một đối tác chiến lược quan trọng. Sự cạnh tranh của Ấn Độ với Trung Quốc và xung đột quân sự gần đây giữa hai nước đã ngăn cản Ấn Độ ủng hộ nỗ lực thay thế đồng đô la Mỹ của Trung Quốc.chú thích cuối trang7 Trong bối cảnh củaBRICS, điều này có nghĩa là Ấn Độ sẽ không ủng hộ việc huy động BRICS rõ ràng để truất ngôi đồng đô la Mỹ. 

Điều này không có nghĩa là Ấn Độ hài lòng với sự thống trị của đồng đô la Mỹ và sẽ không tìm cách giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ. Ngược lại, Ấn Độ không chỉ quan tâm mạnh mẽ đến việc thúc đẩy sử dụng đồng nội tệ trong thương mại mà còn có những sáng kiến để khám phá cách thực hiện điều này. Năm 2012, Bộ Thương mại và Công nghiệp Ấn Độ đã triệu tập một Lực lượng Đặc nhiệm để kiểm tra việc sử dụng đồng rupee trong thương mại song phương của Ấn Độ. Báo cáo của Lực lượng Đặc nhiệm ủng hộ ý tưởng mở rộng giao dịch đồng rupee sang một số nước xuất khẩu dầu mỏ (Tham khảo Dash, Sharma và NizamiDash, Sharma và Nizami, 2019 ). Chính phủ Ấn Độ đã thành lập một lực lượng đặc nhiệm gồm nhiều cơ quan với đại diện từ các cơ quan hoạch định chính sách kinh tế của Ấn Độ để lập danh sách các quốc gia mà Ấn Độ có thể giao dịch bằng đồng rupee.chú thích cuối trangsố 8Ấn Độ cũng đi đầu trong việc thúc đẩy hợp tác tài chính BRICS và xây dựng các thể chế tài chính BRICS. Ví dụ, theo lệnh của bộ trưởng tài chính Ấn Độ, BRICS vào năm 2012 đã ủy quyền cho một nhóm công tác chung nghiên cứu khả năng thành lập Ngân hàng Phát triển BRICS, dẫn đến việc tạo ra NDB nhằm thúc đẩy việc sử dụng đồng nội tệ. trong tài chính phát triển. Ấn Độ cũng đã thúc đẩy việc sử dụng đồng rupee nhiều hơn trong các giao dịch quốc tế trước các bước đi mạnh mẽ của Trung Quốc nhằm quốc tế hóa đồng nhân dân tệ và các lệnh trừng phạt của Mỹ đối với Nga và Iran vào năm 2018, khiến các khoản thanh toán dầu mỏ của Ấn Độ bằng đô la Mỹ bị gián đoạn. Sự gia tăng các biến động tỷ giá hối đoái - đặc biệt là sự biến động ngày càng tăng của đồng đô la Mỹ - tạo ra một động lực khác để Ấn Độ phi đô la hóa trong thanh toán thương mại của mình,Tài liệu tham khảo GajaraGajara, 2020 ). Để đưa ra một số bối cảnh, 86% hàng nhập khẩu của Ấn Độ dựa vào hóa đơn bằng đô la Mỹ mặc dù chỉ có 5% hàng nhập khẩu của Ấn Độ có nguồn gốc từ Hoa Kỳ. Tương tự, 86% hàng xuất khẩu của Ấn Độ được lập hóa đơn bằng đô la Mỹ, trong khi chỉ có 15% hàng xuất khẩu của Ấn Độ là sang Hoa Kỳ (Tham khảo Casas, Díez, Gopinath và GourinchasCasas, và cộng sự, 2017 ;Tham khảo Gopinath và ZwaanstraGopinath và Zwaanstra. 2017 ). Do đó, mặc dù Ấn Độ khó có thể đóng vai trò rõ ràng trong liên minh BRICS nhằm hạ bệ đồng đô la Mỹ, nhưng nước này sẽ ngầm giúp giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la bằng cách hỗ trợ các sáng kiến thúc đẩy việc sử dụng đồng nội tệ trong thương mại và tài chính phát triển. 

Nam Phi chứng kiến các biện pháp trừng phạt của Hoa Kỳ áp đặt đối với nước này vào năm 1986 hầu hết được dỡ bỏ vào năm 1991, và với việc dỡ bỏ chế độ phân biệt chủng tộc, mối quan hệ giữa hai nước đã được cải thiện (Tài liệu tham khảo FriedmanFriedman, 1991 ). Sức mạnh của mối quan hệ này phần nào giải thích việc Nam Phi không có chương trình giảm đô la hóa mạnh mẽ. bên trongTrong quá trình nghiên cứu của mình, chúng tôi không tìm thấy bất kỳ hồ sơ công khai nào về việc các nhà lãnh đạo Nam Phi thúc đẩy ý tưởng về BRICS như một liên minh phi đô la hóa. Tuy nhiên, Nam Phi đi theo các nỗ lực phi đô la hóa của Nga và Trung Quốc. Các cuộc phỏng vấn của chúng tôi với các học giả ở Nam Phi cho thấy các nhà hoạch định chính sách của Nam Phi nhận thức sâu sắc về những rủi ro liên quan đến đặc quyền của đồng đô la Mỹ.chú thích cuối trang9 Cả rủi ro kinh tế thực tế và rủi ro giao dịch do sự thống trị của đồng đô la Mỹ khuyến khích Nam Phi đồng hành cùng các sáng kiến của BRICS nhằm thúc đẩy việc sử dụng đồng nội tệ trong thương mại. Các nhà lãnh đạo Nam Phi đã công khai bày tỏ lợi ích của Nam Phi trong vấn đề này. Sau Hội nghị thượng đỉnh BRICS năm 2011, Bộ trưởng Thương mại và Công nghiệp Nam Phi Rob Davies nói rằng các thành viên BRICS có thể tự bảo vệ mình khỏi những biến động tỷ giá hối đoái và hưởng lợi đáng kể bằng cách giao dịch trực tiếp bằng đồng tiền của họ và loại bỏ các đồng tiền chuyển đổi quốc tế không ổn định - cụ thể là đồng đô la Mỹ (Brand South Châu Phi , 2011). Trong Hội nghị thượng đỉnh BRICS năm 2013, Davies nhắc lại mối quan tâm của Nam Phi trong việc xây dựng một cơ chế trong BRICS để giải quyết thương mại bằng đồng nội tệ và nhấn mạnh rằng sự biến động của thị trường tiền tệ ở các nước đang phát triển “thực sự diễn ra không phải do bất kỳ động lực nào ở đất nước của chúng tôi mà do các động lực trong nền kinh tế thế giới” ( Economic Times , 2013). Điều này phản ánh những điều kiện kinh tế vĩ mô đầy thách thức mà các nước đang phát triển phải đối mặt trên thị trường toàn cầu với tư cách là những người chấp nhận giá mà rủi ro tiền tệ có thể bị kích hoạt bởi các yếu tố nằm ngoài tầm kiểm soát của họ. Những bình luận của Davies không chỉ thể hiện sự thất vọng của Nam Phi về việc thiếu quyền tự chủ trong việc đạt được an ninh kinh tế trên thị trường toàn cầu mà còn là sự thất vọng chung giữa các nước đang phát triển trong và ngoài nhóm BRICS. Chưa có bất kỳ báo cáo chính thức nào về việc Nam Phi đơn phương thúc đẩy phi đô la hóa, nhưng quốc gia này đã ủng hộ thỏa thuận chung của BRICS về việc thúc đẩy sử dụng đồng nội tệ trong thương mại và tài chính quốc tế. Nam Phi cũng đã chấp nhận sử dụng rộng rãi hơn đồng nhân dân tệ của Trung Quốc và đã đưa đồng nhân dân tệ vào dự trữ ngoại hối của mình để đa dạng hóa rủi ro tiền tệ. Dữ liệu SWIFT cho thấy từ năm 2013 đến 2015,SWift, 2015 ). 

Tóm lại, BRICS đã thể hiện cam kết nhất quán trong việc cải cách hệ thống tài chính toàn cầu dựa trên đồng đô la Mỹ, bằng chứng là sự hợp tác sâu rộng của nhóm về phi đô la hóa. Mặc dù không phải tất cả các thành viên BRICS muốn thách thức rõ ràng đồng đô la Mỹ, nhưng có một lợi ích chung trong việc giảm sự phụ thuộc của họ vào nó. Tất cả các thành viên BRICS đã thực hiện cụ thểcác bước hướng tới phi đô la hóa với mục đích đạt được quyền tự chủ cao hơn. BRICS cũng đã thực hiện các chính sách có mục tiêu để giúp các thành viên giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ thông qua việc thúc đẩy đồng nội tệ trong thương mại và đầu tư, cả ở cấp độ BRICS và cấp độ BRICS phụ. 

Phân tích của chúng tôi cho thấy rằng đã có những nhà lãnh đạo rõ ràng trong BRICS đang cố gắng lèo lái nhóm hướng tới một liên minh phi đô la hóa, cụ thể là Nga và ở mức độ thấp hơn là Trung Quốc. Động lực chính của họ đối với việc phi đô la hóa bao gồm sự cạnh tranh địa chính trị ngày càng tăng với Hoa Kỳ và nguy cơ ngày càng tăng của các biện pháp trừng phạt của Hoa Kỳ. Phân tích của chúng tôi cho thấy Nga và Trung Quốc đã thực hiện các cách tiếp cận khác nhau để phi đô la hóa. Theo đề xuất đầu tiên của chúng tôi, Nga đã tích cực hơn rất nhiều trong nỗ lực bảo vệ nền kinh tế của mình khỏi các lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ và là người ủng hộ nhiệt tình nhất cho việc phi đô la hóa trong BRICS. Các nhà hoạch định chính sách của Nga đang lên tiếng về chủ đề này trước công chúng, đặt ra trường hợp phi đô la hóa và tầm quan trọng của nó. Ngược lại, Trung Quốc ít gây ồn ào hơn nhưng lại có khả năng tạo ra những thay đổi thực chất hơn. Trung Quốc đã không công khai nói về phi đô la hóa, nhưng họ đã nhấn mạnh mong muốn “đa dạng hóa” hệ thống. Sự đa dạng hóa của hệ thống là một khuôn khổ tích cực tập trung vào ưu tiên của Trung Quốc đối với sự ổn định và bình đẳng của hệ thống hơn là bản chất phản bá quyền tiềm ẩn của những hành động như vậy. BRICS là một trong một số nền tảng mà nó có thể sử dụng để theo đuổi quá trình phi đô la hóa. 

Phân tích của chúng tôi cũng chỉ ra rằng những người ủng hộ liên minh phi đô la hóa BRICS không thụ động cũng không im lặng. Brazil, Ấn Độ và Nam Phi đều đã ủng hộ các tuyên bố chung của BRICS về cải cách hệ thống tài chính toàn cầu lấy đồng đô la làm trung tâm hiện tại trong hai thập kỷ qua. Hơn nữa, mỗi bên cũng đã tìm kiếm cơ hội để thúc đẩy việc sử dụng đồng nội tệ trong thương mại quốc tế và tài trợ phát triển. Sự đồng thuận và thực tiễn của họ liên quan đến phi đô la hóa cho thấy rằng phi đô la hóa không chỉ diễn ra ở các quốc gia đang cạnh tranh địa chính trị với Hoa Kỳ hoặc chịu lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ. Thay vào đó, phi đô la hóa rất quan trọng đối với các nước đang phát triển, những nước chấp nhận giá trên thị trường toàn cầu và thiếu quyền tự chủ trong việc kiểm soát an ninh kinh tế của chính họ. Vì thế, ưu tiên thực sự đối với các quốc gia này là đa dạng hóa và giảm rủi ro trước những cú sốc ngoại sinh và biến động tỷ giá hối đoái do sự thống trị của đồng đô la Mỹ. Điều này tạo ra một cơ sở lợi ích chung giữa tất cả các quốc gia phải tuân theo đặc quyền của đồng đô la Mỹ, cho dù họ là đồng minh hay đối thủ của Hoa Kỳ. 

4Chiến lược “Go-It-Alone”: Thiết lập các thể chế và cơ chế thị trường mới 

Phần này xem xét chiến lược “đi một mình” của BRICS thông qua cả việc xây dựng thể chế và xây dựng thị trường nhằm tạo ra các cấu phần quan trọng cho một giải pháp thay thếhệ thống tài chính toàn cầu phi đô la. Là một liên minh quyền lực đang lên, BRICS đã tạo ra một câu lạc bộ phi đô la hóa cấp nhóm với mức độ hiệu quả tương đối cao bằng cách thiết lập và sử dụng NDB để phi đô la hóa tài chính phát triển. BRICS cũng đã thể hiện cam kết phát triển các hàng hóa mới khác của câu lạc bộ phi đô la hóa, chẳng hạn như hệ thống thanh toán BRICS chung để tạo điều kiện thanh toán bằng đồng nội tệ và tiền kỹ thuật số BRICS. Ở cấp độ BRICS phụ, các thành viên đã đưa ra các hệ thống thanh toán quốc gia phi đô la có thể tạo cơ sở cho một giải pháp thay thế BRICS cho SWIFT do đô la Mỹ thống trị. Họ cũng đang khám phá các lựa chọn cho các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và Trung Quốc đã tung ra đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số. Trung Quốc đã tung ra thành công một công cụ thị trường phi đô la mới, tương lai dầu nhân dân tệ, để phi đô la hóa thương mại dầu mỏ toàn cầu. 

4.1Ngân hàng Phát triển Mới và Phi đô la hóa Tài chính Phát triển 

NDB đã huy động vốn bằng nội tệ như một phần trong mục tiêu “thoát khỏi sự chuyên chế của tiền tệ cứng”, như Chủ tịch NDB, ông Kamath đã nói ( RT International , 2017 ). Nó đã thực hiện một chương trình cho vay bằng đồng nội tệ không chỉ giúp các nước thành viên giảm thiểu rủi ro ngoại hối của người đi vay mà còn hỗ trợ sự phát triển của thị trường vốn địa phương. NDB cũng ưu tiên “việc sử dụng luật pháp, quy định và thủ tục giám sát của quốc gia đi vay” bất cứ khi nào có thể, vì NDB coi “sử dụng hệ thống quốc gia là cách tốt nhất để tăng cường năng lực của chính quốc gia và đạt được kết quả phát triển dài hạn tốt hơn” ( NDB, 2017, trang 15–16). Thông qua các chương trình này, NDB giúp các quốc gia BRICS cải thiện quyền tự chủ tài chính bằng cách giảm sự phụ thuộc vào nguồn tài chính bằng đô la. 

Việc thành lập NDB trước hết cho phép các nước BRICS vay từ thị trường vốn quốc tế với lãi suất thấp hơn nhiều vì NDB đã có thể đạt được xếp hạng tín dụng cao hơn so với hầu hết các thành viên BRICS. Kể từ khi NDB được thành lập vào năm 2014, Brazil, Nga và Nam Phi đã trải qua nhiều đợt hạ bậc tín dụng xuống mức 'rác'.chú thích cuối trang10 Xếp hạng tín dụng xấu đi của họ sau đó làm tăng chi phí đi vaytrên thị trường vốn quốc tế. Mặc dù Ấn Độ không bị hạ bậc trong giai đoạn này, nhưng mức xếp hạng đầu tư thấp nhất của nước này cũng không phải là lý tưởng. Do đó, cả năm thành viên đều cam kết đạt được xếp hạng tín dụng cao hơn cho NDB và họ đã thành công: NDB được S&P và Fitch xếp hạng tín dụng AA+, cao hơn bất kỳ thành viên BRICS riêng lẻ nào, bao gồm cả Trung Quốc. Xếp hạng này cho phép một số thành viên BRICS vay từ thị trường vốn toàn cầu với mức giá rẻ hơn nhiều thông qua NDB được xếp hạng cao hơn so với mức họ có thể tự vay. Xếp hạng tín nhiệm cao của NDB cho phép NDB huy động vốn tương đối rẻ từ thị trường trái phiếu và cho vay tiếp với lãi suất thấp hơn mức mà một số quốc gia BRICS có thể nhận được. Phó Chủ tịch NDBTài liệu tham khảo MaasdorpLeslie Maasdorp (2019) đã nhấn mạnh khả năng vay với chi phí thấp hơn của NBD là “một lợi thế đáng kể”, vì nó cho phép NDB chuyển lợi ích đó dưới dạng lãi suất cạnh tranh khi cho các thành viên của mình vay. 

NDB cũng giúp các thành viên BRICS giảm sự phụ thuộc vào nguồn tài chính bằng đồng đô la bằng cách gia hạn các khoản vay bằng nội tệ và ưu tiên các quy định và thủ tục địa phương khi thích hợp. Ông.Tham khảo KamathKamath (2020) đã báo cáo rằng một phần tư trong tổng hỗ trợ tài chính được phê duyệt tích lũy của NDB (khoảng 15 tỷ USD) đã được cung cấp bằng nội tệ vào cuối năm 2019. Mặc dù Kamath nói rằng BRICS không có ý định gây bất ổn cho đồng đô la Mỹ, nhưng ông đề xuất rằng “ 50 phần trăm (của các dự án) nên được tài trợ bằng nội tệ”. Ông thừa nhận rằng NDB sẽ tăng cả đô la và euro, nhưng “đồng thời sẽ có sự phụ thuộc đáng kể vào đồng nội tệ”, điều này sẽ “cho phép ngân hàng tránh xa các khoản vay bằng đô la” (Tham khảo HancockHancock, 2019 ). Chiến lược chung của NDB giai đoạn 2017–2021 coi tài trợ bằng đồng nội tệ là “một thành phần chính trong đề xuất giá trị của NDB, vì nó giảm thiểu rủi ro mà người đi vay phải đối mặt và hỗ trợ phát triển sâu hơn thị trường vốn của các quốc gia thành viên” ( NDB, 2017 , trang 4 ) . Nó sẽ “dựa vào việc cho vay bằng đồng nội tệ ở mức độ khả thi để tránh rủi ro ngoại hối cho người đi vay” và sẽ tích cực tìm kiếm cơ hội cho vay bằng đồng nội tệ “để giảm thiểu rủi ro cho người đi vay cũng như thúc đẩy thị trường vốn trong nước” (NDB, 2017 , trang 6, 14). Bên cạnh việc đẩy mạnh cho vay nội tệ, NDB cũng đã phê duyệt các khoản vay bằng các loại tiền tệ khác như đồng euro và đồng franc Thụy Sĩ trong năm 2019 để đa dạng hóa nguồn vốn khỏi đồng đô la Mỹ (NDB, 2019 , tr. 4). 

Để giảm bớt gánh nặng của các khoản vay bằng đô la, NDB phải khai thác các thị trường vốn phi đô la để tìm các nguồn tài chính thay thế. Nó cũng rất quan trọng đối với NDB để có được xếp hạng tín dụng chất lượng cao ở các thị trường phi đô la để giảm chi phí tài trợ. NDB đã và đang đi đúng hướng. Nó đã đạt được xếp hạng AAA trên thị trường vốn không chỉ trong BRICS như Trung Quốc và Nga mà còn ngoài BRICS như ở Nhật Bản.chú thích cuối trang11 Ngoài ra, Fitch đã chỉ định “Chương trình trái phiếu trung hạn đồng Euro” của NDB xếp hạng AA+ ( Fitch Ratings, 2019 ). Đạt được xếp hạng tín dụng rộng hơn ở các khu vực tiền tệ khác nhau sẽ mở đường cho NDB tiếp cận thị trường vốn ở các khu vực tiền tệ khác nhau này, cho phép đa dạng hóa nguồn tài trợ của mình. Leslie Maasdorp đã xác nhận quan điểm này, lập luận rằng “ý định của NDB là không chỉ xây dựng đường cong đồng đô la mà còn mở rộng tài trợ của chúng tôi sang các loại tiền tệ khác, chẳng hạn như đồng bảng Anh và euro” (Tài liệu tham khảo KhadbaiKhadbai, 2020 ). 

Xếp hạng tín dụng AAA của NDB tại Trung Quốc cho phép nó nhanh chóng tiếp cận thị trường vốn Trung Quốc và phát hành trái phiếu bằng đồng Nhân dân tệ. Kể từ đó, NDB đã trở thành tổ chức phát hành chính thức tích cực nhất của trái phiếu Panda, trái phiếu bằng đồng Nhân dân tệ được bán ở Trung Quốc bởi các tổ chức phát hành nước ngoài. NDB đã phát hành sáu trái phiếu Panda trị giá 18 tỷ RMB kể từ tháng 3 năm 2021 ( Bảng 3 ), với đợt phát hành trái phiếu Panda gần đây nhất diễn ra vào tháng 3 năm 2021 khi NDB bán 5 tỷ RMB (767 triệu USD) trái phiếu Panda. Đây là đợt phát hành trái phiếu Mục tiêu Phát triển Bền vững đầu tiên của NDB. Số tiền thu được từ trái phiếu sẽ được sử dụng để tài trợ cho Khoản vay Chương trình Khẩn cấp trị giá 7 tỷ Nhân dân tệ của Trung Quốc nhằm giúp giảm thiểu tác động của COVID-19 đối với nền kinh tế Trung Quốc ( NDB, 2021 ). 

bàn số 3Phát hành trái phiếu bằng đồng nhân dân tệ NDB (tháng 1 năm 2016–tháng 3 năm 2021) 

Ngày định giá 

Kích cỡ 

kỳ hạn 

Phiếu mua hàng 

18/07/2016 

3 tỷ nhân dân tệ 

5 năm 

3,07% 

25/02/2019 

2 tỷ nhân dân tệ 

3 năm 

3% 

1 tỷ nhân dân tệ 

5 năm 

3,32% 

04/02/2020 

5 tỷ nhân dân tệ 

3 năm 

2,43% 

07/07/2020 

2 tỷ nhân dân tệ 

5 năm 

3% 

24/03/2021 

5 tỷ nhân dân tệ 

3 năm 

3,22% 

Nguồn : Tác giả tổng hợp dữ liệu từ trang web NDB, Bloomberg Financial và cơ sở dữ liệu Global Capital China Panda Bond. 

NDB cũng đã lên kế hoạch huy động vốn địa phương từ thị trường vốn của các thành viên BRICS khác và đã đăng ký các chương trình trái phiếu trong đó. Nó đã đăng ký chương trình trái phiếu đầu tiên tại Nam Phi vào tháng 4 năm 2019. Quy mô tối đa đã đăng ký của chương trình trái phiếu là 10 tỷ rand và được điều chỉnh bởi luật pháp Nam Phi. Vào tháng 11 năm 2019, NDB cũng đã đăng ký chương trình trái phiếu bằng đồng rúp đầu tiên tại Nga với quy mô tối đa là 100 tỷ RUB. Chương trình đã được niêm yết trên Sàn giao dịch Moscow và được điều chỉnh bởi luật pháp của Liên bang Nga ( NDB, 2019 ). Ngoài ra, NDB đã lên kế hoạch khai thác thị trường Ấn Độ.thị trường trái phiếu masala (do nước ngoài phát hành) bằng đồng rupee vào nửa cuối năm 2017, nhưng điều này đã bị hoãn lại do tính thanh khoản của thị trường và nhu cầu đối với trái phiếu masala giảm đáng kể. Tuy nhiên, NDB vẫn quan tâm đến thị trường nước ngoài bằng đồng rupee của Ấn Độ như một phần trong quá trình huy động vốn ( Hindu Business Line , 2019 ). 

Cuối cùng, NDB giúp các thành viên vay bằng nội tệ. Vào cuối năm 2019, các khoản vay nội tệ được phê duyệt tích lũy chiếm 27% tổng danh mục đầu tư của NDB ( Hình 4 và Bảng 4). Con số này rất đáng chú ý vì nó cao hơn tỷ lệ cho vay bằng đồng nội tệ của các ngân hàng phát triển đa phương lớn khác. Tỷ lệ phần trăm cao hơn này có thể là do NDB đã cung cấp các khoản vay bằng đồng nhân dân tệ kể từ khi bắt đầu hoạt động. NDB cũng đã phê duyệt các khoản vay bằng đồng Nhân dân tệ đầu tiên với số tiền tương đương 1,2 tỷ USD vào năm 2019. Đến cuối năm 2019, khoảng 2/3 số phê duyệt lũy kế của NDB đối với các dự án ở Trung Quốc là bằng đồng Nhân dân tệ và khoảng một nửa trong số đó cho vay đối với người vay Nam Phi đã được thực hiện trong rand. Điều này cho thấy NDB đã thực hiện tốt cam kết gia hạn cho vay bằng nội tệ. 

 

hinh 4NDB Phê duyệt khoản vay tích lũy theo loại tiền tệ (tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2019). 

Nguồn: Tác giả tổng hợp số liệu từ website chính thức của NDB và báo cáo thường niên của NDB ( 2019 , 2020) 

Bảng 4NDB phê duyệt khoản vay tích lũy theo loại tiền tệ (2018–2019) 

Tiền tệ 

Kể từ ngày 31 tháng 12 năm 2019 

Kể từ ngày 31 tháng 12 năm 2018 

Con số 

$ tương đương 

Con số 

$ tương đương 

nhân dân tệ 

9 

2.768 

5 

1.558 

ZAR 

4 

1.235 

— 

— 

CHF 

1 

516 

— 

— 

EUR 

1 

500 

— 

— 

đô la Mỹ 

36 

9,914 

25 

6.270 

Tổng cộng 

51 

14,933 

30 

7,828 

Nguồn : Tác giả tổng hợp số liệu từ báo cáo thường niên của NDB ( 2019 ). 

4.2Hợp đồng tương lai dầu nhân dân tệ và phi đô la hóa thương mại dầu mỏ toàn cầu 

Trong khi NDB đại diện cho một thách thức liên minh của BRICS đối với sự thống trị của đồng đô la Mỹ bằng cách thiết lập một thể chế đa phương mới do các thành viên của nó quản lý, thì cũng có những xu hướng phi đô la hóa quan trọng trong thị trường dầu mỏ toàn cầu có thể được tăng cường bằng cách mở rộng hợp tác năng lượng của BRICS.chú thích cuối trang12 Đồng đô la Mỹvị trí bá chủ trong hệ thống tài chính toàn cầu đã được khẳng định một cách nghiêm túc ở vị trí độc quyền của nó với tư cách là phương tiện tài trợ và đồng tiền định giá trong thương mại dầu mỏ toàn cầu. Các tiêu chuẩn định giá dầu thô hàng đầu thế giới, cụ thể là West Texas Middle (WTI) và Brent, được định giá bằng đô la Mỹ. Các học giả đã lập luận rằng “mặt trận chính mà tương lai của đồng đô la sẽ được quyết định là thị trường hàng hóa toàn cầu, đặc biệt là thị trường dầu mỏ trị giá 1,7 nghìn tỷ USD” (Luft tham khảoLuft, 2018 ). Việc sử dụng các loại tiền tệ phi đô la trong thị trường dầu mỏ toàn cầu “là một thách thức nghiêm trọng đối với hệ thống đô la dầu khí” (Tài liệu tham khảo FosterFoster, 2018 ). BRICS với tư cách là một nhóm chắc chắn đủ mạnh để vượt qua thách thức đó: về tiêu dùngquyền lực và hình thành một khối nhập khẩu dầu lớn hơn toàn bộ Liên minh châu Âu. Trung Quốc, nước nhập khẩu năng lượng lớn nhất thế giới và Nga, nước xuất khẩu năng lượng lớn nhất thế giới, đang vận động trong BRICS để thúc đẩy “tương lai dầu mỏ bằng đồng nhân dân tệ”, qua đó thách thức vị trí bá chủ của đồng đô la Mỹ trên thị trường dầu mỏ toàn cầu. 

Sau Hội nghị thượng đỉnh BRICS 2018, Trung Quốc đã tung ra hợp đồng tương lai dầu nhân dân tệ, một hợp đồng tương lai dầu bằng đồng nhân dân tệ, trên Sàn giao dịch năng lượng quốc tế Thượng Hải. Hợp đồng tương lai dầu mới của Trung Quốc được định giá bằng đồng nhân dân tệ và đồng nhân dân tệ cũng có thể chuyển đổi thành vàng trên Sàn giao dịch vàng Thượng Hải và Sàn giao dịch vàng Hồng Kông.chú thích cuối trang13 Quá trình này đã dẫn đến việc Trung Quốc, nước nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới, có cơ sở hạ tầng hoàn toàn trong nước để giao dịch dầu sử dụng vàng, và các nhà cung cấp dầu của Trung Quốc có thể nhận thanh toán bằng đồng nhân dân tệ và ngay lập tức chuyển đổi thành vàng. Sự thay đổi này đánh dấu sự khởi đầu của một công cụ tài chính phi đô la và cơ chế phát hiện giá phi đô la cho một loại hàng hóa toàn cầu chính. Hợp đồng tương lai dầu nhân dân tệ giao dịch ở Thượng Hải vẫn thua xa các đối thủ như hợp đồng tương lai dầu Brent giao dịch ở London và hợp đồng tương lai dầu WTI giao dịch ở New York về khối lượng, nhưng chúng đã vượt qua các dịch vụ tương đương được giao dịch ở Tokyo và Dubai một lượng đáng kể ( Hình 5 ). Sự tăng trưởng nhanh chóng của hợp đồng tương lai dầu nhân dân tệ đã nhận được sự chú ý của các nhà lãnh đạo trung ươngchủ ngân hàng ở các nền kinh tế tiên tiến. Ví dụ: Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh Mark Carney (2019) đã quan sát thấy rằng “đồng nhân dân tệ hiện phổ biến hơn đồng bảng Anh trong các tiêu chuẩn dầu tương lai, mặc dù không có thị phần trên thị trường trước năm 2018.” 

 

Hình 5Dẫn đầu các sàn giao dịch kỳ hạn toàn cầu bằng lãi suất mở hợp đồng dầu thô. 

Lưu ý : Chuỗi giao dịch năng lượng quốc tế Thượng Hải bắt đầu vào ngày 30 tháng 3 năm 2018. Lãi suất mở là tổng số hợp đồng tương lai đang lưu hành. 

Nguồn : Tác giả tổng hợp số liệu từ Bloomberg Financial 

Với sự leo thang gần đây của cuộc chiến thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, Trung Quốc đã đẩy nhanh việc thúc đẩy giao dịch dầu mỏ bằng đồng Nhân dân tệ, có thể bằng đồng nhân dân tệ. Vào năm 2021, Bộ trưởng Ngoại giao Trung Quốc Vương Nghị đã có chuyến công du kéo dài một tuần tới Ả Rập Xê Út, Thổ Nhĩ Kỳ, Iran, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Bahrain và Oman. Chuyến đi này được coi là một tín hiệu cho thấy ý định của Trung Quốc nhằm đảm bảo các thỏa thuận năng lượng dài hạn với các nhà sản xuất năng lượng lớn ở vùng Vịnh để đưa ra các điều khoản định giá dầu và thúc đẩy sự gia tăng của đồng petroyuan (Tham khảo YeungYeung, 2021 ). Với việc Trung Quốc thúc đẩy sử dụng đồng nhân dân tệ trong định giá và giao dịch dầu mỏ cũng như nhu cầu toàn cầu mạnh mẽ đối với cơ chế giao dịch dầu mỏ bằng đồng đô la Mỹ, “giao dịch dầu mỏ bằng đồng nhân dân tệ có thể sẽ trở nên quan trọng hơn, thay thế một phần giao dịch dầu mỏ bằng đô la Mỹ ở một thị trường sau khác" (Tham khảo Mathews và SeldenMathews và Selden, 2018 ). Triển vọng về một đồng petroyuan sẽ giúp các quốc gia chịu lệnh trừng phạt của Mỹ, đặc biệt là các nhà xuất khẩu dầu mỏ lớn như Iran và Nga, tiếp cận thị trường toàn cầu thông qua một loại tiền tệ thay thế và hệ thống thanh toán không dùng đồng đô la, do đó làm suy yếu hiệu quả của sức mạnh trừng phạt của Mỹ. 

Động lực chính của Trung Quốc trong việc thúc đẩy hợp đồng tương lai dầu bằng đồng nhân dân tệ là khuyến khích sử dụng đồng nhân dân tệ trong giao dịch dầu mỏ và phòng ngừa rủi ro, đặc biệt là trong việc giải quyết việc giao dầu vật chất để giảm rủi ro hối đoái. Chính phủ Trung Quốc không thể tự tung ra hợp đồng tương lai dầu nhân dân tệ và đảm bảo khối lượng giao dịch tăng nhanh vì giao dịch hàng hóa cần có người mua và người bán. Thực tế là các hợp đồng tương lai dầu bằng đồng nhân dân tệ đã được tung ra thành công và khối lượng giao dịch được mở rộng cho thấy thị trường đang rất quan tâm đến việc phi đô la hóa thương mại dầu mỏ toàn cầu. 

Nga cũng rất quan tâm đến việc phi đô la hóa thương mại dầu mỏ toàn cầu vì các công ty năng lượng lớn của Nga đã bị Mỹ trừng phạt kể từ cuộc khủng hoảng Ukraine năm 2014. Là nước xuất khẩu dầu mỏ và khí đốt tự nhiên lớn nhất thế giới, an ninh kinh tế của Nga xoay quanh dầu mỏ và khí đốt quan trọng doanh thu. Dầu khí chiếm 60% doanh thu xuất khẩu của Nga và gần 40% doanh thu của chính phủ trong năm 2017 ( Russian Matters , 2018). BRICS ủng hộ Nga sau khi Hoa Kỳ áp đặt lệnh trừng phạt đối với các công ty Nga. Vào tháng 6 năm 2017, các ngoại trưởng BRICS đã lên án “sự can thiệp quân sự đơn phương hoặc các biện pháp trừng phạt kinh tế vi phạm luật pháp quốc tế và các chuẩn mực quan hệ quốc tế được công nhận rộng rãi” (Bộ Ngoại giao Trung Quốc, 2017). Việc Trung Quốc tung ra hợp đồng tương lai dầu bằng đồng nhân dân tệ cung cấp một nền tảng giao dịch thay thế quan trọng cho các công ty dầu mỏ và người tiêu dùng dầu mỏ của Nga. 

Tiềm năng của hợp đồng tương lai dầu bằng đồng nhân dân tệ trong việc thúc đẩy phi đô la hóa thương mại dầu mỏ toàn cầu thậm chí còn đi xa hơn khi xem xét mối liên hệ với vàng. Trung Quốcđã làm dịu giá dầu tương lai bằng đồng nhân dân tệ bằng cách cung cấp cơ sở hạ tầng giao dịch để tạo điều kiện hoán đổi dầu thành vàng, với đồng nhân dân tệ đóng vai trò là bước tài trợ trung gian. Nếu BRICS có tiêu chuẩn định giá vàng của riêng họ – thay vì chịu sự định giá của London hoặc New York – thì cơ sở hạ tầng này sẽ có khả năng hoàn thành mục tiêu giảm đô la hóa thương mại dầu mỏ toàn cầu, giúp giao dịch dầu bằng cách sử dụng vàng với mức độ rủi ro trao đổi tối thiểu. rủi ro. Sergey Shvetsov, Phó Chủ tịch thứ nhất của ngân hàng trung ương Nga đã xác nhận vào năm 2017 rằng các nước BRICS đang thảo luận về khả năng thiết lập một hệ thống giao dịch vàng duy nhất, cả trong BRICS và ở cấp độ hợp đồng song phương ( TASS , 2017). Shvetsov trước đây đã nêu chủ đề này ở cấp độ song phương trong chuyến thăm Trung Quốc năm 2016 ( TASS , 2016). Những phát triển như vậy báo hiệu một liên minh BRICS tiềm năng trên thị trường vàng vật chất toàn cầu, nơi các nước BRICS có cổ phần lớn: Trung Quốc, Nga, Nam Phi và Brazil là những nhà sản xuất vàng lớn, đồng thời Trung Quốc và Ấn Độ cũng là hai nước tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới. Một hệ thống giao dịch vàng duy nhất của BRICS sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho việc tạo ra một tiêu chuẩn định giá vàng mới dựa trên giao dịch vàng vật chất toàn cầu thay vì các công cụ phái sinh vàng. Kết hợp với giao dịch tương lai dầu bằng đồng nhân dân tệ được đảm bảo bằng vàng, các nhà sản xuất dầu có thể hoán đổi dầu lấy vàng thay vì trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, tiếp tục phi đô la hóa thị trường dầu mỏ toàn cầu. Ngoài việc phi đô la hóa, một hệ thống giao dịch vàng duy nhất của BRICS cũng sẽ giúp củng cố sự ổn định của đồng nội tệ vì nó sẽ giúp các thành viên BRICS không phải chịu sự định giá của nước ngoài. 

4.3BRICS Các lựa chọn thay thế cho SWIFT và phi đô la hóa cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu 

Trong một nỗ lực khác nhằm giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ, các thành viên BRICS đã xây dựng cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu của riêng họ cho các giao dịch quốc tế độc lập với đồng đô la Mỹ và có thể đóng vai trò thay thế cho SWIFT, mạng nhắn tin hàng đầu cho các giao dịch tài chính trên toàn thế giới. Điều này cho phép các thành viên BRICS, đặc biệt là những nước thường là đối tượng chịu lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ, tạo ra các quy tắc riêng cho hoạt động ngân hàng và thanh toán quốc tế. Hơn nữa, bằng cách mở rộng cơ sở hạ tầng tài chính thay thế sang các quốc gia và khu vực khác, BRICS có thể tạo ra sự ủng hộ lớn hơn cho hệ thống của chính họ và tăng ảnh hưởng tài chính và chính trị của họ thông qua hệ thống thay thế này. 

Một số thành viên BRICS đã độc lập phát triển cơ chế thanh toán xuyên biên giới của riêng họ trong những năm gần đây. Cả Nga và Trung Quốc đều đã đưa ra các lựa chọn thay thế quốc gia cho mạng lưới ngân hàng toàn cầu SWIFT và giới thiệu hệ thống của họ tới các thị trường toàn cầu rộng lớn hơn. Việc Trung Quốc phát triển hệ thống thanh toán xuyên biên giới bằng đồng nhân dân tệ diễn ra trong bối cảnh xây dựngCơ sở hạ tầng tài chính của BRI và quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ. Lợi ích bổ sung của việc thúc đẩy sử dụng đồng Nhân dân tệ rộng rãi hơn là giảm rủi ro ngoại hối và rủi ro lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ đối với cả Trung Quốc và các đối tác thương mại có thể chịu lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ, chẳng hạn như Iran hoặc Nga. Đối với Nga, việc thiết lập một hệ thống thanh toán quốc tế bằng đồng rúp là phản ứng trực tiếp của chính phủ trước mối đe dọa gia tăng từ các biện pháp trừng phạt của phương Tây kể từ cuộc khủng hoảng Ukraine năm 2014. Trung Quốc và Nga gần đây đã thiết lập một hệ thống thanh toán trực tiếp với nhau, với ý định kết hợp nó với thanh toán hệ thống ở các thành viên BRICS khác và các nước BRI ở Âu Á. Các quan chức Nga cũng tiết lộ rằng các thành viên khác của BRICS sẽ ủng hộ việc thiết lập một hệ thống thanh toán chung ở cấp độ BRICS (Tham khảo HamiltonHamilton, 2019 ; Reuters , 2019c ). 

Các quốc gia BRICS, ngoại trừ Nam Phi, đã phát triển hệ thống thanh toán quốc gia độc lập của riêng họ, mạng thanh toán bán buôn kết hợp với mạng thẻ ngân hàng bán lẻ.chú thích cuối trang14Trung Quốc và Nga đã dẫn đầu trong việc phát triển các hệ thống thanh toán quốc gia độc lập, được phân tích chi tiết hơn bên dưới vì chúng có thể đóng vai trò là nền tảng cho một hệ thống thanh toán lớn hơn trên toàn BRICS hoặc thậm chí ngoài BRICS trong tương lai. Mạng thẻ ngân hàng bán lẻ độc lập là một tập hợp các đường ray thanh toán thiết lập các giao thức và thủ tục để thực hiện thanh toán bán lẻ và trao đổi thông tin liên quan giữa các ngân hàng để giải quyết cuối cùng qua mạng thanh toán bán buôn. Một lợi ích rõ ràng của việc có một mạng lưới thẻ ngân hàng bán lẻ độc lập, thay vì phụ thuộc vào các nhà cung cấp mạng lưới thẻ hàng đầu của Mỹ như Visa hoặc Mastercard, là để tránh các khoản phí do các nhà cung cấp dịch vụ này tính. Tuy nhiên, quan trọng hơn, nếu một quốc gia không có hệ thống thanh toán của riêng mình và phụ thuộc vào hệ thống thanh toán của Visa hoặc Mastercard - như Nga trước năm 2014 và Trung Quốc trước năm 2002 đã làm, và như Nam Phi hiện đang làm - thì các hệ thống thanh toán đó có thể bị đơn phương rút lại như một phần của lệnh trừng phạt của Mỹ. Việc rút tiền này khiến người tiêu dùng trong nước không có khả năng thực hiện các giao dịch bán lẻ cơ bản bằng thẻ ngân hàng. Việc kết nối các tuyến thanh toán quốc gia này với một hệ thống thanh toán xuyên biên giới thay thế sẽ cho phép thực hiện toàn bộ vòng đời thanh toán trong khi bỏ qua hoàn toàn hệ thống toàn cầu bằng đô la Mỹ. 

4.3.1Trung Quốc 

Trong thập kỷ qua, Trung Quốc đã mở rộng phạm vi phủ sóng quốc tế của cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên đồng Nhân dân tệ với hệ thống thanh toán xuyên biên giới của riêng Trung Quốc và mạng lưới thẻ ngân hàng UnionPay. Trung Quốc đã ra mắt Hệ thống thanh toán liên ngân hàng xuyên biên giới (CIPS) để thông quan đồng Nhân dân tệ trên đất liền vàdịch vụ thanh toán vào năm 2015. Mục tiêu là thúc đẩy việc sử dụng đồng nhân dân tệ nhiều hơn và hỗ trợ quốc tế hóa đồng nhân dân tệ. Trong vòng hai năm, những người tham gia trực tiếp về thanh toán giá trị cao của CIPS đã đạt 28 và những người tham gia gián tiếp đạt 574, bao gồm 85 quốc gia và khu vực ( Xinhua , 2017 ). Đến cuối năm 2020, tổng số người tham gia trực tiếp của CIPS lên tới 43 người và số người tham gia gián tiếp lên tới 1159, trong đó có 867 người ở Châu Á – bao gồm 522 người tham gia gián tiếp ở Trung Quốc đại lục – 147 người ở Châu Âu, 26 người ở Bắc Mỹ , 20 ở Châu Đại Dương, 17 ở Nam Mỹ và 39 ở Châu Phi ( CIPS World Service, 2020a ). Hơn 3.000 ngân hàng và tổ chức tài chính khác đã tiến hành kinh doanh thực tế thông qua CIPS ( CIPS World Service, 2020b). Vào cuối năm 2020, CIPS đã xử lý 135,7 tỷ RMB (19,4 tỷ USD) mỗi ngày ( Reuters , 2020 ). Khối lượng kinh doanh hàng năm đạt 45,3 nghìn tỷ RMB vào năm 2020 ( CIPS World Service, 2020b ), bất chấp suy thoái kinh tế toàn cầu do đại dịch COVID-19 gây ra. 

CIPS cho phép các ngân hàng toàn cầu thực hiện trực tiếp các giao dịch đồng nhân dân tệ xuyên biên giới trong nước thay vì thông qua các ngân hàng thanh toán bù trừ đồng nhân dân tệ ở nước ngoài. Điều này trao quyền cho CIPS hoạt động như một hệ thống nhắn tin thay thế cho SWIFT và do đó giảm nguy cơ lộ thông tin giao dịch cho Hoa Kỳ, do đó giảm thiểu ảnh hưởng của lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ. Tuy nhiên, CIPS vẫn chưa rời khỏi SWIFT. Nó hiện đang sử dụng SWIFT và các tiêu chuẩn của nó để nhắn tin tài chính xuyên biên giới để kết nối với hệ thống toàn cầu. CIPS cũng đã áp dụng tiêu chuẩn nhắn tin thanh toán quốc tế ISO 2022 để làm cho nó có thể tương thích với các hệ thống thanh toán khác cũng như với các ngân hàng đại lý trên khắp thế giới.SWift, 2016 ). 

Tuy nhiên, các kết nối chặt chẽ hiện tại giữa CIPS và SWIFT không phủ nhận tiềm năng của cơ sở hạ tầng mới tách khỏi hệ thống thanh toán xuyên biên giới hiện tại do Hoa Kỳ thống trị vì việc áp dụng tiêu chuẩn nhắn tin hiện tại sẽ đẩy nhanh việc áp dụng CIPS trên toàn cầu học viện Tài chính. Càng có nhiều người tham gia toàn cầu trong CIPS, thì giao tiếp trực tiếp của nó với các tổ chức tài chính nước ngoài càng rộng – và do đó, tiềm năng hoạt động độc lập của nó càng lớn. Hơn nữa, việc áp dụng CIPS rộng rãi hơn cũng sẽ thúc đẩy việc sử dụng đồng nhân dân tệ rộng rãi hơn trong hệ thống tài chính quốc tế. 

Mặc dù đồng nhân dân tệ vẫn chưa trở thành một loại tiền tệ quốc tế, UnionPay – mạng lưới thẻ ngân hàng độc lập được ngân hàng trung ương chấp thuận của Trung Quốc ra mắt vào năm 2002 – đã đạt được sự hiện diện đáng kể trên toàn cầu. Nó đã trở thành nhà cung cấp thẻ thanh toán ngân hàng lớn nhất, với hơn 7,5 tỷ thẻ được phát hànhtrên toàn thế giới, nhiều hơn cả Visa và Mastercard cộng lại ( UnionPay Media Reports , 2019 ). UnionPay bắt đầu mở rộng ra nước ngoài vào năm 2004 và nhanh chóng thiết lập mạng lưới thanh toán toàn cầu (Tài liệu tham khảo LiuLưu, 2016 ). Đến tháng 3 năm 2021, mạng lưới chấp nhận UnionPay đã mở rộng tới 180 quốc gia và khu vực, hơn một nửa trong số đó cũng chấp nhận thanh toán di động UnionPay và hơn 150 triệu thẻ UnionPay đã được phát hành tại 67 quốc gia và khu vực bên ngoài Trung Quốc Đại lục ( UnionPay International, 2021 ) . Toàn cầu hóa của UnionPay thúc đẩy việc sử dụng đồng Nhân dân tệ trong các giao dịch xuyên biên giới thông qua tiêu dùng du lịch nước ngoài của Trung Quốc và các giao dịch hàng hóa quốc tế. 

UnionPay được chấp nhận rộng rãi ở tất cả các quốc gia BRICS. Tại Brazil, thẻ UnionPay lần đầu tiên được chấp nhận tại các máy ATM của Brazil vào năm 2006. Vào tháng 3 năm 2021, tỷ lệ chấp nhận thẻ ngân hàng UnionPay đạt 70 phần trăm ( Sáng kiến Vành đai và Con đường, 2021 ). Tại Nga, UnionPay đã hợp tác với Hệ thống thẻ thanh toán quốc gia Nga vào năm 2016, cho phép cả hai mạng thanh toán chấp nhận thẻ UnionPay và thẻ ngân hàng Nga. Thỏa thuận này đã mở rộng việc sử dụng thẻ ngân hàng Nga trên phạm vi quốc tế ( China News , 2016 ). Tỷ lệ chấp nhận UnionPay tại Nga đạt trên 90% vào năm 2019 ( People's Daily , 2019). UnionPay cũng đã quảng bá tính năng thanh toán di động của mình ở Nga. Năm 2018, UnionPay và Huawei đã cùng nhau ra mắt dịch vụ Huawei Pay tại Nga, đây là lần ra mắt thị trường quốc tế chung đầu tiên của họ. Vào năm 2020, UnionPay đã hợp tác với Ngân hàng Solidarnost của Nga và Huawei để tăng tốc thanh toán không tiếp xúc ở Nga và cho phép chủ thẻ sử dụng Huawei Pay trên điện thoại thông minh Huawei hoặc Honor của họ ( Electronic Payments International , 2020 ). Đối với Ấn Độ, năm 2018, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đã phê duyệt sự hợp tác giữa UnionPay và Tập đoàn thanh toán quốc gia Ấn Độ, đơn vị điều hành mạng lưới thẻ ngân hàng “RuPay” của quốc gia này. Sự chấp thuận này cho phép chủ thẻ UnionPay sử dụng tất cả các máy ATM và điểm bán hàng tại Ấn Độ để rút tiền mặt hoặc thực hiện các giao dịch bằng đồng rupee Ấn Độ (Tài liệu tham khảo ParmarParma, 2018 ). Vào tháng 12 năm 2018, thẻ UnionPay đã được chấp nhận tại hơn 90% máy ATM ở Ấn Độ ( Pine Labs, 2018 ). Hoạt động kinh doanh của Nam Phi với UnionPay bắt đầu vào năm 2008. Trong vòng một thập kỷ, thẻ ngân hàng UnionPay đã được hầu hết các máy ATM của bốn ngân hàng lớn của Nam Phi chấp nhận rộng rãi cho dịch vụ rút tiền. Vào năm 2019, Ngân hàng Standard của Nam Phi đã ra mắt thẻ UnionPay ở cả dạng ảo và vật lý cho chủ tài khoản địa phương để tạo điều kiện thuận lợi cho việc thanh toán của họ ở Trung Quốc ( Xinhua , 2019 ). Bên cạnh việc hợp tác với các ngân hàng địa phương, UnionPay cũng đã làm việc với các nhà bán lẻ thuộc mọi quy mô ở Nam Phi để triển khai các thiết bị đầu cuối tại điểm bán hàng (POS) của họ tại các quầy thanh toán trên toàn quốc ( Tin tức thị trường UnionPay , 2019). Nhìn chung, sự tăng trưởng của UnionPay trong các giao dịch hàng ngày kết hợp với cơ sở hạ tầng CIPScung cấp cho Trung Quốc và các thành viên BRICS khác một lựa chọn để phi đô la hóa các khoản thanh toán song phương bằng cách sử dụng đồng Nhân dân tệ như một giải pháp thay thế. 

4.3.2Nga 

Các sáng kiến phi đô la hóa của Nga bắt đầu vào năm 2014 sau lệnh trừng phạt của Mỹ. Sau khi Nga sáp nhập Crimea, Tổng thống Barack Obama đã ký Sắc lệnh hành pháp số 13661 nhắm vào thẻ ngân hàng do bảy ngân hàng Nga phát hành. Cả Visa và Mastercard đều ngừng xử lý giao dịch cho khách hàng Nga của họ và khoảng 500.000 thẻ tín dụng và thẻ ghi nợ do bảy ngân hàng Nga này phát hành đã bị đóng băng chức năng thanh toán (Tham khảo XuTừ, 2020 ). Điều này ảnh hưởng nghiêm trọng đến giao lưu kinh tế trong nước và quốc tế của Nga. Hơn nữa, Hoa Kỳ và Vương quốc Anh cũng đe dọa cắt đứt Nga khỏi SWIFT. Trong bối cảnh này, Nga đã bắt đầu xây dựng hai phần cơ sở hạ tầng tài chính rất quan trọng để giảm thiểu rủi ro trước các lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ, đó là (1) hệ thống thanh toán quốc gia độc lập để đóng vai trò thay thế cho Visa hoặc Mastercard của Nga và (2) hệ thống nhắn tin tài chính độc quyền như của Nga tương đương với SWIFT. 

Quá trình phi đô la hóa cơ sở hạ tầng tài chính của Nga bắt đầu khi Duma Quốc gia Nga thông qua Đạo luật Hệ thống Thẻ Thanh toán Quốc gia (NSPK) vào năm 2014. Đạo luật này đã thành lập Công ty Cổ phần Hệ thống Thẻ Thanh toán Quốc gia làm trung tâm điều hành và thanh toán chính của NSPK. thuộc sở hữu của ngân hàng trung ương Nga. Vào tháng 7 năm 2015, thông qua đấu thầu công khai ở Nga, thẻ được đặt tên là “MIR”, có nghĩa là cả “thế giới” và “hòa bình” trong tiếng Nga. Đến tháng 8 năm 2017, hơn 13,9 triệu thẻ MIR đã được phát hành ở Nga (chiếm 10% dân số Nga). Đến nửa đầu năm 2019, 312 ngân hàng ở Nga đã tham gia hệ thống. Trên thực tế, tất cả các điểm thương mại và dịch vụ, bao gồm quán cà phê, cửa hàng, nhà hàng và trạm xăng, hiện chấp nhận thanh toán bằng thẻ MIR. Thẻ MIR cũng được hoan nghênh ở Crimea, nơi bị cấm vận, nơi các ngân hàng phương Tây đã bị cấm hoạt động. Hiệu suất của MIR cho các chính phủ khác thấy cách thách thức những gã khổng lồ thanh toán lâu đời có trụ sở tại Hoa Kỳ, chẳng hạn như Visa và Mastercard. 

Kể từ năm 2014, Nga cũng đã phát triển hệ thống nhắn tin tài chính độc quyền của riêng mình có tên là “Hệ thống chuyển thông điệp tài chính” (SPFS) tương tự như SWIFT của Nga. Nó có thể được kết nối với cả ngân hàng nước ngoài và pháp nhân nước ngoài. Theo giám đốc hệ thống thanh toán quốc gia của Ngân hàng Nga Alla Bakina, 8 ngân hàng nước ngoài và 34 pháp nhân đã ký thỏa thuận tham gia SPFS vào năm 2019 (Tài liệu tham khảo ChaudhuryChaudhury, 2019b ). Lưu lượng truy cập qua hệ thống ngày càng tăng và chiếm khoảng 15% tổng lưu lượng truy cập nội bộ vào năm 2019, tăng từ 10 lên 11% vào năm 2018(Tài liệu tham khảo ChaudhuryChaudhury, 2019b ). Hơn nữa, Nga đã tích cực tìm cách mở rộng sự hiện diện quốc tế của SPFS. Mở SPFS cho các ngân hàng nước ngoài là một phần trong chương trình nghị sự của Tổng thống Putin nhằm tiếp tục làm suy yếu đồng đô la Mỹ sau chiến thắng bầu cử của ông vào năm 2018. Năm 2019, Nga và Iran đã kết nối hệ thống nhắn tin tài chính của họ, liên kết các ngân hàng ở cả hai quốc gia thông qua SPFS và SEPAM (giải pháp thay thế của Iran đến SWIFT) ( Financial Tribune , 2019 ). Nga cũng giới thiệu SPFS cho các ngân hàng trong khu vực Liên minh Kinh tế Á-Âu (EEU) ( Russia Briefing , 2019). Cùng năm đó, Bộ trưởng Tài chính Nga Anton Siluanov đã ký một thỏa thuận với Thổ Nhĩ Kỳ để bắt đầu sử dụng đồng rúp và đồng lira trong các khoản thanh toán và thanh toán xuyên biên giới, làm tăng đáng kể khả năng kết nối các ngân hàng và công ty Thổ Nhĩ Kỳ với SPFS và sử dụng thẻ MIR của Nga ở Thổ Nhĩ Kỳ ( Reuters , 2019b ). Bên cạnh khu vực EEU và Thổ Nhĩ Kỳ, Nga cũng bày tỏ sự quan tâm đến việc liên kết SPFS với các quốc gia khác ở khu vực Trung Đông và Châu Âu (Tài liệu tham khảo ChaudhuryChaudhury 2019b ; Reuters , 2019a ; Kinh doanh Nga ngày nay , 2019 ). 

4.3.3Một liên minh tiềm năng “Trung Quốc-Nga cộng” để tạo ra một giải pháp thay thế SWIFT 

Nga đã tìm cách huy động các đối tác BRICS của mình, đặc biệt là Trung Quốc, để đạt được sự chấp nhận rộng rãi hơn đối với hệ thống thẻ MIR và phạm vi phủ sóng quốc tế rộng hơn của cơ sở hạ tầng SPFS. Vào tháng 11 năm 2016, Thủ tướng Medvedev nói rằng Nga mong muốn một hệ thống thanh toán tương thích lẫn nhau với Trung Quốc sẽ hài hòa hệ thống thanh toán quốc gia của hai nước để đối phó trước với nguy cơ bị cắt khỏi SWIFT (Tài liệu tham khảo SoldatkinSoldatkin, 2016 ). Ông cũng cho biết Nga và Trung Quốc đã thảo luận về việc ra mắt một hệ thống thanh toán xuyên biên giới mới để thanh toán hóa đơn thương mại trực tiếp bằng đồng nhân dân tệ và đồng rúp. Medvedev nói rõ rằng sáng kiến này là một nỗ lực nhằm thoát khỏi hệ thống tài chính do đồng đô la thống trị hiện tại và bỏ qua các biện pháp trừng phạt của phương Tây (Tài liệu tham khảoRofe, 2018 ). Vào tháng 6 năm 2019, Nga và Trung Quốc đã đồng ý tăng cường hợp tác trong các hệ thống thẻ thanh toán quốc gia và thanh toán xuyên biên giới bằng tiền tệ quốc gia ( Thông tấn xã Nga TASS , 2019 ). Vào tháng 3 năm 2021, Ngoại trưởng Nga Sergei Lavrov một lần nữa kêu gọi Trung Quốc hợp tác với Nga để giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ và các hệ thống thanh toán của phương Tây, đồng thời đẩy lùi “chương trình tư tưởng” của phương Tây (Tài liệu tham khảo OsbornOsborn, 2021 ). 

Về phía Trung Quốc, PBoC đã cải thiện hiệu quả giao dịch giữa hai loại tiền tệ quốc gia. Vào tháng 10 năm 2017, PBoC đã phê duyệt Hệ thống giao dịch ngoại hối Trung Quốc (CFETS) để thiết lập hệ thống thanh toán so với thanh toán (PVP) nhằm tạo thuận lợi cho các giao dịch tài chính giữa đồng nhân dân tệ và đồng rúp. Hệ thống PVP này có thể rút ngắn độ trễ thời gian giao hàng giữa hai ngườitiền tệ từ ít nhất một ngày xuống chỉ còn vài giây, đây là một cải tiến lớn về hiệu quả giao dịch và sẽ giảm đáng kể rủi ro giao dịch ngoại hối ( Chính phủ CHND Trung Hoa, 2017 ). Hệ thống PVP này là hệ thống đầu tiên thuộc loại này. Sự ra mắt của nó đánh dấu việc chính thức thiết lập cơ chế PVP cho các giao dịch giữa đồng nhân dân tệ và ngoại tệ trên thị trường ngoại hối của Trung Quốc. 

Ấn Độ được cho là đã bày tỏ sự quan tâm đến việc cùng khám phá một giải pháp thay thế cho SWIFT với Nga và Trung Quốc để tiến hành thương mại với các quốc gia đang chịu lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ (Tài liệu tham khảo ChaudhuryChaudhury, 2019b ). Mặc dù Ấn Độ hiện không có hệ thống nhắn tin tài chính trong nước của riêng mình, nhưng họ có kế hoạch liên kết một dịch vụ hiện đang được phát triển với SPFS của Nga, dịch vụ này có thể được liên kết với CIPS của Trung Quốc. Một khi điều này được hiện thực hóa, hệ thống liên kết này sẽ bao phủ hầu hết các nơi trên thế giới (Tài liệu tham khảo HillmanHillman, 2020 , tr. 5). 

4.3.4Hệ thống thanh toán BRICS chung và tiền kỹ thuật số BRICS 

Một bước tập thể và có lẽ là tham vọng hơn đối với việc phi đô la hóa là hệ thống “BRICS Pay” hiện đang được phát triển. Đây là một hệ thống thanh toán không tiếp xúc duy nhất kết nối các hệ thống thanh toán quốc gia của BRICS với nền tảng đám mây tích hợp để thanh toán. BRICS Pay sẽ không sao chép các hệ thống thanh toán quốc gia đã có ở các quốc gia thành viên; thay vào đó, hệ thống tận dụng những cải tiến fintech mới nhất ở các quốc gia BRICS để tích hợp các hệ thống thanh toán cá nhân của các thành viên BRICS. BRICS Pay sẽ liên kết thẻ tín dụng hoặc thẻ ghi nợ của công dân BRICS với ví trực tuyến, có thể truy cập 24/7 để thanh toán thông qua ứng dụng di động được cài đặt trên điện thoại thông minh của họ. Hệ thống Thanh toán BRICS là một phần trong nỗ lực tập thể của BRICS nhằm thiết lập một hệ thống chung cho các giao dịch và thanh toán bán lẻ giữa các thành viên. Tuy nhiên, BRICS sẵn sàng mở rộng phạm vi của mình và các quốc gia không thuộc BRICS cũng sẽ có thể sử dụng nền tảng này. Dự án thử nghiệm đã khởi động ở Nam Phi vào đầu tháng 4 năm 2019. Vào năm 2020, Chủ tịch BRICS của Nga đã đề xuất ý tưởng về một khoản “Thanh toán BRICS” thương mại cho các quốc gia “BRICS Plus” để Hội đồng Kinh doanh BRICS xem xét (Hội đồng Kinh doanh BRICS, 2020 , tr. 67). 

Ưu điểm lớn nhất của BRICS Pay là hệ thống thanh toán tích hợp được đề xuất này sẽ cho phép sử dụng tiền tệ quốc gia của các thành viên BRICS làm cơ sở trao đổi trực tiếp cho các khoản thanh toán bên ngoài. Hiện tại, các khoản thanh toán bên ngoài giữa các thành viên BRICS vẫn yêu cầu chuyển đổi sang đô la Mỹ, điều này đòi hỏi sự tham gia của các ngân hàng Hoa Kỳ. Ví dụ: thanh toán không dùng tiền mặt bằng nhân dân tệ-rúp bằng UnionPay không thể diễn ra trực tiếp; nó phải được chuyển đổi thành đô la Mỹ trước. Thông qua BRICS Pay, việc chuyển đổi sang đô la Mỹ và các ngân hàng Hoa Kỳ sẽ không còn cần thiết nữa vì các khoản thanh toán sẽ được giải quyết bằng cách sử dụngtiền tệ quốc gia của các thành viên BRICS. Hệ thống BRICS Pay cũng sẽ cho phép các thành viên giảm sự phụ thuộc vào các tổ chức thanh toán quốc tế như SWIFT, Visa và Mastercard. Nó có khả năng mang lại cho các thành viên BRICS lợi thế cạnh tranh chung để cạnh tranh với các ngân hàng truyền thống trên thị trường dịch vụ tài chính toàn cầu, hiện do các ngân hàng Hoa Kỳ thống trị, cũng như các quy tắc và chuẩn mực của Hoa Kỳ. Hệ thống Thanh toán BRICS tích hợp kết nối các hệ thống thanh toán quốc gia của các thành viên BRICS đồng thời cho phép các quốc gia không thuộc BRICS tham gia có khả năng phá vỡ sự thống trị tài chính của các cường quốc tài chính toàn cầu phương Tây đương nhiệm. Nga đã bày tỏ rằng nền tảng của một hệ thống thanh toán quốc tế mới là ưu tiên hàng đầu của BRICS với tư cách là một nhóm được thúc đẩy bởi “rủi ro phi thị trường ngày càng tăng của cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu” (Ngân hàng sáng , 2019 ; Thời báo Mátxcơva , 2019b ). 

Xây dựng một khuôn khổ chung cho BRICS Pay là nỗ lực của BRICS hướng tới phi đô la hóa thông qua con đường thông thường là thúc đẩy các loại tiền tệ fiat địa phương trong các khu định cư xuyên biên giới. Trong khi đó, BRICS cũng đang khám phá một lộ trình độc đáo hướng tới mục tiêu này: sử dụng công nghệ chuỗi khối để xây dựng một loại tiền kỹ thuật số BRICS. Trong Hội nghị Thượng đỉnh Hạ Môn của BRICS năm 2017, Ủy ban Tài chính BRICS đã thảo luận về khả năng thay thế đồng đô la Mỹ bằng tiền điện tử BRICS trong các thỏa thuận giữa các thành viên ( RT International , 2017 ). Tại Hội nghị thượng đỉnh BRICS 2018, ngân hàng phát triển các nước BRICS đã ký thỏa thuận hợp tác nghiên cứu blockchain và phát triển kinh tế số, qua đó cùng nhau phát triển công nghệ tiên tiến ( Vnesheconombank, 2018). Họ đã đồng ý thành lập một nhóm làm việc nghiên cứu chung, đặt ra một chương trình nghiên cứu và thực hiện nghiên cứu nhằm xác định các ứng dụng tiềm năng của công nghệ chuỗi khối trong lĩnh vực tài chính, đặc biệt là tài trợ cho cơ sở hạ tầng (Tham khảo SrivatsSrivats, 2018 ). Hội nghị thượng đỉnh BRICS 2019 ưu tiên hơn nữa sự hợp tác của khối trong nền kinh tế kỹ thuật số và chuỗi khối (Tài liệu tham khảo ChaudhuryChaudhury, 2019a ). Hội đồng kinh doanh BRICS đã ủng hộ ý tưởng tạo ra một hệ thống thanh toán duy nhất cho các khoản thanh toán giữa các thành viên BRICS trong hội nghị thượng đỉnh này. Như người đứng đầu Quỹ đầu tư trực tiếp của Nga Kirill Dmitriev đã chỉ ra, một hệ thống thanh toán BRICS hoạt động hiệu quả có thể tạo điều kiện thanh toán bằng tiền tệ quốc gia và đảm bảo sự ổn định của các khoản thanh toán và đầu tư giữa các nước BRICS, vốn chiếm hơn 20% dòng vốn trực tiếp nước ngoài toàn cầu. đầu tư ( Reuters , 2019c). Một loại tiền điện tử BRICS có thể được tích hợp vào khung thanh toán BRICS chung và nó sẽ ở dạng một luồng tài liệu không cần giấy tờ để tạo thuận lợi cho các giao dịch. Cho rằng các thành viên BRICS đã đồng ý hợp tác R&D blockchain, họ có thể phát triển hệ thống này bằng công nghệ blockchain (Palmer tham khảoPalmer, 2019 ; RBC, 2019 ). 

Ngoài việc thảo luận về triển vọng của một loại tiền điện tử BRICS được chia sẻ, các thành viên BRICS đã và đang phát triển loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) của riêng họ có khả năng cách mạng hóa hệ thống tiền tệ toàn cầu. Trung Quốc bắt đầu dự án CBDC vào năm 2014 và tiết lộ chương trình nghị sự chiến lược vào năm 2016 ( Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, 2016). Kể từ năm 2020, Trung Quốc đã triển khai chương trình “Thanh toán điện tử bằng tiền kỹ thuật số” tại một số thành phố của Trung Quốc, bao gồm cả Thâm Quyến. Vào năm 2021, các cuộc thử nghiệm xuyên biên giới đối với đồng nhân dân tệ kỹ thuật số đã được tiến hành tại Hồng Kông với Cơ quan tiền tệ Hồng Kông. Kể từ đó, đã có các cuộc thảo luận liên quan đến việc mở rộng và tăng cường sử dụng đồng nhân dân tệ kỹ thuật số. Việc triển khai cơ sở hạ tầng thanh toán đồng nhân dân tệ kỹ thuật số ở Hồng Kông có thể tăng tốc độ thanh toán xuyên biên giới và quy trình thanh toán bù trừ đồng thời cắt giảm chi phí.chú thích cuối trang15 Một số chuyên gia Hoa Kỳ đã nêu lên mối lo ngại rằng đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số sẽ tạo cơ hội vượt qua hệ thống dựa trên ngân hàng toàn cầu và cho phép Trung Quốc thanh toán trực tiếp cho các quốc gia khác, làm giảm tác động của các biện pháp trừng phạt của Hoa Kỳ (Tài liệu tham khảo NelsonNelson, 2021 ). Trước những lo ngại như vậy, Phó Thống đốc PBoC Li Bo đã trả lời rằng đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của Trung Quốc nhằm mục đích sử dụng trong nước hơn là để thay thế đồng đô la Mỹ ( Bloomberg News , 2021 ). 

Các thành viên BRICS khác cũng đang khám phá các lựa chọn của họ đối với CBDC. Theo Roberto Campos Neto, Chủ tịch ngân hàng trung ương Brazil, Brazil có thể sẵn sàng cho CBDC sớm nhất là vào năm 2022 (Tài liệu tham khảo NelsonNelson, 2020 ). Ngân hàng Trung ương Brazil đã thực hiện một số nền tảng và đặt cơ sở hạ tầng quan trọng để phát hành CBDC. Vào năm 2020, nó đã ra mắt nền tảng blockchain của riêng mình có tên là PIER (Nền tảng tích hợp thông tin của các cơ quan quản lý), cho phép trao đổi dữ liệu giữa các cơ quan quản lý tài chính ( Ngân hàng Trung ương Brazil, 2020 ). Nó cũng ra mắt hệ thống thanh toán tức thì 24/7 có tên là “PIX” để nâng cao hiệu quả và khả năng cạnh tranh của thị trường thanh toán bán lẻ ở Brazil (Tham khảo Ayres, Mandl và McGeeverAyres, Mandl và McGeever, 2020 ). Có thông tin cho rằng “PIX” hỗ trợ các giao dịch ngang hàng và giữa doanh nghiệp với doanh nghiệp trong 10 giây hoặc ít hơn qua điện thoại di động, ngân hàng internet và một số máy ATM (Tài liệu tham khảo HaigHaig, 2020 ). 

Nga cũng đã nhanh chóng theo dõi quá trình phát triển tiền kỹ thuật số quốc gia của mình. Elvira Nabiullina, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nga, gọi tiền kỹ thuật số là “tương lai cho hệ thống tài chính của chúng ta vì nó tương quan với sự phát triển của nền kinh tế kỹ thuật số” (vỏ tham khảoShead, 2021 ). Vào năm 2020, ngân hàng trung ương Nga đã vạch ra kế hoạch của Nga về đồng rúp kỹ thuật số, nhằm khởi động một chương trình thí điểm vào cuối năm 2021 ( Ngân hàng Nga, 2020 ;Tài liệu tham khảoShome, 2021 ). Tính đến tháng 10 năm 2020, ít nhất nămCác ngân hàng Nga đã bày tỏ sự quan tâm đến việc tham gia vào các thử nghiệm riêng tư trong tương lai của đồng rúp kỹ thuật số (Phần tham khảoPhầnz, 2020 ). 

Nam Phi đã quan tâm đến triển vọng CBDC của riêng mình.chú thích cuối trang16 Ngân hàng Dự trữ Nam Phi đã tiến hành nghiên cứu về CBDC từ cuối năm 2016.chú thích cuối trang17 Nó đã hoàn thành thành công thử nghiệm bằng chứng khái niệm kéo dài 14 tuần cho “Dự án Khokha” (Khokha có nghĩa là 'thanh toán' trong ngôn ngữ Zulu của Nam Phi), thử nghiệm ý tưởng về một hệ thống thanh toán thương mại để thanh toán liên ngân hàng bằng cách sử dụng đồng rand Nam Phi được mã hóa trên Đại biểu chuỗi khối dựa trên Ethereum ( BitcoinAfrica , 2018 ;Tài liệu tham khảoKinh Thánh, 2018 ;Tobor tham khảoTobor 2018 ). Kết quả kiểm tra cho thấy “khối lượng hàng ngày điển hình của hệ thống thanh toán Nam Phi có thể được xử lý trong vòng chưa đầy hai giờ với đầy đủ tính bảo mật của giao dịch và quyết toán cuối cùng” ( Ngân hàng Dự trữ Nam Phi, 2018 ). Ngân hàng trung ương đã khởi động “Dự án Khokha 2” vào tháng 2 năm 2021 để khám phá việc sử dụng cả CBDC bán buôn và mã thông báo thanh toán bán buôn do tư nhân phát hành để thanh toán liên ngân hàng ( Nhóm công tác Fintech liên chính phủ, 2021 ). 

Sau khi Trung Quốc ra mắt đồng nhân dân tệ kỹ thuật số, chính phủ Ấn Độ đã đề xuất cấm tất cả các loại tiền điện tử tư nhân và tạo khuôn khổ cho một loại tiền kỹ thuật số chính thức vào tháng 2 năm 2021 (Ghosh tham khảoGhosh, 2021 ). Năm 2018, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (2018) thông báo rằng họ đã thành lập một nhóm để nghiên cứu mức độ mong muốn và tính khả thi của CBDC. Theo Thống đốc Shaktikanta Das, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đã chuẩn bị tung ra loại tiền kỹ thuật số của riêng mình (Ghosh tham khảoGhosh, 2021 ). 

Ở giai đoạn hiện tại, không có hệ thống thanh toán thay thế nào được thảo luận ở trên đạt được vị thế toàn cầu thực sự, ngoại trừ mạng UnionPay của Trung Quốc. Tuy nhiên, sự phổ biến của các sản phẩm thay thế này cho thấy các thành viên BRICS rất mong muốn thực hiện các biện pháp phòng thủ và xây dựng các phiên bản cơ sở hạ tầng tài chính của riêng họ để chứng minh các giao dịch quốc tế của họ. 

4.4BRICS Plus: Giảm đô la hóa Huy động ngoài BRICS 

Các nước BRICS đã tận dụng tư cách thành viên chồng chéo của họ trong các thể chế đa phương không thuộc phương Tây khác để xây dựng các liên minh rộng lớn hơn xung quanh các sáng kiến phi đô la hóa “tự mình thực hiện” của họ. Hội nghị thượng đỉnh BRICS hàng năm là một nền tảng thuận tiện cho việc huy động như vậy. Ví dụ, các thành viên và quan sát viên của EEU và SCO đã được mời tham dự Hội nghị thượng đỉnh BRICS 2015 để nhận được sự ủng hộ của họ đối với các nỗ lực phi đô la hóa. Trong cuộc gặp này, Chủ tịch Trung Quốc Tậpnhấn mạnh rằng BRICS, SCO và EEU đều là những cơ chế hợp tác có ảnh hưởng và việc tập hợp các nhà lãnh đạo nhà nước đã gửi tín hiệu tích cực về sự thống nhất và hợp tác tới các thị trường mới nổi và các nước đang phát triển khác ( MOFA Trung Quốc, 2015 ) . Năm 2017, các nhà lãnh đạo BRICS, cùng với các nhà lãnh đạo của Ai Cập, Guinea, Tajikistan, Mexico và Thái Lan, đã tổ chức “Đối thoại giữa các thị trường mới nổi và các nước đang phát triển” bên lề Hội nghị thượng đỉnh Hạ Môn của BRICS ( People's Daily , 2017). Cuộc đối thoại này đánh dấu sự ra mắt của “BRICS Plus” do Trung Quốc khởi xướng. BRICS Plus mở rộng nền tảng BRICS để thu hút các quốc gia khác và các thể chế hội nhập khu vực, chẳng hạn như Mercosur, SCO, EEU, Liên minh Hải quan Nam Phi, Hiệp hội Hợp tác Khu vực Nam Á và ASEAN + Trung Quốc. BRICS Plus tập hợp 35 quốc gia để tạo thành một nền tảng mở rộng có thể phối hợp các chính sách với các đối tác khu vực của BRICS trên khắp bốn châu lục. Như vậy, nó cung cấp một địa điểm thuận tiện cho việc điều phối chính sách phi đô la hóa và xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính phi đô la hóa. 

Một ví dụ đáng chú ý về việc huy động rộng rãi hơn thông qua tổ chức phi chính thức BRICS Plus là một nhóm nhỏ của BRICS Plus, cụ thể là SCO. Một số thành viên BRICS là thành viên của SCO – cả Trung Quốc và Nga đều là thành viên sáng lập và Ấn Độ đã tham gia với tư cách là thành viên đầy đủ vào năm 2017. Với ba trong số năm thành viên BRICS cũng là thành viên SCO, có khả năng hai tổ chức phi phương Tây này sẽ tiến hành chia sẻ chính sách và điều phối chính sách thông qua cả hai nền tảng, bao gồm các chính sách được thiết kế để giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ. SCO ban đầu được thành lập để hợp tác an ninh, nhưng dần dần nó cũng mang các khía cạnh kinh tế. Trước hội nghị thượng đỉnh Thượng Hải năm 2006, các thành viên SCO đã đưa ra “Cơ chế hợp tác liên ngân hàng của SCO”. Trong Hội nghị thượng đỉnh Thượng Hải,Tổ chức Hợp tác Thượng Hải, 2006 ). BRICS đã khởi xướng những nỗ lực tương tự, ra mắt Cơ chế hợp tác liên ngân hàng BRICS vào năm 2010 và Hội đồng kinh doanh BRICS vào năm 2013. Năm 2020, SCO đã công bố kế hoạch tăng cường hơn nữa hợp tác tài chính và bày tỏ sẵn sàng tiếp tục thảo luận về việc thành lập Ngân hàng Phát triển SCO và Ngân hàng Phát triển BRICS. Quỹ Phát triển SCO. Các thành viên SCO nhấn mạnh tầm quan trọng của các cách tiếp cận chung đối với việc sử dụng đồng tiền quốc gia trong các thỏa thuận chung giữa các quốc gia thành viên SCO có quan tâm ( Xinhua , 2020 ). Sự phát triển của các sáng kiến hợp tác tài chính của SCO cho thấy Trung Quốc, Ấn Độ và Nga có khả năng đưa ra các chính sách phi đô la hóa trong SCO và đạt được sự phối hợp với các sáng kiến tương tự trong các nền tảng chính sách của BRICS. 

Việc SCO xem xét thành lập ngân hàng phát triển của riêng mình cho thấy một con đường giống như BRICS: xây dựng các thể chế chính thức có thể thúc đẩy việc sử dụng các nguồn lực địa phương.tiền tệ trong tài chính phát triển của BRICS và giảm rủi ro liên quan đến tài trợ bằng đô la Mỹ. Sự hội tụ trong sắp xếp thể chế và nhiệm vụ giữa SCO và BRICS đặt nền tảng cho sự hợp tác chính sách kinh tế và tài chính chặt chẽ hơn giữa họ. Những điểm tương đồng như vậy có thể cung cấp các kênh chính thức để phối hợp chính sách hơn nữa giữa hai liên minh quốc gia đang phát triển này về các vấn đề như: mở rộng quy mô và phạm vi hoán đổi tiền tệ song phương, thúc đẩy việc sử dụng đồng nội tệ trong thương mại và đầu tư xuyên biên giới, và cuối cùng là giảm sự phụ thuộc của các quốc gia vào đồng đô la Mỹ. Trên thực tế, sự liên kết chặt chẽ hơn giữa BRICS và SCO hướng tới phi đô la hóa đã và đang diễn ra. Tổng thư ký SCO Vladimir Norov gần đây đã xác nhận rằng các thành viên SCO đang tiến hành chuyển đổi dần dần sang thanh toán chung bằng tiền tệ quốc gia, với các đại diện của Hiệp hội liên ngân hàng SCO đã tham gia vào hoạt động này. Ông cũng nêu lên sự cần thiết của SCO trong việc thiết lập quan hệ đối tác với AIIB, NDB và Quỹ Con đường Tơ lụa để khai thác triệt để tiềm năng đầu tư của SCO (TASS , 2021). Năm 2020, các Bộ trưởng Tài chính SCO đã thống nhất gửi các khuyến nghị nhằm hoàn thiện lộ trình thúc đẩy thương mại và đầu tư song phương và phát hành trái phiếu bằng đồng nội tệ. 

Để tóm tắt những phát hiện của phần này, chúng tôi đã chứng minh rằng BRICS và các thành viên của nhóm đã theo đuổi phi đô la hóa thông qua chiến lược “tự mình thực hiện” sử dụng cả cơ chế thể chế và thị trường để đạt được quyền tự chủ và ảnh hưởng lớn hơn. Các ví dụ cụ thể về NDB và phi đô la hóa tài chính phát triển, các cam kết của BRICS nhằm phát triển một giải pháp thay thế BRICS cho SWIFT và tầm nhìn chung của các thành viên về một loại tiền kỹ thuật số BRICS cho thấy BRICS đã thể hiện sức mạnh liên minh ở mức độ cao trong việc thực hiện hiệu quả cao các sáng kiến chống đô la hóa Đây là những hàng hóa của câu lạc bộ có thể đóng vai trò là yếu tố quan trọng để phát triển một hệ thống tài chính toàn cầu phi đô la thay thế và giúp bảo vệ các thành viên khỏi sự biến động của đồng đô la và rủi ro trừng phạt của Hoa Kỳ. Hơn nữa, cũng có những động lực liên minh phụ mạnh mẽ đang diễn ra. Các sáng kiến chống đô la hóa ở cấp tiểu BRICS hoạt động tích cực nhất, với Nga và Trung Quốc là hai quốc gia then chốt dẫn đầu các sáng kiến “tự mình thực hiện” này. Một liên minh nhỏ chống đô la hóa Nga-Trung đang nổi lên, với tiềm năng tham gia rộng rãi hơn của các quốc gia khác đang chịu lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ, chẳng hạn như Iran. Quan hệ Mỹ-Trung xấu đi rất có thể sẽ khiến Trung Quốc xích lại gần Nga hơn và giảm gấp đôi việc phi đô la hóa trong tương lai. Ngoài ra,

BRICS cũng đã cố gắng tạo ra các liên minh rộng lớn hơn bằng cách tận dụng tư cách thành viên chồng chéo của các thành viên trong các tổ chức không thuộc phương Tây khác, chẳng hạn như việc sử dụng BRICS Plus và sự tham gia của nó với SCO và EEU. Mặc dù việc huy động rộng rãi hơn như vậy vẫn chưa mang lại kết quả hữu hình đáng kể và chưa dẫn đến với Nga và Trung Quốc là hai quốc gia then chốt dẫn đầu các sáng kiến “tự mình thực hiện” này. Một liên minh nhỏ chống đô la hóa Nga-Trung đang nổi lên, với tiềm năng tham gia rộng rãi hơn của các quốc gia khác đang chịu lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ, chẳng hạn như Iran. Quan hệ Mỹ-Trung xấu đi rất có thể sẽ khiến Trung Quốc xích lại gần Nga hơn và giảm gấp đôi việc phi đô la hóa trong tương lai. Ngoài ra, BRICS cũng đã cố gắng tạo ra các liên minh rộng lớn hơn bằng cách tận dụng tư cách thành viên chồng chéo của các thành viên trong các tổ chức không thuộc phương Tây khác, chẳng hạn như việc sử dụng BRICS Plus và sự tham gia của nó với SCO và EEU. Mặc dù việc huy động rộng rãi hơn như vậy vẫn chưa mang lại kết quả hữu hình đáng kể và chưa dẫn đến với Nga và Trung Quốc là hai quốc gia then chốt dẫn đầu các sáng kiến “tự mình thực hiện” này. Một liên minh nhỏ chống đô la hóa Nga-Trung đang nổi lên, với tiềm năng tham gia rộng rãi hơn của các quốc gia khác đang chịu lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ, chẳng hạn như Iran. Quan hệ Mỹ-Trung xấu đi rất có thể sẽ khiến Trung Quốc xích lại gần Nga hơn và giảm gấp đôi việc phi đô la hóa trong tương lai. Ngoài ra, BRICS cũng đã cố gắng tạo ra các liên minh rộng lớn hơn bằng cách tận dụng tư cách thành viên chồng chéo của các thành viên trong các tổ chức không thuộc phương Tây khác, chẳng hạn như việc sử dụng BRICS Plus và sự tham gia của nó với SCO và EEU. Mặc dù việc huy động rộng rãi hơn như vậy vẫn chưa mang lại kết quả hữu hình đáng kể và chưa dẫn đến với tiềm năng tham gia rộng rãi hơn của các quốc gia khác dưới lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ, chẳng hạn như Iran. Quan hệ Mỹ-Trung xấu đi rất có thể sẽ khiến Trung Quốc xích lại gần Nga hơn và giảm gấp đôi việc phi đô la hóa trong tương lai. Ngoài ra, BRICS cũng đã cố gắng tạo ra các liên minh rộng lớn hơn bằng cách tận dụng tư cách thành viên chồng chéo của các thành viên trong các tổ chức không thuộc phương Tây khác, chẳng hạn như việc sử dụng BRICS Plus và sự tham gia của nó với SCO và EEU. Mặc dù việc huy động rộng rãi hơn như vậy vẫn chưa mang lại kết quả hữu hình đáng kể và chưa dẫn đến với tiềm năng tham gia rộng rãi hơn của các quốc gia khác dưới lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ, chẳng hạn như Iran. Quan hệ Mỹ-Trung xấu đi rất có thể sẽ khiến Trung Quốc xích lại gần Nga hơn và giảm gấp đôi việc phi đô la hóa trong tương lai. Ngoài ra, BRICS cũng đã cố gắng tạo ra các liên minh rộng lớn hơn bằng cách tận dụng tư cách thành viên chồng chéo của các thành viên trong các tổ chức không thuộc phương Tây khác, chẳng hạn như việc sử dụng BRICS Plus và sự tham gia của nó với SCO và EEU. Mặc dù việc huy động rộng rãi hơn như vậy vẫn chưa mang lại kết quả hữu hình đáng kể và chưa dẫn đến BRICS cũng đã cố gắng tạo ra các liên minh rộng lớn hơn bằng cách tận dụng tư cách thành viên chồng chéo của các thành viên trong các tổ chức phi phương Tây khác, chẳng hạn như việc sử dụng BRICS Plus và sự tham gia của nó với SCO và EEU. Mặc dù việc huy động rộng rãi hơn như vậy vẫn chưa mang lại kết quả hữu hình đáng kể và chưa dẫn đến BRICS cũng đã cố gắng tạo ra các liên minh rộng lớn hơn bằng cách tận dụng tư cách thành viên chồng chéo của các thành viên trong các tổ chức phi phương Tây khác, chẳng hạn như việc sử dụng BRICS Plus và sự tham gia của nó với SCO và EEU. Mặc dù việc huy động rộng rãi hơn như vậy vẫn chưa mang lại kết quả hữu hình đáng kể và chưa dẫn đếnbất kỳ hàng hóa công phi đô la hóa rộng lớn hơn nào, BRICS chắc chắn đã thể hiện vai trò lãnh đạo của mình với tư cách là người đưa ra quy tắc và người thiết lập chương trình nghị sự để thúc đẩy việc sử dụng đồng nội tệ trong thương mại và tài chính quốc tế, tương thích với mục tiêu đạt được ảnh hưởng quốc tế cao hơn. 

Hiện tại, các sáng kiến phi đô la hóa “tự mình thực hiện” chủ yếu là Nga và Trung Quốc khó có thể sớm giải phóng các thành viên BRICS khỏi hệ thống tài chính toàn cầu dựa trên đồng đô la vì ba hạn chế chính. Đầu tiên, năng lực hạn chế của NDB có nghĩa là BRICS không thể đạt được phi đô la hóa hoàn toàn trong việc vay mượn quốc tế để tài trợ cho phát triển. Tất cả các thành viên BRICS đều ủng hộ mạnh mẽ việc thúc đẩy tài trợ phát triển bằng đồng nội tệ thông qua NDB, nhưng năng lực của NDB hạn chế hơn nhiều so với các nhà tài trợ phát triển truyền thống như Ngân hàng Thế giới hoặc Ngân hàng Phát triển Châu Á. Mặc dù NDB đang xem xét khả năng mở rộng, quy mô và phạm vi của nó hạn chế tiềm năng phi đô la hóa tập thể của BRICS. Thứ hai, không phải tất cả các thành viên BRICS đều có nguồn lực hoặc khả năng tài trợ cho cơ sở hạ tầng hoặc công cụ thị trường của riêng họ. Hiện chỉ có Trung Quốc và Nga có động cơ chính trị và khả năng phát triển các giải pháp thay thế SWIFT của riêng họ và tìm cách kết nối chúng. Hơn nữa, chỉ có quy mô thị trường của Trung Quốc đủ lớn và đủ ảnh hưởng để tung ra một hợp đồng tương lai dầu thay thế, như hợp đồng tương lai dầu nhân dân tệ, đối với thị trường đô la Mỹ. Do đó, hiện tại không có khả năng các thành viên BRICS sẽ từ bỏ hoàn toàn cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên đồng đô la Mỹ. Thứ ba, các động lực địa chính trị nội bộ trong BRICS và mối quan hệ của các thành viên với Hoa Kỳ có thể ngăn cản BRICS chính thức biến nhóm này thành một liên minh ủng hộ phi đô la hóa, đây sẽ là cách nhanh nhất để thực hiện chiến lược “tự mình thực hiện” và có được người theo dõi. Hiện chỉ có Trung Quốc và Nga có động cơ chính trị và khả năng phát triển các giải pháp thay thế SWIFT của riêng họ và tìm cách kết nối chúng. Hơn nữa, chỉ có quy mô thị trường của Trung Quốc đủ lớn và đủ ảnh hưởng để tung ra một hợp đồng tương lai dầu thay thế, như hợp đồng tương lai dầu nhân dân tệ, đối với thị trường đô la Mỹ. Do đó, hiện tại không có khả năng các thành viên BRICS sẽ từ bỏ hoàn toàn cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên đồng đô la Mỹ. Thứ ba, các động lực địa chính trị nội bộ trong BRICS và mối quan hệ của các thành viên với Hoa Kỳ có thể ngăn cản BRICS chính thức biến nhóm này thành một liên minh ủng hộ phi đô la hóa, đây sẽ là cách nhanh nhất để thực hiện chiến lược “tự mình thực hiện” và có được người theo dõi. Hiện chỉ có Trung Quốc và Nga có động cơ chính trị và khả năng phát triển các giải pháp thay thế SWIFT của riêng họ và tìm cách kết nối chúng. Hơn nữa, chỉ có quy mô thị trường của Trung Quốc đủ lớn và đủ ảnh hưởng để tung ra một hợp đồng tương lai dầu thay thế, như hợp đồng tương lai dầu nhân dân tệ, đối với thị trường đô la Mỹ. Do đó, hiện tại không có khả năng các thành viên BRICS sẽ từ bỏ hoàn toàn cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên đồng đô la Mỹ. Thứ ba, các động lực địa chính trị nội bộ trong BRICS và mối quan hệ của các thành viên với Hoa Kỳ có thể ngăn cản BRICS chính thức biến nhóm này thành một liên minh ủng hộ phi đô la hóa, đây sẽ là cách nhanh nhất để thực hiện chiến lược “tự mình thực hiện” và có được người theo dõi. chỉ có quy mô thị trường của Trung Quốc đủ lớn và đủ ảnh hưởng để đưa ra một hợp đồng tương lai dầu thay thế, như hợp đồng tương lai dầu nhân dân tệ, đối với thị trường đô la Mỹ. Do đó, hiện tại không có khả năng các thành viên BRICS sẽ từ bỏ hoàn toàn cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên đồng đô la Mỹ. Thứ ba, các động lực địa chính trị nội bộ trong BRICS và mối quan hệ của các thành viên với Hoa Kỳ có thể ngăn cản BRICS chính thức biến nhóm này thành một liên minh ủng hộ phi đô la hóa, đây sẽ là cách nhanh nhất để thực hiện chiến lược “tự mình thực hiện” và có được người theo dõi. chỉ có quy mô thị trường của Trung Quốc đủ lớn và đủ ảnh hưởng để đưa ra một hợp đồng tương lai dầu thay thế, như hợp đồng tương lai dầu nhân dân tệ, đối với thị trường đô la Mỹ. Do đó, hiện tại không có khả năng các thành viên BRICS sẽ từ bỏ hoàn toàn cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên đồng đô la Mỹ. Thứ ba, các động lực địa chính trị nội bộ trong BRICS và mối quan hệ của các thành viên với Hoa Kỳ có thể ngăn cản BRICS chính thức biến nhóm này thành một liên minh ủng hộ phi đô la hóa, đây sẽ là cách nhanh nhất để thực hiện chiến lược “tự mình thực hiện” và có được người theo dõi. 

5Chiến lược “Reform-the-Status-Quo”: Làm lại các thể chế và thị trường hiện có 

Bên cạnh các sáng kiến “đi một mình”, các nước BRICS cũng đã theo đuổi phi đô la hóa thông qua chiến lược “cải cách hiện trạng” để làm giảm sự thống trị của đồng đô la Mỹ trong hệ thống tài chính toàn cầu hiện tại . Để đạt được mục tiêu này, các thành viên BRICS đã đa dạng hóa tài sản dự trữ của họ ở cấp độ từng quốc gia và cũng đã cùng nhau xây dựng một lớp hỗ trợ nội bộ thông qua CRA dựa trên đồng đô la để điều chỉnh sự phụ thuộc của họ vào IMF. BRICS cũng đã cùng nhau đàm phán cải cách IMF SDR. Các sàn giao dịch chứng khoán của BRICS cũng đã thành lập một liên minh đang định hình lại thị trường chứng khoán toàn cầu. Các sáng kiến cấp độ BRICS như vậy thể hiện sức mạnh của BRICS với tư cách là một liên minh phi đô la hóa hoạt động trong hệ thống dựa trên đồng đô la hiện có để cải thiện BRICSquyền tự chủ và ảnh hưởng. Ở cấp tiểu BRICS, các thành viên đã thúc đẩy việc sử dụng đồng nội tệ trong thương mại song phương và tăng cường hợp tác nội tệ bằng cách sử dụng các giao dịch hoán đổi tiền tệ song phương để khuếch tán sự thống trị của đồng đô la Mỹ với tư cách là tiền tệ phương tiện. Các sáng kiến của tiểu BRICS này không trực tiếp cải thiện ảnh hưởng toàn cầu của các thành viên, nhưng chúng giúp đạt được mục tiêu tự chủ hơn bằng cách giảm rủi ro trao đổi trong thương mại song phương và giảm nguy cơ bị Mỹ trừng phạt. 

5.1Tăng cường khả năng tự vệ trước sự thống trị của đồng đô la 

Một khía cạnh quan trọng của uy quyền tối cao của đồng đô la Mỹ là truyền thống đã được thiết lập về việc sử dụng chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ làm đại diện cho các tài sản phi rủi ro trên thị trường tài chính toàn cầu. Nhiều ngân hàng trung ương và các nhà đầu tư tổ chức có chủ quyền nắm giữ dự trữ và các tài sản tài chính khác bằng chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ vì tính chất gần như không có rủi ro và tính thanh khoản đáng tin cậy của chúng. Các ngân hàng trung ương BRICS và các nhà đầu tư có chủ quyền cũng không ngoại lệ. Việc có một danh mục đầu tư tập trung các chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ không chỉ làm tăng chi phí cơ hội cho các thành viên BRICS trong thời điểm đồng đô la Mỹ suy yếu mà còn làm tăng khả năng dễ bị tổn thương về địa chính trị của họ trước các lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ. Để tăng cường khả năng tự vệ trước quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ, các ngân hàng trung ương lớn của BRICS, đặc biệt là Ngân hàng Nga, đã đa dạng hóa tài sản dự trữ của họ bằng cách giảm nắm giữ chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ. Hơn nữa, BRICS cũng thành lập CRA như một quỹ dự trữ đô la Mỹ gộp lại và tuyến phòng thủ nội bộ đầu tiên để giúp các thành viên trong trường hợp thiếu hụt cán cân thanh toán quy mô nhỏ. Tất cả các biện pháp này cho phép các thành viên BRICS tăng cường khả năng tự vệ trước sự biến động của đồng đô la Mỹ và cải thiện hỗ trợ nội bộ của họ đối với thanh khoản trong thời điểm thiếu đô la. 

Nga là quốc gia tích cực nhất trong số các nước BRICS trong việc thay thế dự trữ bằng đô la Mỹ bằng các tài sản dự trữ thay thế. Kể từ năm 2013, Ngân hàng Trung ương Nga đã cố gắng giảm số lượng giao dịch được thực hiện bằng đô la Mỹ và tăng cường sử dụng đồng euro, đồng Nhân dân tệ và đồng rúp trong các khoản thanh toán. Vào tháng 4 năm 2018, sau một đợt trừng phạt nghiêm ngặt mới của Hoa Kỳ đối với Nga, Ngân hàng đã thay đổi cơ cấu tài sản dự trữ của mình, giảm tỷ trọng của đồng đô la để ủng hộ đồng nhân dân tệ và đồng euro. Nó cũng đẩy nhanh việc rút dự trữ của mình ra khỏi trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Dữ liệu của Kho bạc Quốc tế Hoa Kỳ (TIC) cho thấy tỷ lệ nắm giữ chứng khoán Kho bạc của Nga đã giảm 84% trong khoảng thời gian từ tháng 3 đến tháng 5 năm 2018, giảm từ 96,1 tỷ USD xuống còn 14,9 tỷ USD chỉ trong hai tháng ( Hình 6). Đầu năm 2019, Ngân hàng Trung ương Nga tiết lộ rằng họ đã giảm 101 tỷ USD nắm giữ đô la Mỹ – hơn một nửa tài sản đô la Mỹ hiện có. Để so sánh, vào tháng 2 năm 2013, trước khi Nga sáp nhập Crimea, khoản đầu tư của Nga vào trái phiếu kho bạc Mỹ là 164,3 tỷ USD. Sau Bidenchính quyền áp đặt các biện pháp trừng phạt mới đối với Nga vì các cuộc tấn công mạng và can thiệp bầu cử vào tháng 4 năm 2021, Nga đã đẩy nhanh tốc độ phi đô la hóa tài sản dự trữ của mình (Tham khảo Macias và TurakMacias và Turak, 2021 ). Nga đã quyết định loại bỏ hoàn toàn tài sản bằng đô la khỏi Quỹ tài sản quốc gia (NWF), quỹ có danh mục đầu tư tạo thành một phần dự trữ vàng và tiền tệ của Nga và có giá trị 186 tỷ USD vào cuối tháng 5 năm 2021 (Tham khảo KantchevKantchev, 2021 ;vỏ tham khảoShead, 2021 ). 

 

Hình 6Nga nắm giữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ (2006–2021, tỷ USD) 

Lưu ý : Bao gồm cả nghĩa vụ ngắn hạn và dài hạn của Kho bạc Hoa Kỳ. 

Nguồn: Tác giả tổng hợp dữ liệu từ dữ liệu của Bộ Tài chính Hoa Kỳ (2021) về những người nước ngoài nắm giữ chứng khoán Kho bạc lớn. 

Nhân dân tệ là một trong những đồng tiền hưởng lợi lớn nhất từ việc phi đô la hóa dự trữ của Nga. Đầu năm 2019, ngân hàng trung ương Nga đã đầu tư 44 tỷ USD vào đồng Nhân dân tệ, tăng tỷ trọng dự trữ ngoại hối của Nga từ 5% lên 15% (Sim tham khảoSimes, 2020 ). Tỷ lệ nắm giữ đồng nhân dân tệ của Nga cao gấp khoảng mười lần mức trung bình toàn cầu của các ngân hàng trung ương, chiếm khoảng một phần tư dự trữ đồng nhân dân tệ toàn cầu (Tham khảo Andrianova và DoffAndrianova và Doff, 2019 ). Với quá trình phi đô la hóa đang diễn ra của NWF, con số này có thể sẽ tăng lên. Năm 2021, Điện Kremlin cho phép quỹ tài sản có chủ quyền của Nga đầu tư vào đồng nhân dân tệ và trái phiếu nhà nước Trung Quốc. Các chính sách phi đô la hóa tích cực của Nga có lợi cho việc củng cố mối quan hệ đối tác tiềm năng giữa Nga và Trung Quốc để phi đô la hóa. Các chuyên gia Nga cho rằng việc Nga thúc đẩy tích lũy đồng nhân dân tệ không chỉ nhằm đa dạng hóa nguồn dự trữ mà còn nhằm khuyến khích Trung Quốc trở nên quyết đoán hơn trong việc thách thức vai trò lãnh đạo kinh tế toàn cầu của Mỹ (Sim tham khảoSimes, 2020 ). 

Bên cạnh việc thay thế dự trữ đô la Mỹ bằng các loại tiền tệ khác, Ngân hàng Trung ương Nga cũng đang thực hiện chiến lược vàng để chuyển khỏi tài sản của Mỹ. Nó là người mua vàng lớn nhất trong vài năm qua, tăng gấp bốn lần dự trữ vàng của Nga trong thập kỷ qua: từ năm 2018 đến 2019, giá trị vàng của Ngadự trữ tăng 42%, lên 109,5 tỷ USD ( Moscow Times , 2019a ). Do đó, vàng đã chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng dự trữ của Nga kể từ năm 2000. Đến tháng 6 năm 2020, vàng chiếm 23% dự trữ của ngân hàng trung ương Nga, trong khi tỷ lệ tài sản bằng đô la Mỹ giảm xuống còn 22%. Chiến lược vàng của Nga đã đưa nước này trở thành nước dẫn đầu trong số các thành viên BRICS được đo bằng tỷ lệ phần trăm vàng trong tổng dự trữ ( Hình 7 – 9 ). 

 

Hình 7Nga tăng dự trữ vàng 

Nguồn: Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga, Cục Dự trữ Quốc tế Liên bang Nga 

 

Hình 8Dự trữ vàng của Nga so với dự trữ đô la tính đến tháng 6 năm 2020. 

Nguồn: Ngân hàng Nga (2021), Dự trữ quốc tế của Liên bang Nga 

 

Hình 9Dự trữ của Ngân hàng Trung ương BRICS (phần trăm vàng trong tổng dự trữ, Q1 2008–Q1 2021). 

Nguồn: Ngân hàng trung ương, Cơ quan quản lý điểm chuẩn ICE, Quỹ tiền tệ quốc tế, Hội đồng vàng thế giới 

CRA của BRICS giúp tăng cường hơn nữa khả năng phòng thủ tập thể của BRICS chống lại các cuộc khủng hoảng cán cân thanh toán do thiếu hụt đô la Mỹ. Các thành viên BRICS được phép rút từ quỹ dự trữ tập thể trị giá 100 tỷ USD của CRA thông qua các giao dịch hoán đổi bằng đồng tiền của chính họ trong những lúc cần thiết ( BRICS, 2014 ). Một số học giả coi CRA là một tổ chức thách thức IMF, đặc biệt là do BRICS không hài lòng với các điều kiện cho vay của IMF và sự thống trị của các cường quốc phương Tây trong IMF (ví dụ:Tham khảo Roberts, Armijo và KatadaRoberts, Armijo và Katada, 2017 ). Tuy nhiên, CRA vẫn phụ thuộc vào IMF và nó không thể đóng vai trò thay thế cho IMF. Chỉ 30% quỹ CRA có thể tiếp cận được dành cho các thành viên BRICS theo yêu cầu, trong khi việc tiếp cận 70% còn lại yêu cầu phải có thỏa thuận với IMF.chú thích cuối trang18 Sự phụ thuộc tạm thời vào IMF này giúp duy trì tính bền vững của dự trữ đô la Mỹ gộp chung của CRA. Nếu số tiền tối đa không đủ, thì các thành viên BRICS sẽ nhờ đến IMF. Điều này thiết lập tuyến phòng thủ nội bộ đầu tiên cho các thành viên BRICS với số lượng được phép. Do đó, CRA điều chỉnh sự phụ thuộc của BRICS vào các cơ chế giải cứu của IMF bằng cách bổ sung thêm một lớp phòng thủ và hành động bên trong và có điều kiện đối với hệ thống dựa trên đồng đô la hiện tại đồng thời tăng cường khả năng tự vệ của BRICS trước tình trạng thiếu hụt đô la Mỹ. 

5.2Cải cách cơ cấu tiền tệ dự trữ toàn cầu 

Các thành viên BRICS đã cùng nhau cố gắng phá vỡ vị trí thống trị của đồng đô la Mỹ trong cơ cấu tiền tệ dự trữ toàn cầu hiện tại thông qua việc thúc đẩy cải cách SDR của IMF và hỗ trợ đưa đồng nhân dân tệ vào rổ SDR. Những sáng kiến này là một phần trong nỗ lực rộng lớn hơn của BRICS nhằm cải cách các thể chế tài chính quốc tế đa phương hiện có. 

Các quan chức Trung Quốc đã bày tỏ sự quan tâm của Trung Quốc trong việc tái cấu trúc cơ cấu tiền tệ dự trữ toàn cầu và ủng hộ việc trao cho SDR vai trò lớn hơn vài tháng trước hội nghị thượng đỉnh BRIC đầu tiên. Vào tháng 3 năm 2009, PBoCThống đốc Zhou Xiaochuan kêu gọi biến SDR thành một “đồng tiền dự trữ siêu chủ quyền” (tham khảo ZhouChâu, 2009 ). Sau đó, Liên Hợp Quốc (UN) lặp lại ý tưởng của Zhou và đề xuất thành lập Hệ thống Dự trữ Toàn cầu mới dựa trên SDR của IMF. Đề xuất của LHQ nêu rõ: 

[t]sự mất cân bằng toàn cầu đóng vai trò quan trọng trong cuộc khủng hoảng này chỉ có thể được giải quyết nếu có một cách tốt hơn để giải quyết các rủi ro kinh tế quốc tế mà các quốc gia phải đối mặt hơn là hệ thống tích lũy dự trữ quốc tế hiện tại. … Để giải quyết vấn đề này, một Hệ thống Dự trữ Toàn cầu mới, có thể được xem như một SDR được mở rộng đáng kể, với các điều chỉnh thường xuyên hoặc theo chu kỳphát thải được hiệu chỉnh theo quy mô tích lũy dự trữ, có thể góp phần vào sự ổn định toàn cầu, sức mạnh kinh tế và công bằng toàn cầu. 

( Đại hội đồng LHQ, 2009 ) 

Nga đã thể hiện sự ủng hộ đối với đề xuất này trong vòng một tuần và tuyên bố rằng Nga và Trung Quốc “có quan điểm giống nhau” về cải cách hệ thống tài chính quốc tế ( Tân Hoa Xã , 2009 ). Vào tháng 6 năm 2009, vài ngày trước hội nghị thượng đỉnh BRIC, Tổng thống Dmitry Medvedev đã bày tỏ sự không hài lòng của Nga với cơ cấu tiền tệ dự trữ hiện tại và kêu gọi IMF mở rộng rổ SDR để bao gồm đồng Nhân dân tệ, các loại tiền tệ hàng hóa như đồng rúp và vàng để tạo ra một siêu quốc gia. tiền dự trữ cho các thanh toán quốc tế ( Doman-b 2009 ;tham khảo VươngVương, 2009 ). Nga lại nêu vấn đề này trong hội nghị thượng đỉnh BRIC đầu tiên (Tài liệu tham khảo BryanskiBryanski, 2009 ) và tiết lộ kế hoạch giảm tỷ trọng tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ trong khoản dự trữ 400 tỷ USD của mình. Tâm lý này cộng hưởng với quyết định của Trung Quốc và Brazil đầu tư lần lượt 40 tỷ USD và 10 tỷ USD vào trái phiếu IMF, cùng với 10 tỷ USD khác từ Ấn Độ (Tham khảo KellyKelly, 2009 ;Tài liệu tham khảo StuenkelStuenkel, 2014 ). Trong bối cảnh này, vấn đề cải cách cơ cấu tiền tệ dự trữ toàn cầu đã trở thành một vấn đề quan trọng đối với BRICS và các thành viên đã thể hiện cam kết tập thể nhằm đa dạng hóa dự trữ của họ khỏi việc tập trung quá nhiều vào tài sản bằng đô la Mỹ. 

Hội nghị thượng đỉnh BRICS năm 2011 nêu bật lợi ích chung của các thành viên BRICS trong việc cải cách cơ cấu tiền tệ dự trữ hiện có. Các nhà lãnh đạo BRICS tuyên bố rằng họ “ủng hộ cải cách và cải thiện hệ thống tiền tệ quốc tế,với hệ thống tiền tệ dự trữ quốc tế trên diện rộng mang lại sự ổn định và chắc chắn… và hoan nghênh cuộc thảo luận hiện tại về vai trò của SDR trong hệ thống tiền tệ quốc tế hiện tại, bao gồm cả thành phần của rổ tiền tệ SDR” ( BRICS, 2011 ) . Trong Hội nghị thượng đỉnh BRICS năm 2013, các thành viên BRICS đã nhắc lại cam kết cải cách và đa dạng hóa cơ cấu tiền tệ toàn cầu, sử dụng ngôn ngữ gần giống như họ đã sử dụng trong năm 2011 ( BRICS, 2013 ). Các thành viên BRICS cũng cùng bày tỏ sự ủng hộ đối với việc đưa đồng nhân dân tệ vào rổ SDR vào tháng 10 năm 2016 trong Tuyên bố Goa của họ ( BRICS, 2016 ). 

Những nỗ lực cải cách hệ thống hiện tại của BRICS cho đến nay đã dẫn đến thành công hạn chế. BRICS kết hợp quyền biểu quyết tại Ngân hàng Thế giới và IMF và tổng hạn ngạch SDR của BRICS đều dưới 15% tổng số ( Bảng 5 ). Những con số này vẫn còn sai lệch với sức mạnh kinh tế tập thể của BRICS, chiếm gần 1/4 GDP toàn cầu. Thành công hạn chế này cho thấy khó khăn ngày càng lớn mà các thành viên BRICS phải đối mặt trong việc nâng cao hơn nữa tiếng nói và sự đại diện của họ trong hệ thống toàn cầu hiện có. Nếu việc cải cách hệ thống từ bên trong trở nên khó xảy ra, BRICS có thể sử dụng các chiến lược “tự mình thực hiện”. 

Bảng 5Đại diện của BRICS trong các tổ chức đa phương lớn trên toàn cầu 

Quốc gia 

Ngân hàng thế giới 

IDA 

MIGA 

IMF 

Hạn ngạch SDR 

Số phiếu bầu 

% Tổng 

Số phiếu bầu 

% Tổng 

Số phiếu bầu 

% Tổng 

Số phiếu bầu 

% Tổng 

hàng triệu 

% Tổng 

Brazil 

54,264 

2.11 

477.996 

1,66 

2.830 

1.3 

111,878 

2,22 

11.042,00 

2,32 

Nga 

67.260 

2,62 

90,647 

0,31 

5,752 

2,64 

130,495 

2,59 

12.903,70 

2,71 

Ấn Độ 

76,777 

2,99 

835,156 

2,89 

1.218 

0,56 

132,602 

2,63 

13.114,40 

2,76 

Trung Quốc 

131,426 

5.11 

660.966 

2,29 

5,754 

2,64 

306,287 

6.08 

30.482,90 

6,41 

Nam Phi 

18,698 

0,73 

74,369 

0,26 

1.886 

0,86 

31.970 

0,63 

3.051,20 

0,64 

Tổng cộng 

348,425 

13,56 

2.139.134 

7,41 

17.440 

số 8 

713,232 

14.15 

70.594,20 

14,84 

IDAL, Hiệp hội Phát triển Quốc tế; MIGA, Cơ quan bảo lãnh đầu tư đa phương 

Nguồn : Tác giả tổng hợp dữ liệu từ Ngân hàng Thế giới, IDA, MIGA và IMF. 

5.3Lan tỏa sự thống trị của đồng đô la với tư cách là phương tiện tiền tệ trong thương mại 

Các thành viên BRICS rất muốn thúc đẩy việc sử dụng đồng tiền quốc gia của họ trong các thỏa thuận thương mại và họ đã thảo luận vấn đề này tại các hội nghị thượng đỉnh BRICS trong gần hai thập kỷ (xem Phần 3 ) . Các thỏa thuận cấp cao về phi đô la hóa thương mại, như được thể hiện trong các tuyên bố chung của BRICS, đã được hiện thực hóa thông qua các thỏa thuận song phương giữa các thành viên. Ví dụ, vào tháng 6 năm 2009, Trung Quốc và Nga đã đạt được thỏa thuận tiến tới giải quyết thương mại song phương bằng đồng nội tệ (Tham khảo VorobyovaVorobyova, 2009 ). Vài ngày sau, Trung Quốc và Brazil cũng công bố “sự hiểu biết ban đầu” nhằm loại bỏ dần đồng đô la Mỹ trong thương mại song phương của họ, ước tính trị giá 40 tỷ USD vào thời điểm đó ( MercoPress , 2009 ) . Trong Hội nghị thượng đỉnh BRICS 2013, Bộ trưởng Thương mại và Công nghiệp Ấn Độ, Anand Sharma, đã thảo luận về đề xuất giải quyết thanh toán song phương bằng nội tệ với người đồng cấp Nam Phi Rob Davies (Tài liệu tham khảo DilashaDilasha, 2013 ). Năm 2015, Ngân hàng Investec của Nam Phi và Ngân hàng Xuất nhập khẩu Trung Quốc đã hành động theo đề xuất này và ký Thỏa thuận hợp tác chiến lược, trong đó bao gồm việc sử dụng đồng nhân dân tệ làm đồng tiền thanh toán trong thương mại. Vào tháng 6 năm 2016, PBoC đã thêm đồng rand Nam Phi, cho phép giao dịch trực tiếp trên thị trường liên ngân hàng Trung Quốc ( EIU ViewsWire , 2016 ). 

Để thúc đẩy hơn nữa việc sử dụng đồng nội tệ trong thương mại song phương, các thành viên BRICS đã tăng cường các thỏa thuận của họ thông qua một loạt các giao dịch hoán đổi tiền tệ song phương, đặc biệt là giữa Trung Quốc và các thành viên BRICS khác. Năm 2013, cái mới Thỏa thuận hoán đổi song phương Trung Quốc-Brasil cho phép họ giao dịch bằng đồng nội tệ với số tiền tương đương lên tới 30 tỷ USD mỗi năm, chiếm một nửa kim ngạch thương mại song phương giữa hai nước vào năm 2012 (Lopes tham khảo và FlakLopes và Flak, 2013 ). Năm 2014, Nga và Trung Quốc đã ký một thỏa thuận hoán đổi tiền tệ kéo dài 3 năm trị giá 150 tỷ Nhân dân tệ (24,5 tỷ USD) ( Reuters , 2014 ). Điều này đã được gia hạn thêm ba năm nữa vào năm 2017 (Sim tham khảoSimes, 2020 ). Năm 2015, Nam Phi và Trung Quốc đã ký một thỏa thuận hoán đổi song phương trong ba năm trị giá 57 tỷ rand (4,75 tỷ USD) ( Reuters , 2015 ). Ngoài thỏa thuận năm 2015 này, các giao dịch hoán đổi tiền tệ song phương của BRICS chủ yếu bằng đồng nhân dân tệ. Điều này không có gì đáng ngạc nhiên vì đồng nhân dân tệ được quốc tế hóa nhiều nhất trong tất cả các loại tiền tệ quốc gia của BRICS. 

Những nỗ lực của BRICS hướng tới phi đô la hóa trong thương mại quốc tế đã có tiến triển, đặc biệt là trong thương mại song phương. Từ năm 2013 đến 2019, việc sử dụng đồng nội tệ trong thương mại song phương Ấn Độ-Nga đã tăng từ 6% lên 30% (Tham khảo Chaudhury và PubbyChaudhury và Pubby, 2019 ). Theo Andrey Denisov, Đại sứ Nga tại Trung Quốc, khoảng 25% thương mại song phương giữa Nga và Trung Quốc được thanh toán bằng đồng nội tệ vào năm 2020, tức là mức tăng trưởng gấp 9 lần trong vòng chưa đầy 7 năm. Để so sánh, việc sử dụng đồng nội tệ trong thương mại song phương của họ là khoảng 2–3% trong năm 2013 và 2014 ( MOFCOM Trung Quốc, 2021 ). Việc sử dụng đồng Nhân dân tệ trong thương mại ở Nam Phi đã tăng 65% trong năm 2016 (Tiếng Đan Mạch tham khảoĐan Mạch, 2016 ). Các giao dịch hoán đổi tiền tệ song phương cũng tỏ ra hữu ích để tránh các biện pháp trừng phạt của Hoa Kỳ. Dưới các biện pháp trừng phạt nghiêm ngặt vào năm 2014, hoán đổi tiền tệ song phương giữa các ngân hàng trung ương Nga và Trung Quốc đã giúp Nga thoát khỏi sự cô lập của phương Tây và thúc đẩy động lực phi đô la hóa giữa Trung Quốc và Nga (Tài liệu tham khảo AntoniadesAntoniades, 2017 ). Từ tháng 10 năm 2015 đến tháng 3 năm 2016, Nga đã nhiều lần sử dụng các đường hoán đổi này để hỗ trợ thương mại song phương và đầu tư trực tiếp giữa Nga và Trung Quốc (Tài liệu tham khảo McDowellMcDowell, 2019 ). 

Ở cấp độ quốc gia BRICS, Nga đã đạt được mức giảm sử dụng đồng đô la Mỹ trong thương mại lớn nhất kể từ năm 2013. Quá trình phi đô la hóa thương mại của Nga đã đạt một cột mốc quan trọng vào quý 4 năm 2020 khi tỷ trọng hàng xuất khẩu được bán bằng đô la Mỹ giảm xuống lần đầu tiên xuống dưới 50%. Tuy nhiên, sự suy giảm của đồng đô la Mỹ không được thay thế bằng đồng rúp mà được hỗ trợ bởi đồ 

 

Hình 10Giảm sử dụng đồng đô la trong các giao dịch xuất khẩu của Nga kể từ năm 2013 (phần trăm, 2013–2020). 

Nguồn: Tác giả tổng hợp số liệu từ Bloomberg Financial và Bank of Russia 

Quá trình phi đô la hóa thương mại song phương trong BRICS đã tiến triển nhanh nhất trong thương mại Nga-Trung. Điều này đã được xúc tác bởi việc sử dụng ngày càng nhiều đồng nội tệ trong xuất khẩu của Nga sang Trung Quốc, đặc biệt là sau khi các công ty năng lượng lớn của Nga ngừng sử dụng đồng đô la Mỹ trong xuất khẩu năng lượng của họ. Ví dụ, vào năm 2015, Gazprom Neft đã thông báo rằng họ thanh toán tất cả các khoản xuất khẩu dầu sang Trung Quốc bằng đồng nhân dân tệ (Tham khảo DuDư, 2015 ;Tài liệu tham khảo FarchyFarchy, 2015 ). Sự gia tăng của đồng euro trong thương mại Nga-Trung cũng tăng tốc vào năm 2019, khi nhà sản xuất dầu thô hàng đầu của Nga, Rosneft,đã chuyển tất cả các hợp đồng xuất khẩu sang euro từ đô la Mỹ để bảo vệ mình khỏi các biện pháp trừng phạt tăng cường của Hoa Kỳ (Tham khảo Aliaj và AstrasheuskayaAliaj và Astrasheuskaya, 2019 ). Đến cuối năm 2020, hơn 83% hàng xuất khẩu của Nga sang Trung Quốc được thanh toán bằng đồng euro ( Hình 11 ). Đồng euro hiện đã thay thế đồng đô la Mỹ và trở thành phương tiện tiền tệ chính trong thương mại Nga-Trung. 

 

Hình 11Giảm đô la hóa trong xuất khẩu của Nga sang Trung Quốc (phần trăm, Q1 2014–Q1 2021). 

Nguồn: Tác giả tổng hợp số liệu từ Bloomberg Financial và Bank of Russia 

Khi mối quan hệ của họ với Hoa Kỳ đều xấu đi trong những năm gần đây, Nga và Trung Quốc đã tiến gần hơn đến việc cùng phi đô la hóa thương mại song phương và thúc đẩy việc sử dụng đồng nội tệ trong các thỏa thuận thương mại. Năm 2018, Tổng thống Putin tuyên bố rằng “phía Nga và Trung Quốc đã xác nhận mối quan tâm của họ trong việc sử dụng đồng tiền quốc gia một cách tích cực hơn trong các khoản thanh toán đối ứng” ( Deutsche Welle , 2018 ). Năm 2019, sau cuộc gặp với Chủ tịch Tập Cận Bình, Putin xác nhận rằng Nga và Trung Quốc “có ý định phát triển thông lệ thanh toán bằng đồng tiền quốc gia” ( RT International , 2019a). Trong khi đó, Nga và Trung Quốc đã ký một tuyên bố chung công bố nâng cấp mối quan hệ song phương của họ lên cấp độ “đối tác phối hợp chiến lược toàn diện cho một kỷ nguyên mới” ( PRC Gov., 2019 ). Sự nâng cấp trong mối quan hệ của họ cho phép Trung Quốc và Nga tăng cường nỗ lực chung để giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ. Đồng thời với việc nâng cấp quan hệ song phương này, Bộ trưởng Tài chính Nga Anton Siluanov và Thống đốc PBoC Yi Gang đã ký một hiệp ước đồng ý sử dụng tiền tệ quốc gia trong thương mại song phương và tăng cường thanh toán tiền tệ chéo lên tới 50% ( Sputnik News, 2019 ; RT International , 2019b ). Những cái nàycác diễn biến cho thấy Nga và Trung Quốc đang tiến gần hơn đến việc hình thành một trung tâm phi đô la hóa khi mối quan hệ của cả hai nước này với Hoa Kỳ đã xấu đi. 

5.4Phá vỡ sự thống trị của đồng đô la trên thị trường chứng khoán toàn cầu 

Liên minh các sàn giao dịch chứng khoán BRICS là một trường hợp thú vị về liên minh BRICS do thị trường khởi xướng và huy động thông qua thị trường trong hệ thống tài chính toàn cầu hiện có. Ý tưởng liên minh này lần đầu tiên được đề xuất bởi Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEx) vào tháng 6 năm 2010, ngay sau khi Nam Phi gia nhập nhóm BRIC (Tham khảo TaggartTaggart, 2011 ). Vào tháng 10 năm 2011, các sàn giao dịch chứng khoán ở các nước BRICS đã công bố sáng kiến niêm yết chéo các công cụ phái sinh chỉ số chứng khoán chuẩn ( BW Businessworld, 2014 ). Sáng kiến này đã kết hợp BM&F BOVESPA của Brazil, Sàn giao dịch tiền tệ liên ngân hàng Moscow của Nga, HKEx với tư cách là đại diện ban đầu của Trung Quốc và Sàn giao dịch chứng khoán Johannesburg của Nam Phi. Sở giao dịch chứng khoán quốc gia Ấn Độ (NSE) và BSE Limited (trước đây gọi là Sở giao dịch chứng khoán Bombay) đã ký thư ủng hộ và sẽ tham gia liên minh sau khi hoàn thành các yêu cầu còn tồn đọng. 

Các nhà lãnh đạo BRICS đã tán thành việc thành lập liên minh thị trường vốn cổ phần này tại Hội nghị thượng đỉnh BRICS năm 2012 và liên minh các sàn giao dịch chứng khoán BRICS cũng bắt đầu niêm yết chéo các công cụ phái sinh chỉ số chuẩn vốn cổ phần có thể được mua ở địa phương.tiền tệ trong hội nghị thượng đỉnh này.chú thích cuối trang19 Các thành viên của liên minh các sàn giao dịch chứng khoán BRICS đã lên kế hoạch thực hiện ba giai đoạn cho sáng kiến. Giai đoạn đầu tiên là niêm yết chéo các công cụ phái sinh chỉ số vốn chủ sở hữu chuẩn, nhằm tạo điều kiện tăng trưởng thanh khoản trên thị trường BRICS và củng cố vị thế quốc tế của liên minh BRICS trong nền kinh tế toàn cầu.chú thích cuối trang20 Sàn giao dịch tham gia cung cấp các công cụ phái sinh chỉ số vốn chủ sở hữu chuẩn bằng đồng nội tệ. Trong giai đoạn thứ hai, các thành viên của liên minh có kế hoạch cùng nhau phát triển các sản phẩm mới để niêm yết chéo trên các sàn giao dịch của họ. Giai đoạn thứ ba sẽ bao gồm hợp tác hơn nữa trong việc phát triển các sản phẩm chung và dịch vụ mới. 

Mặc dù liên minh các sàn giao dịch chứng khoán BRICS không được khởi xướng với mục tiêu phi đô la hóa, nhưng kết quả là một bước hướng tới việc giảm sự thống trị của đồng đô la Mỹ trên thị trường chứng khoán toàn cầu. Tại thời điểm công bố, bảy sàn giao dịch tham gia đại diện cho tổng vốn hóa thị trường niêm yết là 9,02 nghìn tỷ USD và giá trị giao dịch trên thị trường vốn cổ phần mỗi tháng là 422 tỷ USD, và 9.481 công ty niêm yết (Tham khảo TaggartTaggart, 2011 ). Chúng cũng chiếm hơn 18% tổng số hợp đồng phái sinh được niêm yết trên sàn giao dịch được giao dịch theo khối lượng trên toàn thế giới vào thời điểm đó (Tham khảo TaggartTaggart, 2011 ). Các sàn giao dịch này đại diện chung cho các thị trường chứng khoán lớn và đang phát triển nhanh không được giao dịch bằng đồng đô la Mỹ. Hợp tác sâu hơn thông qua niêm yết chéo và phát triển sản phẩm chung sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho việc sử dụng rộng rãi hơn các loại tiền tệ địa phương của BRICS trên các thị trường chứng khoán này. 

Một liên minh trao đổi BRICS đang hấp dẫn các nhà đầu tư ở các nước BRICS cũng như những người ở nước ngoài. Liên minh cho phép các nhà đầu tư trong nước trong BRICS muốn ra nước ngoài để giao dịch hợp đồng tương lai chỉ số và quyền chọn cho mỗi sàn giao dịch trên thị trường nội địa của họ sử dụng đồng tiền của chính họ, không bị kiểm soát vốn hoặc rủi ro tiền tệ. Đối với các nhà đầu tư bên ngoài các quốc gia BRICS, liên minh cung cấp quyền truy cập dễ dàng vào các công cụ phái sinh chỉ số vốn chủ sở hữu chính của thị trường BRICS, mang đến cho họ cơ hội đa dạng hóa danh mục đầu tư và tiếp xúc với thị trường chứng khoán BRICS. Sự tham gia rộng rãi hơn trong nước và quốc tế vào các sản phẩm tài chính được niêm yết chéo sẽ không chỉ nâng cao danh tiếng của các sàn giao dịch mà còn tăng việc sử dụng các loại tiền tệ BRICS trên thị trường chứng khoán toàn cầu và chuyển hướng lưu lượng vốn ra khỏi các tài sản tài chính bằng đồng đô la. Hơn nữa, đối với các nhà đầu tư đã tiếp xúc với BRICScác nền kinh tế, tương lai là điều cần thiết để phòng ngừa rủi ro và quản lý rủi ro, đây là điều cần thiết để phát triển một hệ sinh thái tài chính mạnh mẽ ở các quốc gia BRICS. 

Để tóm tắt những phát hiện của phần này, các sáng kiến “cải cách hiện trạng” đã cho phép các thành viên BRICS giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ mà không cần tạo ra các thể chế hoặc cơ chế thị trường phi đô la mới. Những sáng kiến này kém hiệu quả hơn so với các biện pháp “tự thực hiện” do thiếu các giải pháp thay thế không sử dụng đồng đô la. Họ có thể sẽ kém thành công hơn trong việc phi đô la hóa hệ thống tài chính toàn cầu hiện tại hoặc tạo điều kiện cho các cường quốc đang trỗi dậy đạt được quyền tự chủ và ảnh hưởng lớn hơn trong hệ thống toàn cầu. Tuy nhiên, các sáng kiến cấp nhóm BRICS, chẳng hạn như ra mắt CRA như tuyến phòng thủ đầu tiên trước khi chuyển sang IMF, và thương lượng tập thể để cải cách SDR, đã thể hiện sức mạnh liên minh ở mức độ cao, khi BRICS thể hiện một mặt trận thống nhất. cho các tổ chức tài chính đa phương do phương Tây thống trị. Các sáng kiến phi đô la hóa ở cấp tiểu BRICS, chẳng hạn như đơn phương giảm tỷ lệ tài sản đô la trong dự trữ ngoại hối và liên minh giao dịch chứng khoán BRICS, trực tiếp cải thiện quyền tự chủ của các thành viên. Tuy nhiên, những biện pháp này có phạm vi nhỏ hơn nhiều. 

Việc Nga giảm mạnh việc nắm giữ tài sản bằng đô la Mỹ cho thấy rằng đối với bất kỳ quốc gia nào chịu lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ, ngân hàng trung ương và quỹ có chủ quyền của họ có thể đơn phương phi đô la hóa tài sản dự trữ của mình như một biện pháp nhằm làm suy yếu hiệu quả của các biện pháp trừng phạt của Hoa Kỳ. Tuy nhiên, trong bối cảnh BRICS, rất khó có khả năng tất cả các ngân hàng trung ương BRICS đồng ý loại bỏ đồng đô la khỏi dự trữ của họ. Xét cho cùng, đồng đô la Mỹ vẫn là đồng tiền được chấp nhận rộng rãi nhất trong các thanh toán quốc tế và trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn là đại diện tốt nhất cho các tài sản phi rủi ro. Việc nắm giữ tài sản bằng đô la lớn của một số thành viên BRICS ngăn cản họ bán phá giá đồng đô la Mỹ hoặc chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ trên quy mô lớn, vì giá trị tài sản bằng đô la Mỹ giảm chắc chắn sẽ gây ra tổn thất lớn cho các thành viên BRICS này. Hơn thế nữa, CRA có khả năng hạn chế để cung cấp nhu cầu thanh khoản và cũng có giới hạn rút tiền. Điều này có nghĩa là CRA chỉ có thể đóng vai trò là 'tuyến phòng thủ đầu tiên' chứ không phải là 'người cho vay cuối cùng' đối với các thành viên BRICS. Cuối cùng, niêm yết chéo giữa các sàn giao dịch chứng khoán BRICS không viết lại các quy tắc hoặc tiêu chuẩn của thị trường vốn toàn cầu. Nếu các sàn giao dịch này muốn hấp dẫn các nhà đầu tư quốc tế, họ phải thiết lập sự chắc chắn về quy định, với khả năng chuyển đổi sang thị trường đô la Mỹ. Hơn nữa, so với thị trường chứng khoán dựa trên đồng đô la, quy mô và độ sâu thị trường của chúng nhỏ hơn nhiều. Do đó, ở giai đoạn hiện tại, các sàn chứng khoán BRICS khó có khả năng tạo ra tác động lớn đến thị trường tài chính toàn cầu. Điều này có nghĩa là CRA chỉ có thể đóng vai trò là 'tuyến phòng thủ đầu tiên' chứ không phải là 'người cho vay cuối cùng' đối với các thành viên BRICS. Cuối cùng, niêm yết chéo giữa các sàn giao dịch chứng khoán BRICS không viết lại các quy tắc hoặc tiêu chuẩn của thị trường vốn toàn cầu. Nếu các sàn giao dịch này muốn hấp dẫn các nhà đầu tư quốc tế, họ phải thiết lập sự chắc chắn về quy định, với khả năng chuyển đổi sang thị trường đô la Mỹ. Hơn nữa, so với thị trường chứng khoán dựa trên đồng đô la, quy mô và độ sâu thị trường của chúng nhỏ hơn nhiều. Do đó, ở giai đoạn hiện tại, các sàn chứng khoán BRICS khó có khả năng tạo ra tác động lớn đến thị trường tài chính toàn cầu. Điều này có nghĩa là CRA chỉ có thể đóng vai trò là 'tuyến phòng thủ đầu tiên' chứ không phải là 'người cho vay cuối cùng' đối với các thành viên BRICS. Cuối cùng, niêm yết chéo giữa các sàn giao dịch chứng khoán BRICS không viết lại các quy tắc hoặc tiêu chuẩn của thị trường vốn toàn cầu. Nếu các sàn giao dịch này muốn hấp dẫn các nhà đầu tư quốc tế, họ phải thiết lập sự chắc chắn về quy định, với khả năng chuyển đổi sang thị trường đô la Mỹ. Hơn nữa, so với thị trường chứng khoán dựa trên đồng đô la, quy mô và độ sâu thị trường của chúng nhỏ hơn nhiều. Do đó, ở giai đoạn hiện tại, các sàn chứng khoán BRICS khó có khả năng tạo ra tác động lớn đến thị trường tài chính toàn cầu. họ phải thiết lập sự chắc chắn về quy định, với khả năng chuyển đổi sang thị trường đô la Mỹ. Hơn nữa, so với thị trường chứng khoán dựa trên đồng đô la, quy mô và độ sâu thị trường của chúng nhỏ hơn nhiều. Do đó, ở giai đoạn hiện tại, các sàn chứng khoán BRICS khó có khả năng tạo ra tác động lớn đến thị trường tài chính toàn cầu. họ phải thiết lập sự chắc chắn về quy định, với khả năng chuyển đổi sang thị trường đô la Mỹ. Hơn nữa, so với thị trường chứng khoán dựa trên đồng đô la, quy mô và độ sâu thị trường của chúng nhỏ hơn nhiều. Do đó, ở giai đoạn hiện tại, các sàn chứng khoán BRICS khó có khả năng tạo ra tác động lớn đến thị trường tài chính toàn cầu. 

Cuối cùng, một số biện pháp cải cách này yêu cầu đàm phán với chính quyền đương nhiệm, chẳng hạn như cải cách SDR. Các hành động tập thể chỉ liên quan đến một nhóm nhỏsố lượng người tham gia dễ huy động hơn nhiều so với đàm phán nhiều bên, đặc biệt là khi các cường quốc đương nhiệm có quyền kiểm soát đáng kể đối với hệ thống hiện có. Ngay cả khi có cơ hội để đồng tiền BRICS được quảng bá và chia sẻ vị trí tiền tệ thống trị với đồng đô la Mỹ, thì không có đồng tiền BRICS nào có thể đảm nhận trách nhiệm này, bao gồm cả đồng nhân dân tệ. Chừng nào đồng Nhân dân tệ còn bị ràng buộc bởi các chuỗi kiểm soát vốn, thì nó không thể vươn lên vị trí tiền tệ thống trị trong thương mại hoặc tài chính quốc tế. 

6Kết luận và ý nghĩa cho nghiên cứu trong tương lai 

Nghiên cứu này đã khái niệm hóa liên minh phi đô la hóa và cung cấp phân tích có hệ thống đầu tiên về sự phát triển của BRICS với tư cách là một liên minh phi đô la hóa. Sử dụng lăng kính quản lý rủi ro, nó đã phát triển khuôn khổ “Con đường dẫn đến phi đô la hóa” để giải thích cách một liên minh quyền lực đang trỗi dậy có thể cố gắng phi đô la hóa hệ thống tài chính toàn cầu do Hoa Kỳ lãnh đạo và giảm thiểu rủi ro của quyền bá chủ của đồng đô la bằng cách sử dụng cả hai biện pháp “làm đi”. chiến lược "một mình" và "cải cách hiện trạng" và các cơ chế thị trường và thể chế khác nhau. 

Khuôn khổ của chúng tôi đóng góp cho học bổng hiện có về quản trị tiền tệ và quản trị tài chính toàn cầu, nền kinh tế chính trị của các cường quốc đang lên và nghiên cứu BRICS. Khái niệm của chúng tôi về phi đô la hóa liên minh có ba ý nghĩa lý thuyết chính. Đầu tiên, phi đô la hóa liên minh khác với phi đô la hóa tiền tệ quốc gia hoặc đơn phương. Học bổng trước đây đã chứng minh rằng phi đô la hóa tiền tệ quốc gia là về quá trình thực hiện các chính sách và quy định trong nước để tạo ra một loại tiền tệ quốc gia ở nhà. Ngược lại, phi đô la hóa liên minh xoay quanh các quá trình đàm phán quốc tế đòi hỏi lợi ích chung để có thể tạo ra các thể chế đa phương phi đô la và một cơ sở hạ tầng phi đô la thay thế. Mặc dù ban đầu chúng tôi đưa ra giả thuyết rằng Nga và các quốc gia bị ảnh hưởng tiêu cực nhất bởi sự biến động của đồng đô la sẽ nhấn mạnh đến chiến lược “tự mình thực hiện”, nhưng chúng tôi nhận thấy sự ủng hộ ngày càng tăng đối với việc phi đô la hóa và nỗ lực đổi mới trong không gian phi đô la hóa giữa tất cả các thành viên liên minh. Chúng tôi thấy rằng các thành viên BRICS không phải ưu tiên phi đô la hóa vì các lý do chiến lược (ví dụ: tránh các lệnh trừng phạt) để sử dụng nhiều lộ trình phi đô la hóa. Thay vào đó, lợi ích không đồng nhất của họ trong không gian phi đô la hóa cho phép họ cùng nhau tạo ra giá trị và “giao dịch” giữa các vấn đề. Chúng tôi thấy rằng các thành viên BRICS không phải ưu tiên phi đô la hóa vì các lý do chiến lược (ví dụ: tránh các lệnh trừng phạt) để sử dụng nhiều lộ trình phi đô la hóa. Thay vào đó, lợi ích không đồng nhất của họ trong không gian phi đô la hóa cho phép họ cùng nhau tạo ra giá trị và “giao dịch” giữa các vấn đề. Chúng tôi thấy rằng các thành viên BRICS không phải ưu tiên phi đô la hóa vì các lý do chiến lược (ví dụ: tránh các lệnh trừng phạt) để sử dụng nhiều lộ trình phi đô la hóa. Thay vào đó, lợi ích không đồng nhất của họ trong không gian phi đô la hóa cho phép họ cùng nhau tạo ra giá trị và “giao dịch” giữa các vấn đề. 

Thứ hai, việc xem xét một cách có hệ thống các sáng kiến phi đô la hóa của liên minh BRICS nói lên sự hội tụ ngày càng tăng giữa các nước BRICS và sự hợp tác kinh tế sâu sắc hơn của BRICS bất chấp xung đột quân sự gần đây giữa Ấn Độ và Trung Quốc. Động lực bên trong BRICS chứng minh rằng phi đô la hóađược ủng hộ bởi các quốc gia then chốt – Nga rõ ràng chống lại bá quyền và Trung Quốc tập trung vào đa dạng hóa, cố gắng huy động những người ủng hộ nhằm tạo ra một phạm vi ảnh hưởng rộng lớn hơn không dựa trên đồng đô la. Thách thức đối với đồng đô la Mỹ không chỉ đến từ các đối thủ hoặc đối thủ chiến lược của Hoa Kỳ mà còn từ các đồng minh và đối tác của Hoa Kỳ trong khối BRICS, những người có động cơ kinh tế để giảm sự thống trị của đồng đô la và phòng ngừa rủi ro hối đoái. Bỏ qua các biện pháp trừng phạt và các lý do địa chính trị thúc đẩy các quốc gia then chốt dẫn đầu các sáng kiến phi đô la hóa, nhưng chính các động cơ kinh tế được chia sẻ để giảm rủi ro tiền tệ mới duy trì liên minh phi đô la hóa trong dài hạn. 

Thứ ba, đánh giá của chúng tôi về các sáng kiến phi đô la hóa diễn ra ở các cấp độ khác nhau và chứng minh rằng các sáng kiến phi đô la hóa đơn phương có thể mở đường cho một sáng kiến liên minh rộng lớn hơn. Việc kết nối các cơ sở hạ tầng tài chính phi đô la quốc gia giữa các nước BRICS có thể dẫn đến việc tạo ra một hệ thống tài chính phi đô la thay thế. Tương tự như vậy, việc kết nối các sáng kiến cấp độ BRICS với các sáng kiến của các tổ chức ngoài phương Tây có thể tạo ra lợi ích thông qua các tương tác thể chế. 

Về mặt thực nghiệm, nghiên cứu này sử dụng dữ liệu hợp tác mới của BRICS và phi đô la hóa BRICS như một nghiên cứu điển hình, nhưng nó cũng có thể được áp dụng cho các liên minh phi đô la hóa đầy tham vọng khác. Kết quả được tóm tắt trong Hình 12. Các sáng kiến phi đô la hóa “tự mình thực hiện” của BRICS đã diễn ra ở tất cả các cấp độ sức mạnh của liên minh. Tuy nhiên, các sáng kiến “cải cách hiện trạng” của nó cho đến nay chủ yếu ở cấp độ nhóm, tiểu nhóm và đơn phương và chưa đạt được những thành tựu cụ thể vượt ra ngoài cấp độ nhóm. BRICS đã thể hiện sức mạnh liên minh ở mức độ tương đối cao trong việc theo đuổi các sáng kiến “tự mình thực hiện” bằng chứng là việc sử dụng NDB để phi đô la hóa tài chính phát triển; cam kết của các thành viên đối với một giải pháp thay thế BRICS tiềm năng cho SWIFT; lập kế hoạch chung cho một loại tiền kỹ thuật số BRICS; và các nỗ lực tiếp cận rộng hơn của BRICS Plus. Mặc dù những sáng kiến này vẫn ở quy mô nhỏ, nhưng chúng tạo ra các cơ chế phi đô la mới và giúp các thành viên BRICS đạt được quyền tự chủ cao hơn. Hơn thế nữa, họ cũng mở rộng ảnh hưởng của BRICS bằng cách giúp tạo ra một phạm vi ảnh hưởng phi đô la hóa của BRICS. Do đó, chúng cung cấp các thành phần quan trọng để phát triển một hệ thống tài chính phi đô la thay thế do BRICS quản lý. 

 

Hình 12Đánh giá BRICS như một liên minh phi đô la hóa 

Lưu ý : n = số người tham gia sáng kiến phi đô la hóa (các chủ thể nhà nước và các chủ thể phi nhà nước). N = số thành viên chính thức trong liên minh cường quốc đang lên (trong trường hợp BRICS, N = 5, bao gồm Brazil, Nga, Ấn Độ, Trung Quốc và Nam Phi). 

Hình 13 trực quan hóa các sáng kiến phi đô la hóa của BRICS được phân tích chống lại các lĩnh vực chính mà đồng đô la thống trị. Phân tích của chúng tôi cho thấy rằng mặc dù Nga là quốc gia thẳng thắn nhất và tích cực nhất trong việc theo đuổi phi đô la hóa, nhưng Trung Quốc lại có nhiều năng lực nhất và đưa ra thách thức đáng tin cậy nhất đối với quyền bá chủ của đồng đô la trong số các thành viên BRICS. Các thành viên khác ít nhiệt tình hơn đối với việc phi đô la hóa, nhưng họ vẫn tham gia. Điều đó nói lên rằng, giả định ban đầu của chúng tôi rằng các sáng kiến phi đô la hóa của BRICS là không nhằm mục đích vứt bỏ đồng đô la mà là một phản ứng chống lại quyền bá chủ của đồng đô la. Chúng tôi đã minh họa cơ sở hạ tầng tài chính thay thế cho phép các thành viên BRICS như Nga báo hiệu khả năng miễn nhiễm đối với các biện pháp trừng phạt của Hoa Kỳ và tiếp cận thị trường toàn cầu thông qua một hệ thống tài chính phi đô la. Mặc dù Nga có thể là một đối thủ chiến lược duy nhất, nhưng hành vi của nước này khiến người ta nhớ đến lời cảnh báo của cựu Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Jack Lew vào năm 2016 rằng “chúng ta càng đặt điều kiện sử dụng đồng đô la và hệ thống tài chính của mình vào việc tuân thủ chính sách đối ngoại của Hoa Kỳ, thì càng có nhiều rủi ro chuyển đổi sang các loại tiền tệ khác và các hệ thống tài chính khác trong thời gian tăng trưởng trung hạn” (Tài liệu tham khảoLew, 2016 ). Chúng tôi chứng minh rằng nguy cơ tài chính toàn cầu chuyển sang một hệ thống tài chính thay thế là có thật. Mặc dù hậu quả trước mắt của sự thay đổi này là sự suy giảm khả năng của Hoa Kỳ trong việc sử dụng các biện pháp trừng phạt chống lại các đối thủ chiến lược của mình như Nga, nhưng những thách thức lâu dài là rất lớn, vì sức mạnh trừng phạt là một công cụ quan trọng giúp củng cố vai trò lãnh đạo của Hoa Kỳ mà không cần sử dụng vũ lực quân sự. . Hơn nữa, nó đặt ra câu hỏi về khả năng của Hoa Kỳ trong việc thúc đẩy các giá trị kinh tế và chính trị của mình trong hệ thống toàn cầu và duy trì lợi thế quyền lực mềm. 

 

Hình 13Hình dung về tiến trình của BRICS dọc theo “Con đường dẫn đến phi đô la hóa” 

Chắc chắn, đồng đô la Mỹ vẫn là đồng tiền chiếm ưu thế trong hầu hết mọi khía cạnh của hệ thống tài chính toàn cầu hiện nay, và khó có khả năng một loại tiền tệ khácsẽ sớm thay thế đồng đô la. Tuy nhiên, lịch sử nhắc nhở chúng ta rằng không nên cho rằng vị thế thống trị của đồng đô la Mỹ sẽ kéo dài mãi mãi. Phi đô la hóa là một xu hướng lâu dài liên quan đến việc tích lũy nhiều sáng kiến chính sách gia tăng nhằm khuyến khích các khu định cư không sử dụng đồng đô la. Quá trình phi đô la hóa khó có thể bị chấm dứt bởi các chính sách sâu rộng như một phần của chiến lược phi đô la hóa lớn đánh dấu một điểm uốn dễ nhận thấy trong sự sụp đổ của quyền bá chủ đồng đô la Mỹ. 

Phân tích của chúng tôi cho thấy rằng việc sử dụng các công nghệ tài chính mới (ví dụ: chuỗi khối, tiền kỹ thuật số và cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên đám mây) có thể thúc đẩy việc hình thành một liên minh phi đô la hóa theo chủ nghĩa xét lại và tăng cường độ tin cậy của việc huy động tập thể. Một liên minh như vậy có thể dẫn đến việc tạo ra các công cụ và cơ sở hạ tầng thị trường mới loại trừ quyền lực đương nhiệm, đóng vai trò là hàng hóa công cộng toàn cầu với sự mua vào rộng rãi hơn và chuyển hướng lưu lượng tài chính toàn cầu ra khỏi hệ thống đương nhiệm. Nhìn lại quá trình phi đô la hóa trong tương lai trong tương lai có thể chứng minh rằng liên minh BRICS đã đóng một vai trò quan trọng trong việc thiết lập một hệ thống phi đô la hóa thay thế, thúc đẩy quá trình phi đô la hóa toàn cầu rộng lớn hơn. 

Phân tích của chúng tôi gợi ý ba lĩnh vực đầy hứa hẹn cho nghiên cứu trong tương lai. Đầu tiên, chúng tôi đề xuất kiểm tra các ứng cử viên cá nhân hoặc liên minh không thuộc BRICS đối với quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ và cách họ tương tác hoặc bổ sung cho BRICS. Chúng tôi đã đề cập đến việc huy động “BRICS Plus”, nhưng cần phải chú ý nhiều hơn đến tính năng động của các mối quan hệ giữa người lãnh đạo và người theo sau, đặc biệt là quan hệ đối tác Nga-Trung trong không gian này và sự phổ biến các chính sách của họ. Thứ hai, nghiên cứu trong tương lai nên khám phá cách các đồng minh của Hoa Kỳ (ví dụ: EU) hợp tác với các đối thủ của Hoa Kỳ (ví dụ: Nga và Iran) trong các sáng kiến phi đô la hóa và các tác động liên quan đến Hoa Kỳ. EU đã và đang phát triển các giải pháp thay thế cho hệ thống thanh toán và cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên đồng đô la. Khi chính quyền Trump áp đặt lại các lệnh trừng phạt đối với Iran vào năm 2019, EU không chỉ phát triển cơ chế của riêng mình để cho phép thanh toán dầu của Iran mà còn hợp tác với Nga trên cơ sở hạ tầng thanh toán xuyên biên giới. Việc Nga loại bỏ đồng đô la Mỹ trong những năm gần đây cũng dẫn đến việc nước này tích lũy dự trữ đồng euro. Thứ ba, điều quan trọng là phải nghiên cứu việc huy động rộng rãi hơn từ đồng đô la Mỹ diễn ra trong không gian kỹ thuật số, xem xét vai trò của cả các chủ thể nhà nước và phi nhà nước. Chúng tôi đã thảo luận về BRICS Pay - một loại tiền kỹ thuật số BRICS được chia sẻ, các giải pháp thay thế BRICS cho SWIFT - và sự phát triển tiền tệ kỹ thuật số của từng ngân hàng trung ương BRICS. Tuy nhiên, lĩnh vực fintech đang phát triển nhanh chóng và nó được liên kết với nhiều lĩnh vực vấn đề khác, chẳng hạn như thanh toán xuyên biên giới, thương mại điện tử và an ninh tài chính trong không gian ảo. Như vậy, kiểm tra vai trò tiềm năng của tiền điện tử được tài trợ bởi các tác nhân tư nhân trong quá trình khử đô la hóa là rất quan trọng. Một số thành viên BRICS, chẳng hạn như Trung Quốc, đang dẫn đầutrong không gian này và tìm cách trở thành những người thiết lập chương trình nghị sự và định mức toàn cầu mới. Trong khi Nguyên tố này bắt đầu khám phá thách thức này, thì việc điều tra thêm về việc liệu Hoa Kỳ có thể thiết lập các tiêu chuẩn tài chính kỹ thuật số toàn cầu và duy trì vị trí dẫn đầu toàn cầu trong kỷ nguyên kỹ thuật số hay không là một hướng nghiên cứu quan trọng trong tương lai. 

Sự nhìn nhận 

Các tác giả xin cảm ơn ban biên tập và những người phản biện vì những phản hồi mang tính xây dựng của họ. Chúng tôi cảm ơn Kelly Sims Gallagher, Frank O'Donnell, Zhen Han, Emily Kennelly, Cameron Thies, Zihao Liu, Daniel Stemp, Ravi Shankar Chaturvedi, Rosemary Spracklin, Oleksandra Poliakova, Christopher Shim, Eleanor Hume và Jeremy Holt vì những ý kiến đóng góp quý giá trước đó dự thảo và cơ quan tài trợ để thực hiện công việc này. Công việc này liên quan đến Văn phòng Bộ trưởng Quốc phòng Sáng kiến Minerva thông qua giải thưởng của Bộ Hải quân [N000141812744] do Văn phòng Nghiên cứu Hải quân cấp. Chính phủ Hoa Kỳ có giấy phép miễn phí bản quyền trên toàn thế giới đối với tất cả các tài liệu có bản quyền có trong tài liệu này. Mọi ý kiến, phát hiện, 

Bruno S Sergi 

đại học Harvard 

Biên tập viên Bruno S. Sergi là giảng viên tại Đại học Harvard, cộng tác viên của Trung tâm Nghiên cứu Nga và Á-Âu thuộc Đại học Harvard và Viện Nghiên cứu Ukraina Harvard. Ông là Biên tập viên sê-ri học thuật của Cambridge  Elements in the Economics of Emerging Markets  (Nhà xuất bản Đại học Cambridge), đồng biên tập sê-   ri sách  Lab for Entrepreneurship and Development , đồng thời là phó biên tập viên của The American Economist.. Đồng thời, ông giảng dạy Kinh tế Quốc tế tại Đại học Messina, Giám đốc Khoa học của Phòng thí nghiệm Khởi nghiệp và Phát triển (LEAD), đồng thời là người đồng sáng lập và Giám đốc Khoa học của Trung tâm Nghiên cứu Thị trường Mới nổi Quốc tế tại Đại học RUDN ở Moscow. Ông đã xuất bản hơn 150 bài báo trên các tạp chí chuyên ngành và 21 cuốn sách với tư cách là tác giả, đồng tác giả, chủ biên và đồng biên tập. 

Giới thiệu về sê-ri 

Mục đích của loạt sách Yếu tố này là cung cấp kiến thức toàn diện, tiên tiến nhất được phát triển cho đến nay, bao gồm động lực và triển vọng của các nền kinh tế này, tập trung vào kinh tế, tài chính, ngân hàng, tiến bộ công nghệ, thương mại của các thị trường mới nổi. , những thách thức về nhân khẩu học và mối quan hệ kinh tế của họ với phần còn lại của thế giới, cũng như các yếu tố nguyên nhân và giới hạn của chính sách kinh tế tại các thị trường này. 

   

chú thích 

 

1Chủ tịch NDB đã vạch ra sứ mệnh của ngân hàng là thúc đẩy việc sử dụng đồng nội tệ trong tài chính phát triển (Kamath, 2020). 

 

2Ví dụ, Kirshner (1995) ; Blinder (1996) , trang 127–136; Cohen (2002) , trang 5–26; Lúa mì (2013) . 

 

3Ví dụ, Thygesen et al. (1995 ); Portes và Rey (1998) ; Wyplosz (1999) ; Cohen, Kirshner và Helleiner (2014) ; Overholt (2016) ; Prasad (2016) ; Subacchi (2016) . 

 

4Ví dụ, Kahler (2013) ; Schoeman (2015) ; Mahrenbach (2019 ). 

 

5Ví dụ, Jupille, Mattli và Snidal (2013 , trang 25.) đã định nghĩa hiện trạng thể chế là “tập hợp các thể chế tồn tại từ trước có khả năng liên quan đến một vấn đề hợp tác. Đây là những thể chế có sẵn để Sử dụng hoặc Lựa chọn hoặc Thay đổi.” 

 

6Phỏng vấn một cựu quan chức ngân hàng trung ương Trung Quốc, ngày 12 tháng 2 năm 2021. 

 

7Phỏng vấn chuyên gia Ấn Độ, 18/06/2021. 

 

số 8Lực lượng đặc nhiệm được thành lập với đại diện của Bộ Thương mại, Vụ Kinh tế, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ, Ngân hàng Nhà nước Ấn Độ, Liên đoàn các Phòng Thương mại và Công nghiệp Ấn Độ, Liên đoàn Công nghiệp Ấn Độ và Liên đoàn Công nghiệp Ấn Độ. Tổ chức các nhà xuất khẩu Xem Amiti và Mishra (2014) . 

 

9Phỏng vấn một cựu quan chức tại Kho bạc Quốc gia Nam Phi, ngày 7 tháng 1 năm 2021; phỏng vấn hai nhà nghiên cứu cố vấn người Nam Phi làm việc về các vấn đề kinh tế và tài chính của BRICS, ngày 12 và 20 tháng 1 năm 2021; phỏng vấn chuyên gia kinh tế cấp cao tại Ngân hàng Dự trữ Nam Phi (SARB), ngày 3 tháng 2 năm 2021. 

 

10Vào tháng 9 năm 2015, Brazil đã bị S&P hạ bậc xếp hạng xuống BB+, mức xếp hạng đầu cơ cao nhất, sau đó bị cắt sâu hơn vào lãnh thổ rác xuống BB vào tháng 2 năm 2016, tiếp tục giảm xuống BB- vào tháng 1 năm 2018. Xếp hạng tín dụng của Nga ổn định ở mức khoảng BBB như được xếp hạng bởi S&P từ năm 2008 đến đầu năm 2014, nhưng đã bị hạ bậc vào tháng 4 năm 2014 BBB-, mức đầu tư thấp nhất, sau đó trượt xuống lãnh thổ rác BB+ vào tháng 9 năm 2016, nhưng đã lấy lại được xếp hạng BBB- vào tháng 2 năm 2018. Nam Phi cũng trải qua quá trình hạ bậc xếp hạng kể từ năm 2014 . Lần đầu tiên nó bị hạ cấp từ BBB xuống BBB- vào tháng 6 năm 2014, sau đó được chuyển sang lãnh thổ rác thành BB+ vào tháng 4 năm 2017, BB vào năm 2019 và xuống sâu trong rác xuống BB- vào tháng 4 năm 2020. Xếp hạng tín dụng của Ấn Độ tương đối ổn định trong khoảng BBB- trong giai đoạn này. Để biết thêm thông tin, hãy xem Leahy (2015) ;Pacheco (2016) ; Reuters (2018) ; “Nga – Xếp hạng tín dụng” (nd); “Nam Phi – Xếp hạng tín nhiệm” (nd). 

 

11NDB được hai tổ chức xếp hạng tín nhiệm của Trung Quốc (Xếp hạng tín dụng quốc tế China Chengxin và Xếp hạng tín dụng Lianhe Trung Quốc) xếp hạng AAA vào năm 2016, AAA với triển vọng ổn định bởi tổ chức xếp hạng tín dụng ACRA của Nga và xếp hạng nhà phát hành dài hạn AAA với triển vọng ổn định. bởi Japan Credit Rating Agency, Ltd (JCR). Đối với báo cáo xếp hạng tín dụng ban đầu của Xếp hạng tín dụng Lianhe, xem Xếp hạng tín dụng Lianhe (2016) , báo cáo xếp hạng tiếp theo hàng năm năm 2020 của Xếp hạng tín dụng quốc tế China Chengxin (2020) . ACRA xác nhận AAA cho Ngân hàng Phát triển Mới, triển vọng Ổn định, theo quy mô quốc tế và AAA(RU), triển vọng Ổn định, theo quy mô quốc gia cho Liên bang Nga, xem Xếp hạng ACRA (2020)). NDB được Cơ quan xếp hạng tín dụng Nhật Bản xếp hạng AAA. Để biết báo cáo xếp hạng tín dụng đầy đủ của JCR, xem Cơ quan xếp hạng tín dụng Nhật Bản (2019 , 2020 ). 

 

12Các thành viên BRICS tổ chức các cuộc họp thường xuyên giữa các bộ trưởng năng lượng của họ. Nhóm đã thành lập Nền tảng hợp tác nghiên cứu năng lượng BRICS và cũng đã phát triển Lộ trình hợp tác năng lượng BRICS 2025 ( BRICS-Nga, 2020 ). 

13Hợp đồng tương lai vàng bằng Nhân dân tệ đã được giao dịch trên Sàn giao dịch vàng Thượng Hải kể từ tháng 4 năm 2016 và trên Sàn giao dịch vàng Hồng Kông kể từ tháng 7 năm 2017. 

14Nam Phi cho đến nay không có thẻ thay thế Visa hoặc Mastercard của riêng mình, nhưng họ đã nghĩ đến việc tung ra thẻ của riêng mình. Để biết chi tiết, xem BusinessTech (2021) . 

 

15Người ta ước tính rằng chi phí liên quan đến thanh toán xuyên biên giới ở Hồng Kông vào khoảng 20 tỷ USD đến 40 tỷ USD mỗi năm, tương đương với khoảng 11% GDP của thành phố vào năm 2020. Nếu cơ sở hạ tầng thanh toán e-CNY được triển khai đối với thanh toán xuyên biên giới trên quy mô lớn, nó có thể giải quyết một phần đáng kể chi phí này. Để biết thêm chi tiết, xem Ekberg và Ho (2021) . 

 

16Phỏng vấn một cựu quan chức tại Kho bạc Quốc gia Nam Phi, ngày 7 tháng 1 năm 2021. Phỏng vấn một nhà kinh tế cấp cao tại SARB ngày 3 tháng 2 năm 2021 và phỏng vấn một nhà nghiên cứu tại một tổ chức tư vấn chính sách của Nam Phi, ngày 12 tháng 1 năm 2021. 

 

17Phỏng vấn một nhà kinh tế cấp cao tại SARB, ngày 3 tháng 2 năm 2021. 

 

18Điều này được nêu rõ trong tài liệu cơ sở lý luận của CRA: “Khi yêu cầu tài trợ vượt quá giới hạn 30 phần trăm này, một 'phần liên kết với IMF' sẽ được cung cấp. Điều này sẽ cho phép quốc gia tiếp cận 70% còn lại với điều kiện là một thỏa thuận dựa trên điều kiện với IMF được ký kết.” Trung Quốc có thể yêu cầu tới một nửa cam kết của mình (41 tỷ USD) trong tổng số này, Nga, Ấn Độ và Brazil có thể yêu cầu cam kết lên tới 18 tỷ USD và Nam Phi có thể yêu cầu đóng góp gấp đôi với 10 tỷ USD. Để biết thêm chi tiết, xem BRICS (2014) . Xem thêm Biziwick, Cattaneo và Fryer (2015) . 

 

19Các công cụ phái sinh được niêm yết chéo bao gồm hợp đồng tương lai IBOVESPA của Brazil, hợp đồng tương lai Chỉ số MICEX của Nga, hợp đồng tương lai chỉ số Sensex của Ấn Độ; Hợp đồng tương lai chỉ số Hang Seng của Hồng Kông và Hợp đồng tương lai chỉ số Hang Seng China Enterprises và 40 hợp đồng tương lai hàng đầu FTSE/JSE của Nam Phi. Để biết thêm chi tiết, xem Daniel và Winter (2012) ; Thời báo Kinh tế (2012), Tiêu chuẩn Kinh doanh (2013) . 

 

20Các sản phẩm phái sinh được niêm yết chéo bao gồm hợp đồng tương lai IBOVESPA của Brazil; Hợp đồng tương lai Chỉ số MICEX của Nga; Hợp đồng tương lai Chỉ số S&P BSE SENSEX của Ấn Độ; Hợp đồng tương lai Chỉ số Hang Seng của Hồng Kông và Hợp đồng tương lai Chỉ số Hang Seng China Enterprises; và hợp đồng tương lai FTSE/JSE Top40 của Nam Phi. Để biết thêm chi tiết, xem Sàn giao dịch Moscow (nd). 

   

Người giới thiệu 

Abdenur , AE , Folly , M. , Moura , K. , Jordão , SAS và Maia , P. ( 2014 ). BRICS và Nam Đại Tây Dương: Đấu trường mới nổi cho sự hợp tác Nam-Nam . Tạp chí Nam Phi về các vấn đề quốc tế , vol. 21 , không. 3 , trang 303 – 319 . Tham khảo chéo Google Scholar 

 

Xếp hạng tín dụng ACRA . ( 2020 , ngày 13 tháng 7). ACRA Xác nhận AAA cho Ngân hàng Phát triển Mới, Triển vọng Ổn định, theo Quy mô Quốc tế và AAA(RU), Triển vọng Ổn định, theo Quy mô Quốc gia cho Liên bang Nga. www.acra-ratings.com/press-releases/1949 . Google học giả 

 

Aggarwal , P. ( 2020 ). Về việc loại bỏ rủi ro và phi đô la hóa giao dịch trong nội bộ BRICS thông qua hợp đồng thông minh . BRICS Tạp chí Kinh tế , vol. 1 , không. 4 , trang 54 – 69 . Tham khảo chéo Google Scholar 

 

Aliaj , O. , và Astrasheuskaya , N. ( 2019 , ngày 24 tháng 10). Rosneft của Nga chuyển tất cả các hợp đồng xuất khẩu sang Euro Thời báo tài chính . Google học giả 

 

Amiti , S. , và Mishra , R. ( 2014 , ngày 30 tháng 5). Giao dịch bằng Rupee. tiền tuyến . Google học giả 

 

Andermo , E. và Kragh , M. ( 2021 ). Các biện pháp trừng phạt và sự phụ thuộc vào đô la ở Nga: Khả năng phục hồi, tính dễ bị tổn thương và hội nhập tài chính . Đánh giá về các vấn đề quốc tế hậu Xô viết , tập. 37 , không. 3 , trang 276 – 301 . Tham khảo chéo Google Scholar 

 

Andrianova , A. và Doff , N. ( 2019 , ngày 9 tháng 1). Nga mua một phần tư dự trữ nhân dân tệ thế giới thay đổi từ đô la. Bloomberg . Google học giả 

 

Antoniades , A. ( 2017 ). Khả năng phục hồi mới của các quốc gia mới nổi và đang phát triển: Liên kết hệ thống, hoán đổi tiền tệ và địa kinh tế . Chính sách toàn cầu , tập. 8 , không. 2 , trang 170 – 180 . Tham khảo chéo Google Scholar 

 

Ayres , M. , Mandl , C. và McGeever , J. ( 2020 , ngày 16 tháng 11). Brazil ra mắt hệ thống thanh toán tức thì “Pix”, Whatsapp sẽ sớm gia nhập. Reuters . Google học giả 

 

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế . ( 2019 ). Khảo sát Ba năm một lần của Ngân hàng Trung ương về Ngoại hối và Thị trường Phái sinh OTC vào năm 2019. www.bis.org/statistics/derstats.htm . Google học giả 

 

Ngân hàng Nga . ( 2020 ). Rúp kỹ thuật số: Tài liệu tư vấn. www.cbr.ru/StaticHtml/File/113008/Consultation_Paper_201013_eng.pdf . Google học giả 

 

Các ngân hàng là . ( 2019 , ngày 3 tháng 1). BRICS đang tạo ra một hệ thống thanh toán chung. https://banks.am/en/news/fintech/16946%20target= . Google học giả 

 

Sáng kiến Vành đai và Con đường . ( 2021 , ngày 25 tháng 3). Bạn có thể sử dụng các phương tiện truyền thông xã hội để xác định vị trí của mình. http://ydyl.china.com.cn/2021-03/25/content_77344861.htm . Google học giả 

 

Biziwick , M. , Cattaneo , N. và Fryer , D. ( 2015 ). Cơ sở lý luận và Vai trò Tiềm năng của Thỏa thuận Dự trữ Dự phòng BRICS . Tạp chí Nam Phi về các vấn đề quốc tế , vol. 22 , không. 3 , trang 307 – 324 . Tham khảo chéo Google Scholar 

 

Người mù , AS ( 1996 ). Vai trò của đồng đô la với tư cách là một loại tiền tệ quốc tế . Tạp chí Kinh tế Phương Đông , vol. 22 (Xuân), tr. 127 – 136 . Google học giả 

 

Tin tứcBloomberg . ( 2021 , ngày 18 tháng 4). Trung Quốc cho biết họ không muốn thay thế đồng đô la bằng đồng nhân dân tệ kỹ thuật số www.bloomberg.com/news/articles/2021-04-18/china-to-focus-on-domestic-use-of-digital-fx-first-zhou-says Google Scholar 

 

Thương hiệu Nam Phi . ( 2011 , ngày 9 tháng 4). SA's BRICS ra mắt "Rất thành công." www.brandsouthafrica.com/investments-immigration/business/19-apr-11-2811 Google Scholar 

 

Brazil MFA (Bộ Ngoại giao Brazil) . ( 2020 , ngày 7 tháng 11). Hội nghị thượng đỉnh BRICS lần thứ XII Tuyên bố Mátxcơva. www.gov.br/mre/en/contact-us/press-area/press-releases/xii-brics-summit-moscow-declaration . Google học giả 

 

BRICS . ( 2009 ). Tuyên bố chung của Lãnh đạo các nước BRIC. http://en.kremlin.ru/supplement/209 . Google học giả 

 

BRICS . ( 2011 ). Tuyên bố Tam Á. https://mea.gov.in/bilateral-documents.htm?dtl/4789/Sanya+Declaration . Google học giả 

 

BRICS . ( 2013 ). BRICS và Châu Phi: Quan hệ Đối tác vì Phát triển, Hội nhập và Công nghiệp hóa. www.brics.utoronto.ca/docs/130327-statement.pdf . Google học giả 

 

BRICS . ( 2014 ). Hiệp ước thành lập một thỏa thuận dự trữ dự phòng BRICS. www.brics.utoronto.ca/docs/140715-treaty.html . Google học giả 

 

BRICS . ( 2016 ). Tuyên bố Goa tại Hội nghị thượng đỉnh BRICS lần thứ 8. www.mea.gov.in/bilateral-documents.htm?dtl/27491/Goa+Declaration+at+8th+BRICS+Summit . Google học giả 

 

BRICS . ( 2020 ). Chiến lược Đối tác Kinh tế BRICS 2025. https://eng.brics-russia2020.ru/images/114/81/1148155.pdf . Google học giả 

 

BRICS-Nga . ( 2020 ). Lộ trình Hợp tác Năng lượng BRICS đến năm 2025. https://brics-russia2020.ru/images/85/29/852976.pdf . Google học giả 

 

Hội đồng Kinh doanh BRICS . ( 2020 ). Báo cáo thường niên của Hội đồng kinh doanh BRICS năm 2020. https://brics-russia2020.ru/images/114/83/1148381.pdf . Google học giả 

 

BRICS Ấn Độ . ( 2021 ). Sự phát triển của BRICS. https://brics2021.gov.in/about-brics . Google học giả 

 

Bruetsch , C. và Papa , M. ( 2013 ). Giải cấu trúc BRICS: Liên minh thương lượng, Cộng đồng tưởng tượng hay Mốt địa chính trị? Tạp chí Chính trị Quốc tế Trung Quốc , vol. 6, không. 3 , trang 299 – 327 . Tham khảo chéo Google Scholar 

 

Bryanski , G. ( 2009 , ngày 16 tháng 6). Nga kêu gọi sửa đổi rổ tiền tệ SDR. Reuters . Google học giả 

 

BtcoinChâu Phi . ( 2018 , ngày 8 tháng 6). Ngân hàng Trung ương Nam Phi báo cáo thử nghiệm thành công Dự án chuỗi khối Khokha. https://bitcoinafrica.io/2018/06/08/south-african-central-bank-project-khokha/Google học giả 

 

Công nghệ kinh doanh . ( 2021 , ngày 4 tháng 3). SARB đang xem xét các thẻ ngân hàng mới cho Nam Phi. https://businesstech.co.za/news/banking/472660/the-sarb-is-looking-at-new-bank-cards-for-south-africa/Google học giả 

 

Thế giới kinh doanh BW . ( 2014 , ngày 8 tháng 11). Các sàn BRICS bắt đầu niêm yết chéo các chỉ số phái sinh. www.businessworld.in/article/BRICS-Bourses-Start-Cross-Listing-Derivative-Indices/08-11-2014-63533/Google học giả 

 

Carney , M. ( 2019 , ngày 23 tháng 8). Những thách thức ngày càng tăng đối với chính sách tiền tệ trong hệ thống tài chính và tiền tệ quốc tế hiện nay. Bài phát biểu tại Hội nghị chuyên đề Jackson Hole 2019. www.bis.org/review/r190827b.pdf Google Scholar 

 

Casas , C. , Díez , F. , Gopinath , G. và Gourinchas , PO ( 2017 ). Redux định giá đô la. Tài liệu Làm việc của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế Số 653. www.bis.org/publ/work653.pdf . Google học giả 

 

Catão , L. và Terrones , M. ( 2016 ). Phi đô la hóa tài chính: Viễn cảnh toàn cầu và kinh nghiệm của Peru. IMF Working Papers Số 16 ( 97 ). https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2882693 CrossRef Google Scholar 

 

Ngân hàng Trung ương Brazil . ( 2020 , ngày 18 tháng 6). Nền tảng tích hợp sử dụng chuỗi khối để cấp phép cho các tổ chức tài chính. www.bcb.gov.br/en/pressdetail/2337/nota . Google học giả 

 

Chaudhury , DR ( 2019 a, ngày 20 tháng 4). Brazil phác thảo một loạt lĩnh vực cho Hội nghị thượng đỉnh BRICS 2019 dưới thời Chủ tịch nước. Thời báo kinh tế . Google học giả 

 

Chaudhury , DR ( 2019 b, ngày 14 tháng 11). Ấn Độ-Nga-Trung Quốc khám phá giải pháp thay thế cho cơ chế thanh toán SWIFT. Thời báo kinh tế . Google học giả 

 

Chaudhury , DR và  Pubby , M. ( 2019 , ngày 30 tháng 8). Narendra Modi: Thương mại song phương bằng đồng Rupee tăng gấp 5 lần dưới thời Chính phủ Modi. Thời báo kinh tế . Google học giả 

 

Xếp hạng tín dụng quốc tế Chengxin . ( 2020 ). Xếp hạng tín dụng tiếp theo của Ngân hàng Phát triển Mới. www.chinamoney.com.cn/dqs/cm-s-notice-query/fileDownLoad.do?mode=open&contentId=1718952&priority=0 Google Scholar 

 

Chidley , C. ( 2014 ). Hướng tới một Khuôn khổ Liên kết trong Quan hệ Quốc tế . Bộ chính trị , vol. 41 , không. 1 , trang 141 – 157 . Tham khảo chéo Google Scholar 

 

Chín , GT ( 2014 ). Ngân hàng Phát triển do BRICS lãnh đạo: Mục đích và Chính trị Bên ngoài G20 . Chính sách toàn cầu , tập. 5 , không. 3 , trang 366 – 373 . Tham khảo chéo Google Scholar 

 

MOFA Trung Quốc (Bộ Ngoại giao). ( 2015 , ngày 10 tháng 7). Tập Cận Bình tham dự Đối thoại giữa Lãnh đạo các nước BRICS, EEU, các Thành viên và Quan sát viên SCO và các nước được mời. www.mfa.gov.cn/ce/cezm//eng/zgxw/t1280851.htm Google Scholar 

MOFA Trung Quốc (Bộ Ngoại giao) . ( 2017 , ngày 19 tháng 6). Ghi chú Truyền thông về Cuộc họp của các Bộ trưởng Ngoại giao/Quan hệ Quốc tế của BRICS. www.fmprc.gov.cn/mfa_eng/wjdt_665385/2649_665393/t1471323.shtml . Google học giả 

 

MOFCOM Trung Quốc (Bộ Thương mại) . ( 2021 ). 俄媒称中俄本币结算七年增九倍. www.mofcom.gov.cn/article/i/jyjl/e/202101/20210103028115.shtml . Google học giả 

 

Tin tức Trung Quốc . ( 2016 , ngày 14 tháng 9). Bạn có thể sử dụng các phương tiện truyền thông xã hội để quản lý tài khoản của mình. Google học giả 

 

Chossudovsky , M. ( 2018 , ngày 24 tháng 7). BRICS và viễn tưởng về “Phi đô la hóa”. Nghiên cứu toàn cầu . Google học giả 

 

Dịch vụ Thế giới CIPS . ( 2020a ). Lưu lượng truy cập CIPS theo tháng. www.cips.com.cn/cipsen/index.html . Google học giả 

 

Dịch vụ Thế giới CIPS . ( 2020 b). Giới thiệu CIPIS. www.cips.com.cn/cips/_2664/_2708/33604/index.html . Google học giả 

 

Cohen , BJ ( 2002 ). Chính sách của Hoa Kỳ về đô la hóa: Một phân tích chính trị. Địa chính trị , tập. 7 (Mùa hè), trang 5–26. Tham khảo chéo Google Scholar 

 

Cohen , BJ ( 2005a ). Nền tảng vĩ mô của sức mạnh tiền tệ. EUI Working Paper RSCAS số 2005/08. http://hdl.handle.net/1814/3357 . Google học giả 

Cohen , BJ ( 2015b ). Sức mạnh tiền tệ: Hiểu về sự cạnh tranh tiền tệ . Princeton : Nhà xuất bản Đại học Princeton CrossRef Google Scholar 

 

Cohen , BJ ( 2018 ). Thủ thuật quản lý tiền tệ: Cạnh tranh tiền tệ và tham vọng địa chính trị . Chicago : Nhà xuất bản Đại học Chicago . Google học giả 

Cohen , B. J , Kirshner , J. , và Helleiner , E. ( 2014 ). Vạn Lý Trường Thành Tiền: Quyền lực và Chính trị trong Quan hệ Tiền tệ Quốc tế của Trung Quốc . Ithaca : Nhà xuất bản Đại học Cornell Google Scholar 

Hợp tác xã , AF ( 2017 ). Ngân hàng Phát triển Mới của BRICS: Chuyển từ Đòn bẩy Vật chất sang Năng lực Sáng tạo . Chính sách toàn cầu , tập. 8, không. 3 , trang 275 – 278 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Cooper , AF và Farooq , AB ( 2013 ). BRICS và đặc quyền phi chính thức trong quản trị toàn cầu . Chính sách toàn cầu , tập. 4 , không. 4 , trang 428 – 433 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Đại , X. ( 1999 , tháng 9). Tuyên bố của ông Dai Xianglong Thống đốc, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc , Cuộc họp lần thứ 53 của Ủy ban Lâm thời của Hội đồng Thống đốc Hệ thống Tiền tệ Quốc tế. Bản ghi đầy đủ bài phát biểu có tại www.imf.org/external/am/1999/icstate/chn.htm . Google học giả 

Danese , P. (24-08-2016 ) . Swift đang tăng giá ở Nam Phi, Swift nói. Vốn toàn cầu . www.globalcapital.com/asia/article/28mykgkc1iui598rg191c/china/rmb-on-the-rise-in-south-africa-says-swift Google Scholar 

Daniel , FJ và Winter , B. ( 2012 , ngày 28 tháng 3). CẬP NHẬT 1-BRICS cho Ngân hàng Cổ phần Mắt, Giao dịch Chứng khoán tại Hội nghị thượng đỉnh. Reuters . Google học giả 

Dash , P. , Sharma , M. và Nizami , G. , ( 2019 ). Thương mại bằng nội tệ: Minh họa Thương mại Rupee của Ấn Độ với Nepal, Iran và Nga. Nghiên cứu và Hệ thống thông tin cho các nước đang phát triển Tài liệu thảo luận số 237. Google học giả 

Didier , L. ( 2017 ). Thương mại Nam-Nam và Đa dạng hóa Địa lý của Thương mại Nội khối SSA: Bằng chứng từ BRIC: Thương mại Nam-Nam . Tạp chí Phát triển Châu Phi , tập. 29 , không. 2 , trang 39 – 154 . Google học giả 

Diko , N. và Sempijja , N. ( 2021 a). Đường dẫn cho Tăng trưởng và Phát triển Kinh tế? Khám phá tư cách thành viên BRICS của Nam Phi và Brazil . Bộ chính trị , vol. 48 , không. 3 , trang 355 - 371 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Diko , N. và Sempijja , N. ( 2021 b). Việc tham gia BRICS có thúc đẩy hợp tác Nam-Nam không? Brazil, Nam Phi và Nam bán cầu . Tạp chí Nghiên cứu Châu Phi Đương đại , tập. 39 , không. 1 , trang 151 – 167 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Dilasha , S. (ngày 8 tháng 10 năm 2013). Kiềm chế sự biến động: Ấn Độ, Nam Phi có kế hoạch giải quyết thương mại bằng tiền tệ địa phương. Thời báo kinh tế . https://economictimes.indiatimes.com/news/economy/foreign-trade/curbing-volatility-india-south-africa-plan-to-settle-trade-in-local-currencies/articleshow/23675225.cms Google Scholar 

Doman-b . (16-06-2009 ) . Mở rộng rổ SDR để bao gồm Nhân dân tệ, Vàng: Tin tức Nga. Doman-b.com www.domain-b.com/organisation/imf/20090616_dmitry_medvedev.html Google Scholar 

Drezner , DW ( 2019 ). Các chiến lược chống bá quyền trong nền kinh tế toàn cầu . Nghiên cứu an ninh , vol. 28 , không. 3 , trang 505 – 531 . Google học giả 

Drezner , D. , Farrell , H. và Newman , A. (Eds.). ( 2021 ). Việc sử dụng và lạm dụng sự phụ thuộc lẫn nhau được vũ khí hóa . Washington, DC : Nhà xuất bản Viện Brookings . Google học giả 

Du , J. ( 2015 , ngày 4 tháng 6). Nhân dân tệ được sử dụng cho Thương mại Dầu mỏ Trung-Nga. Nhật báo Trung Quốc . Google học giả 

Deutsche Welle . ( 2018 , ngày 9 tháng 11). Nga và Trung Quốc giảm sử dụng đô la Mỹ trong thương mại Deutsche Welle . Google học giả 

Thời báo kinh tế . ( 2009 , ngày 15 tháng 6). Ấn Độ miễn cưỡng tham gia hợp xướng phi đô la hóa tại BRIC https://economictimes.indiatimes.com/news/economy/policy/india-reluctant-to-join-de-dollarisation-chorus-at-bric/articleshow/4659464.cms Google Scholar 

Thời báo kinh tế . ( 2012 a, ngày 15 tháng 3). BRICS SE cho các công cụ phái sinh chỉ số trong danh sách chéo. https://economictimes.indiatimes.com/brics-ses-to-cross-list-index-derivatives/articleshow/12270658.cms Google Scholar 

Tiêu chuẩn kinh doanh . ( 2013 , ngày 21 tháng 1). BRICS giao dịch để niêm yết chéo các công cụ phái sinh chỉ số vốn chủ sở hữu. www.business-standard.com/article/markets/brics-bourses-to-cross-list-benchmark-equity-index-derivatives-112031400202_1.html Google Scholar 

Thời báo kinh tế . ( 2013 , ngày 6 tháng 10). BRICS có thể thiết lập cơ chế giao dịch bằng nội tệ: Rob Davies. https://economictimes.indiatimes.com/news/economy/foreign-trade/brics-can-set-up-mechanism-for-trade-in-local-currency-rob-davies/articleshow/23603582.cms Google Scholar 

Eichengreen , B. ( 2012 ). Đặc quyền cắt cổ: Sự lên xuống của đồng đô la và tương lai của hệ thống tiền tệ quốc tế . Oxford : Nhà xuất bản Đại học Oxford . Google học giả 

Eichengreen , B. , và Flandreau , Marc ( 2008 ). Sự lên xuống của đồng đô la, hay khi nào đồng đô la thay thế đồng bảng Anh trở thành tiền tệ quốc tế hàng đầu? Cambridge : Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia . Tham khảo chéo Google Scholar 

EIU ViewWire . ( 2016 , ngày 24 tháng 6). Kinh tế Nam Phi: Tác động của sự suy thoái của Trung Quốc đối với Nam Phi. Economist Intelligence Unit ViewsWire . Google học giả 

Ekberg , J. và Ho , M. ( 2021 ). Bình minh mới cho tiền tệ kỹ thuật số: Tại sao eCNY của Trung Quốc sẽ thay đổi cách dòng tiền mãi mãi . Oliver Wyman. www.oliverwyman.com/content/dam/oliver-wyman/v2/publications/2021/may/a-new-dawn-for-digital-currency.pdf Google Scholar 

Thanh toán điện tử quốc tế . ( 2020 , ngày 29 tháng 12). UnionPay tăng tốc thanh toán không tiếp xúc ở Nga với Ngân hàng Solidarnost, Huawei. Truy cập ngày 9 tháng 7 năm 2021, từ www.electronicpaymentsinternational.com/news/unionpay-to-accelerate-contactless-payments-in-russia-with-solidarnost-bank-huawei/ . Google học giả 

Escobar , P. ( 2019 , ngày 29 tháng 8). BRICS được tạo ra như một công cụ tấn công: Lula. Thời báo Châu Á . https://asiatimes.com/2019/08/brics-was-created-as-a-tool-of-attack-lula/Google học giả 

Farchy , J. ( 2015 , ngày 1 tháng 6). Gazprom Neft bán dầu cho Trung Quốc bằng Nhân dân tệ thay vì đô la. Thời báo tài chính . www.ft.com/content/8e88d464-0870-11e5-85de-00144feabdc0 Google Scholar 

Farrell , H. và Newman , A. ( 2019 ). Sự phụ thuộc lẫn nhau được vũ khí hóa: Các mạng lưới kinh tế toàn cầu định hình sự cưỡng bức của nhà nước như thế nào . An ninh quốc tế , vol. 44 , không. 1 , trang 42 – 79 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Toà án tài chính . ( 2019 , ngày 17 tháng 9). Các ngân hàng ở Iran, Nga được kết nối thông qua Dịch vụ nhắn tin tài chính không phải SWIFT. https://financialtribune.com/articles/business-and-markets/99912/banks-in-iran-russia-connected-via-non-swift-financial-messaging Google Scholar 

Xếp hạng Fitch . ( 2019 , ngày 3 tháng 12). Fitch chỉ định Xếp hạng “AA+” cho Chương trình Trái phiếu Trung hạn bằng đồng Euro của Ngân hàng Phát triển Mới. www.fitchratings.com/research/banks/fitch-assigns-new-development-bank-euro-medium-term-notes-programme-aa-exp-rating-03-12-2019 Google Scholar 

Flemes , D. ( 2009 ). Ấn Độ-Brazil-Nam Phi (IBSA) trong Trật tự Toàn cầu Mới . Nghiên cứu Quốc tế , vol. 46 , không. 4 , trang 401 – 421 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Foster , J. ( 2018 ). Dầu mỏ và chính trị thế giới: Câu chuyện thực tế về các khu vực xung đột ngày nay: Iraq, Afghanistan, Venezuela, Ukraine và hơn thế nữa . Toronto : James Lorimer . Google học giả 

Friedman , TL ( 1991 , ngày 11 tháng 7). Bush dỡ bỏ lệnh cấm quan hệ kinh tế với Nam Phi. Thời báo New York . Google học giả 

Gajara , D. ( 2020 , ngày 29 tháng 2). Ấn Độ trong số các quốc gia đô la hóa nhiều nhất về điều khoản lập hóa đơn. Người theo đạo Hindu . Google học giả 

Gallagher , KP ( 2015 ). Phản đối việc quản lý dòng vốn tại IMF . Quản trị , tập. 28 , không. 2 ), trang 185 – 198 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Ghosh , S. ( 2021 , ngày 24 tháng 2). Ngân hàng Trung ương Ấn Độ lên tiếng về “Mối quan tâm lớn” về tiền điện tử Bloomberg . Google học giả 

Goddard , Đông Nam Bộ ( 2018 ) . Chủ nghĩa xét lại nhúng: Mạng lưới, thể chế và thách thức đối với trật tự thế giới . Tổ chức quốc tế , tập. 72 , không. 4 , trang 763 – 797 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Goldberg , L. ( 2011 ). Vai trò quốc tế của đồng đô la: Có vấn đề gì nếu điều này thay đổi? Báo cáo của Nhân viên, Số 522, New York: Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York. Google học giả 

Gopinath , G. , Boz , E. , Casas , C. , Díez , FJ , Gourinchas , PO và Plagborg-Møller , M. ( 2020 ). Mô hình tiền tệ thống trị . Tạp chí Kinh tế Hoa Kỳ , tập. 110 , không. 3 , trang 677 - 719 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Gopinath , G. và Stein , JC , ( 2021 ). Ngân hàng, thương mại và việc tạo ra một loại tiền tệ thống trị . Tạp chí Kinh tế hàng quý , tập. 136 , không. 2 , trang 783 – 830 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Gopinath , G. và Zwaanstra , J. ( 2017 , ngày 21 tháng 12). Sự thống trị của đồng đô la trong thương mại: Sự thật và ý nghĩa. Ngân hàng Exim Ấn Độ . www.eximbankindia.in/blog/blog-content.aspx?BlogID=9&BlogTitle=Dollar%20Dominance%20in%20Trade:%20Facts%20and%20Implications Google Scholar 

Groepe , F. ( 2018 , tháng 6). Phát biểu khai mạc của Francois Groepe, Phó Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Nam Phi, tại buổi ra mắt Báo cáo Dự án Khokha . Johannesburg : Trung tâm Hội nghị Sandton www.bis.org/review/r180607e.pdf . Google học giả 

Gruber , L. ( 2000 ). Thống trị thế giới: Chính trị quyền lực và sự trỗi dậy của các thể chế siêu quốc gia . Princeton : Nhà xuất bản Đại học Princeton . Tham khảo chéo Google Scholar 

Haig , S. ( 2020 , ngày 20 tháng 2). Ngân hàng Trung ương Brazil hứa hẹn Nền tảng thanh toán tức thì sẽ cạnh tranh với tiền điện tử Điện báo . Google học giả 

Hamilton , A. ( 2019 , ngày 20 tháng 11). Các quốc gia BRICS hướng tới hệ thống thanh toán chung. Tương lai FinTech . Google học giả 

Han , Z. và Paul , TV ( 2020 ). Sự trỗi dậy của Trung Quốc và Chính trị Cân bằng Quyền lực . Tạp chí Chính trị Quốc tế Trung Quốc , tập. 13 , không. 1 , trang 1 – 26 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Hancock , T. ( 2019 , ngày 6 tháng 8). 'Ngân hàng Brics' tìm cách tránh xa nguồn tài trợ bằng đô la. Thời báo tài chính . Google học giả 

Helleiner , E. , và Kirshner , J. ( 2009 ). Tương lai của Đô la . Ithaca : Nhà xuất bản Đại học Cornell . Google học giả 

Helleiner , E. và Wang , H. ( 2018 ). Giới hạn đối với Thách thức của BRICS: Cải cách Xếp hạng tín dụng và Đổi mới Thể chế trong Tài chính Toàn cầu . Đánh giá Kinh tế Chính trị Quốc tế , tập. 25 , không. 5 , trang 573 – 595 . Google học giả 

Henning , CR ( 2017 ). Quản trị lộn xộn: Sự phức tạp của chế độ quốc tế, Troika và Khủng hoảng châu Âu . Oxford : Nhà xuất bản Đại học Oxford , tr. 23 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Hirschman , AO ( 1970 ). Lối thoát, Tiếng nói và Lòng trung thành: Phản ứng đối với Sự suy giảm trong Doanh nghiệp, Tổ chức và Nhà nước . Cambridge, MA : Nhà xuất bản Đại học Harvard . Google học giả 

Hillman , J. ( 2020 ). Trung Quốc và Nga: Bất bình đẳng về kinh tế. Trung tâm Báo cáo Nghiên cứu Chiến lược & Quốc tế. Google học giả 

Dòng kinh doanh Ấn Độ giáo . ( 2019 , ngày 22 tháng 8). Ngân hàng BRICS tìm cách khai thác thị trường nước ngoài bằng đồng Rupee của Ấn Độ. www.thehindubusinessline.com/markets/forex/brics-bank-looks-to-tap-into-indian-rupee-offshore-market/article29224243.ece Google Scholar 

Hopewell , K. ( 2017 ). BRICS – Chỉ là chuyện ngụ ngôn? Các liên minh quyền lực mới nổi trong quản trị thương mại toàn cầu . Quan hệ quốc tế , vol. 93 , không. 6 , trang 1377 – 1396 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Huotari , M. và Hanemann , T. ( 2014 ). Các cường quốc mới nổi và sự thay đổi trong trật tự tài chính toàn cầu , Chính sách toàn cầu , tập. 5 , không. 3 , trang 298 – 310 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Ikenberry , J. và Nexon , D. ( 2019 ). Nghiên cứu quyền bá chủ 3.0: Động lực của trật tự bá quyền . Nghiên cứu an ninh , vol. 28 , không. 3 , trang 395 – 421 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Tầm nhìn xa . ( 2018 , ngày 4 tháng 10). Thủ tướng sẽ khẩn trương phê duyệt kế hoạch phi đô la hóa https://investforesight.com/pm-will-urgently-approve-dedollarization-plan/ . Google học giả 

Nhóm công tác Fintech liên chính phủ . ( 2021 , ngày 11 tháng 2). Thông cáo báo chí về việc ra mắt Nhóm công tác công nghệ tài chính liên chính phủ (IFWG) của Dự án Khokha 2 , Nhóm công tác công nghệ tài chính liên chính phủ của Nam Phi. www.ifwg.co.za/wp-content/uploads/PK2_IFWG_PressRelease_Project_Launch.pdf Google Scholar 

Cơ quan xếp hạng tín dụng Nhật Bản . ( 2019 ). Báo cáo Tổ chức Phát hành JCR: Ngân hàng Phát triển Mới. www.jcr.co.jp/en/ratinglist/sovereign/11009# Google Scholar 

Cơ quan xếp hạng tín dụng Nhật Bản . ( 2020 ). Báo cáo Tổ chức Phát hành JCR: Ngân hàng Phát triển Mới. www.jcr.co.jp/en/ratinglist/sovereign/11009# Google Scholar 

Jupille , J. , Mattli , W. , và Snidal , D. ( 2013 ) Sự lựa chọn thể chế và thương mại toàn cầu . Cambridge : Nhà xuất bản Đại học Cambridge . Tham khảo chéo Google Scholar 

Kahler , M. ( 2013 ). Quyền lực đang trỗi dậy và quản trị toàn cầu: Đàm phán thay đổi trong hiện trạng kiên cường . Quan hệ quốc tế , vol. 89 , không. ( 3 ), trang 711 – 729 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Kamath , KV ( 2020 ). Bài phát biểu của Ông K. V. Kamath, Chủ tịch, Ngân hàng Phát triển Mới tại Hội nghị thường niên lần thứ năm của Hội đồng Thống đốc . Cuộc họp thường niên lần thứ năm của Hội đồng Thống đốc. www.ndb.int/president_desk/speech-mr-kv-kamath-president-new-development-bank-fifth-annual-meeting-board-governors/Google học giả 

Kantchev , G. ( 2021 , ngày 3 tháng 6). Quỹ tài sản của Nga từ bỏ đồng đô la trong bối cảnh đe dọa trừng phạt của Hoa Kỳ Tạp chí Phố Wall . www.wsj.com/articles/russias-wealth-fund-to-ditch-dollar-amid-us-sanctions-threat-11622730123 Google Scholar 

Katada , SN , Roberts , C. và Armijo , LE ( 2017 ). The Varities of Collective Financial Statecraft: The BRICS and China , Khoa học chính trị hàng quý , tập. 132 , không. 3 , trang 403 – 433 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Kelly , B. ( 2009 , ngày 28 tháng 6). Brazil, Nga, Ấn Độ và Trung Quốc (các nước BRIC) bỏ cuộc trong cuộc cải cách hệ thống tiền tệ. Diễn đàn Đông Á . Google học giả 

Khadbai , B. ( 2020 , ngày 18 tháng 6). NDB Eyes Euros, Sterling và Triple-A Status. Vốn toàn cầu . Google học giả 

Kievich , AV ( 2018 ). Khử đô la hóa nền kinh tế thế giới như một thực tế khách quan. https://core.ac.uk/download/pdf/214860318.pdf . Google học giả 

Kirshner , J. ( 1995 ) Tiền tệ và cưỡng chế: Kinh tế chính trị của sức mạnh tiền tệ quốc tế. Princeton : Nhà xuất bản Đại học Princeton Google Scholar 

Kirshner , J. ( 2008 ). Tính ưu việt của đồng đô la và sức mạnh của Mỹ: Điều gì đang bị đe dọa? . Đánh giá Kinh tế Chính trị Quốc tế , tập. 15, không. 3 , trang 418 – 438 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Kirton , J. , và Larionova , M. (Biên tập). ( 2018 ). BRICS và Quản trị Toàn cầu . New York : Routledge . Google học giả 

Kring , WN và Gallagher , KP ( 2019 ). Tăng cường nền tảng? Các thể chế thay thế cho tài chính và phát triển . Phát triển và Thay đổi , tập. 50 , số 1 , trang 3 – 23 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Kruck , A. và Zangl , B. ( 2020 ). Sự điều chỉnh của các thể chế quốc tế đối với sự thay đổi quyền lực toàn cầu: Khung phân tích . Chính sách toàn cầu , 11 : 5 - 16 CrossRef Google Scholar 

Labetskaya , K. ( 2012 , ngày 23 tháng 5). Sergei Ryabkov: “BRICS là Chất xúc tác cho Cải cách Quản trị Toàn cầu.” Nga Ngoài . www.rbth.com/articles/2012/05/23/sergei_ryabkov_brics_is_a_catalyst_for_global_governance_reform_15691.html Google Scholar 

Ladasic , IK ( 2017 ) . Chống đô la hóa trong thương mại dầu khí . Hội nghị địa lý khoa học đa ngành quốc tế lần thứ 17 SGEM 2017 , số. 15 , trang 99 – 106 . Google học giả 

Lauria , V. và Fumagalli , C. ( 2019 ). BRICS, Mô hình phương Nam và Bối cảnh hỗ trợ phát triển đang phát triển: Hướng tới một nguyên tắc phân loại mới . Hành chính công và Phát triển , tập. 39 , không. 4–5 , trang 215 – 230 . Google học giả 

Leahy , J. ( 2015 , ngày 9 tháng 9). S&P hạ Xếp hạng tín dụng của Brazil xuống Rác. Thời báo tài chính . Google học giả 

Lew , J. ( 2016 , ngày 30 tháng 3). Phát biểu của Bộ trưởng Lew về sự phát triển của các biện pháp trừng phạt và bài học cho tương lai tại Quỹ Carnegie vì hòa bình quốc tế, Bộ Tài chính Hoa Kỳ. www.treasury.gov/press-center/press-releases/Pages/jl0398.aspx . Google học giả 

Li , L. ( 2019 ). BRICS: Vai trò hạn chế trong việc biến đổi thế giới. Phân tích chiến lược , vol. 43 , không. 6 , trang 499 – 508 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Xếp hạng tín dụng Lianhe ( 2016 ). Xếp hạng tín dụng cho NDB năm 2016. www.lhratings.com/reports/A003174-XMZQ06618-2016.pdf . Google học giả 

Đôi môi , PY ( 2015 ). Giải thích sự thay đổi thể chế: Các lĩnh vực chính sách, các lựa chọn bên ngoài và các thể chế Bretton Woods . Tạp chí Khoa học Chính trị Hoa Kỳ , tập. 59 , không. 2 , trang 341 – 356 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Lipton , M. ( 2017 ). BRICS là những nhà cải cách, cách mạng hay phản cách mạng? Tạp chí Nam Phi về các vấn đề quốc tế , vol. 24 , không. 1 , trang 41 – 59 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Liu , C. ( 2016 , ngày 18 tháng 12). Thẻ UnionPay mở rộng trên toàn cầu. Nhật báo Trung Quốc . Google học giả 

Lưu , X. ( 2014 ). Phản ánh về việc Trung Quốc tham gia vào việc tái thiết hệ thống tài chính toàn cầu (中国参与国际货币体系重塑的思考) . China Development Observation (中国发展观察), tập. 12 , trang 12 – 14 . Google học giả 

Lopes , M. và Flak , A. ( 2013 , ngày 26 tháng 3). Trung Quốc, Brazil ký thỏa thuận thương mại, tiền tệ trước Hội nghị thượng đỉnh BRICS Reuters . Google học giả 

Luckhurst , J. ( 2013 ). Xây dựng hợp tác giữa BRICS và các quốc gia công nghiệp hàng đầu . Chính sách Mỹ Latinh , tập. 4 , không. 2 , trang 251 – 268 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Luft , G. ( 2018 , ngày 27 tháng 8). Sự thức tỉnh chống đô la có thể nhanh hơn và sớm hơn hầu hết các nhà kinh tế dự đoán. www.cnbc.com/2018/08/27/the-anti-dollar-awakening-could-be-ruder-and-sooner-than-most-economists-predict.html . Google học giả 

Mahrenbach , LC ( 2019 ). Conceptualising Emerging Powers , in Shaw , TM , Mahrenbach , LC , Modi , R. and Xu , YC , (eds.), The Palgrave Handbook of Contemporary International Political Economy , Basingstoke : Palgrave Macmillan UK , trang 217 – 232 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Maryam , J. , Banday , UJ và Mittal , A. ( 2018 ). Cường độ thương mại và lợi thế so sánh bộc lộ: Phân tích thương mại nội khối BRICS . Tạp chí quốc tế về các thị trường mới nổi , tập. 13 , không. 5 , trang 1182 – 1195 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Maasdorp , L. ( 2019 ). Ngân hàng Phát triển Mới của BRICS lần thứ 4: Nó đã đạt được những gì? Diễn đàn Kinh tế Thế giới. www.weforum.org/agenda/2019/09/brics-new-development-bank-four-sustainability/Google học giả 

Macias , A. và Turak , N. ( 2021 , ngày 15 tháng 4). Chính quyền Biden áp đặt các biện pháp trừng phạt mới đối với Nga vì các cuộc tấn công mạng, can thiệp bầu cử. www.cnbc.com/2021/04/15/biden-administration-sanctions-russia-for-cyber-attacks-election-interference.html . Google học giả 

Mathews , JA và Selden , M. ( 2018 ). Trung Quốc: Sự xuất hiện của Petroyuan và Thách thức đối với quyền bá chủ của Đô la Mỹ . Tạp chí Châu Á-Thái Bình Dương: Tiêu điểm Nhật Bản , tập. 16, không. 22 , tr. 3 . Google học giả 

McDowell , D. ( 2019 ). Thủ thuật quản lý tài chính (không hiệu quả) của các hiệp định hoán đổi song phương của Trung Quốc . Phát triển và Thay đổi , tập. 50 , không. 1 , trang 122 – 143 . Tham khảo chéo Google Scholar 

McDowell , D. ( 2020 ). Trừng phạt Tài chính và Rủi ro Chính trị trong Hệ thống Tiền tệ Quốc tế . Đánh giá Kinh tế Chính trị Quốc tế , tập. 28 , không. 3 , trang 635 – 661  . Google học giả 

Medvedev , D. ( 2019 ). Bài phát biểu trong Hội nghị thượng đỉnh Nhóm BRIC đầu tiên ở Yekaterinburg. http://en.kremlin.ru/events/president/transcripts/4475 Google Scholar 

MercoPress . ( 2009 , ngày 30 tháng 6). Thương mại song phương Brazil-Trung Quốc bằng Real và Yuan thay vì Đô la Mỹ. Sở giao dịch Moscow. (nd). Liên minh trao đổi BRICS. www.moex.com/s506 Google Scholar 

Thời báo Mátxcơva . ( 2019 a, ngày 9 tháng 9). Kho vàng khổng lồ của Nga hiện trị giá hơn 100 tỷ đô la www.themoscowtimes.com/2019/09/09/russias-massive-gold-stash-is-now-worth-more-than-100bln-a67202 Google Scholar 

Thời báo Mátxcơva . ( 2019 b, ngày 14 tháng 11). Nga cho biết các quốc gia BRICS ủng hộ ý tưởng về hệ thống thanh toán chung. www.themoscowtimes.com/2019/11/14/putin-to-invite-china-and-india-to-join-anti-sanctions-bank-network-a68172 Google Scholar 

Nelson , D. ( 2020 , ngày 4 tháng 9). Ngân hàng Trung ương Brazil cho biết Quốc gia có thể sẵn sàng cho một loại tiền kỹ thuật số vào năm 2022. CoinDesk . www.coindesk.com/markets/2020/09/03/brazils-central-bank-says-nation-might-be-ready-for-a-digital-currency-by-2022/Google học giả 

Nelson , D. ( 2021 , ngày 12 tháng 2). Chủ tịch cũ của CFTC Christopher Giancarlo Stumps cho Đô la kỹ thuật số. CoinDesk . www.coindesk.com/policy/2021/02/12/ex-cftc-chair-christopher-giancarlo-stumps-for-digital-dollar/Google học giả 

Ngân hàng Phát triển Mới (NDB). ( 2017 ). Chiến lược chung của NDB:2017-2021 . Ngân hàng phát triển mới. www.ndb.int/wp-content/uploads/2017/07/NDB-Strategy-Final.pdf Google Scholar 

NDB . ( 2014 , ngày 15 tháng 7). Thỏa thuận về Ngân hàng Phát triển Mới . Ngân hàng phát triển mới. www.ndb.int/wp-content/themes/ndb/pdf/Agreement-on-the-New-Development-Bank.pdf Google Scholar 

NDB . ( 2019 ). Báo cáo thường niên 2019 . www.ndb.int/annual-report-2019/Google học giả 

NDB . ( 2019 , ngày 25 tháng 11). NDB đăng ký chương trình trái phiếu trị giá 100 tỷ RUB tại Nga. www.ndb.int/press_release/ndb-registers-rub-100-billion-bond-programme-russia/Google học giả 

NDB . ( 2021 , ngày 25 tháng 3). NDB phát hành Trái phiếu Mục tiêu Phát triển Bền vững trị giá 5 tỷ RMB. www.ndb.int/press_release/ndb-issues-rmb-5-billion-sustainable-development-goals-bond/Google học giả 

Nikolskaya , P. ( 2017 , ngày 7 tháng 8). Moscow cắt giảm sự phụ thuộc vào hệ thống thanh toán của Hoa Kỳ: RIA Reuters . Google học giả 

Nogueira Batista , P. Jr. ( 2019 ). O Brasil Não Cabe No Quintal De Ninguém (Brazil không vừa với sân của bất kỳ ai). Casa da Palavra/LeYa. Google học giả 

Nuruzzaman , M. ( 2020 ). Tại sao BRICS không phải là mối đe dọa đối với trật tự thế giới tự do thời hậu chiến , Nghiên cứu quốc tế , tập. 57 , không. 1 , trang 51 – 66 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Osborn , GT-F. , Andrew. ( 2021 , ngày 22 tháng 3). Nhà ngoại giao hàng đầu của Nga bắt đầu chuyến thăm Trung Quốc với lời kêu gọi giảm sử dụng đô la Mỹ Reuters . Google học giả 

Overholt , WH ( 2016 ). Nhân dân tệ tăng giá: Một hệ thống tiền tệ toàn cầu mới xuất hiện . Chichester, West Sussex, Vương quốc Anh : John Wiley & Sons . Tham khảo chéo Google Scholar 

Pacheco , F. ( 2016 , ngày 17 tháng 2). Xếp hạng của Brazil bị S&P cắt giảm thêm thành Lãnh thổ Rác – Bloomberg. Bloomberg . www.bloomberg.com/news/articles/2016-02-17/brazil-s-credit-rating-cut-further-into-junk-territory-by-sp Google Scholar 

Palmer , D. ( 2019 , ngày 15 tháng 11). Các quốc gia BRICS cân nhắc về tiền tệ kỹ thuật số để dễ dàng giao dịch, giảm sự phụ thuộc vào USD. CoinDesk . Google học giả 

Học giả , P. ( 2019 ). Cung cấp “Hàng hóa công cộng” và Cấu trúc tài chính đang thay đổi: BRICS có thể đáp ứng được kỳ vọng không? Chuyên đề về Thế giới thứ ba: Tạp chí TWQ , tập. 4 , không. 6 , trang 475 – 488 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Pape , RA ( 2005 ). Cân bằng mềm chống lại Hoa Kỳ . An ninh quốc tế , vol. 30 , không. 1 , trang 7 – 45 . Google học giả 

Parmar , B. ( 2018 , ngày 24 tháng 1). National Payments Corp đồng ý hợp tác với China UnionPay Ngành nghề kinh doanh của người Hindu . Google học giả 

Partz , H. ( 2020 , ngày 16 tháng 10). Năm ngân hàng Nga bày tỏ sự quan tâm đến việc thí điểm đồng rúp kỹ thuật số Điện báo . Google học giả 

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc . ( 2016 , ngày 20 tháng 1). 人民银行 : 进一步明确数字货币战略目标. www.gov.cn/xinwen/2016-01/20/content_5034826.htm . Google học giả 

Nhân dân nhật báo . ( 2017 , ngày 5 tháng 9). Tuyên bố của Chủ tịch về Đối thoại của các thị trường mới nổi và các nước đang phát triển. Nhân dân nhật báo trực tuyến . http://vi.people.cn/n3/2017/0905/c90000-9264684.html Google Scholar 

Nhân dân nhật báo . ( 2019 , ngày 11 tháng 10). “银联国际与俄银行联手在莫斯科地铁开通手机闪付,” People's Daily Online . http://world.people.com.cn/n1/2019/1011/c1002-31395157.html Google Scholar 

Phòng thí nghiệm thông . ( 2018 , ngày 12 tháng 12). Thanh toán bằng thẻ ghi nợ và thẻ tín dụng quốc tế UnionPay: Đối tác của Pine Labs để mở rộng tầm nhìn ở Ấn Độ. www.pinelabs.com/media-analyst/unionpay-international-partners-with-pine-labs-to-expand-visibility-in-india . Google học giả 

Portes , R. và Rey , H. ( 1998 ). Sự xuất hiện của đồng Euro với tư cách là một loại tiền tệ quốc tế , trong Begg , D. , von Hagen , J. , Wyplosz , C. , và Zimmermann , KF (eds.), EMU: Triển vọng và thách thức đối với đồng Euro , Oxford : Blackwell , trang .307–304. _ Google học giả 

Prasad , E. ( 2016 ). Thu được tiền tệ: Sự trỗi dậy của đồng nhân dân tệ . New York : Nhà xuất bản Đại học Oxford . Tham khảo chéo Google Scholar 

PRC Gov. (Trang web chính thức của chính phủ Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa) . ( 2017 , ngày 12 tháng 10). 我国外汇市场建立人民币对外币同步交收机制; 有利于消除本金交割风险, 防范交收时差风险, www.gov.cn . www.gov.cn/xinwen/2017-10/12/content_5231192.htm . Google học giả 

Chính phủ CHND Trung Hoa ( 2019 , ngày 6 tháng 6). 中俄元首签署. Truy cập ngày 9 tháng 7 năm 2021, từ www.gov.cn/xinwen/2019-06/06/content_5397860.htm . Google học giả 

Putin , V. ( 2017 , ngày 1 tháng 9). BRICS: Hướng tới những chân trời mới của quan hệ đối tác chiến lược. http://en.kremlin.ru/events/president/news/55487 . Google học giả 

Qobo , M. và Soko , M. ( 2015 ). Sự trỗi dậy của các cường quốc mới nổi trong cấu trúc tài chính phát triển toàn cầu: Trường hợp của BRICS và Ngân hàng phát triển mới . Tạp chí Nam Phi về các vấn đề quốc tế , vol. 22 , không. 3 , trang 277 – 288 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Que , C. và Li , D. ( 2014 ). Mất cân bằng kinh tế toàn cầu và cải cách hệ thống tiền tệ toàn cầu (全球经济失衡与国际货币体系改革). Nghiên cứu về các vấn đề tài chính và kinh tế (财经问题研究), tập. 2 , trang 37 - 45 . Google học giả 

Quinna , S. và Roberds , W. ( 2016 ). Cái chết của đồng tiền dự trữ Tạp chí Quốc tế về Ngân hàng Trung ương . tập 12, không. 4 , trang 63 – 103 . Google học giả 

Radulescu , IG , Panait , M. và Voica , C. ( 2014 ). Các nước BRICS Thách thức đối với các xu hướng mới của nền kinh tế thế giới . Procedia Kinh tế và Tài chính , vol. 8 , trang 605 – 613 . Google học giả 

hồng cầu . ( 2019 , ngày 14 tháng 11). “В БРИКС предложили создать единую криптовалюту для альянса,” (BRICS đề xuất tạo một loại tiền điện tử duy nhất cho liên minh). www.rbc.ru/economics/14/11/2019/5dcd27a49a794738b8c6fdd8 Google Scholar 

Ray , R. và Simmons , BA ( 2020 ). Theo dõi tài chính phát triển ở nước ngoài của Trung Quốc . Trung tâm Chính sách Phát triển Toàn cầu, Boston : Đại học Boston . Google học giả 

Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ . ( 2018 , ngày 5 tháng 4). Tuyên bố về Chính sách Phát triển và Điều tiết. www.rbi.org.in/Scripts/BS_PressReleaseDisplay.aspx?prid=43574 Google Scholar 

Reuters . ( 2014 , ngày 13 tháng 10). Trung Quốc, Nga ký kết hoán đổi tiền tệ địa phương trị giá 25 tỷ đô la. www.reuters.com/article/us-china-economy-forex/china-russia-sign-25-billion-local-currency-swap-idUSKCN0I20US20141013 Google Scholar 

Reuters . ( 2015 , ngày 10 tháng 4). Nam Phi ký hợp đồng hoán đổi tiền tệ trị giá 4,8 tỷ USD với Trung Quốc www.reuters.com/article/ozabs-us-safrica-cenbank-idAFKBN0N10RO20150410 Google Scholar 

Reuters . ( 2018 , ngày 11 tháng 1). S&P hạ xếp hạng tín dụng của Brazil khi nghi ngờ cải cách lương hưu tăng lên. www.reuters.com/article/brazil-sovereign-downgrade/sp-cuts-brazil-credit-rating-as-pension-reform-doubts-grow-idUSL1N1P628Y Google Scholar 

Reuters . ( 2019 a, ngày 19 tháng 3). Nga ủng hộ việc sử dụng toàn cầu Hệ thống SWIFT thay thế của mình. www.reuters.com/article/russia-banks-swift/russia-backs-global-use-of-its-alternative-swift-system-idUSL8N2163BU Google Scholar 

Reuters . ( 2019 b, ngày 8 tháng 10). Nga, Thổ Nhĩ Kỳ nhất trí sử dụng đồng Rúp, Lira trong các thỏa thuận chung www.reuters.com/article/russia-turkey-forex/russia-turkey-agree-on-using-rouble-lira-in-mutual-settlements-idUSR4N26O04T Google Scholar 

Reuters . ( 2019 c, ngày 14 tháng 11). Nga cho biết các quốc gia BRICS ủng hộ ý tưởng về hệ thống thanh toán chung.www.reuters.com/article/uk-brics-summit-russia-fx/russia-says-brics-nations-favour-idea-of-common-payment-system-idUSKBN1XO1KQ Google Scholar 

Reuters . ( 2020 , ngày 30 tháng 7). FACTBOX-Hệ thống thanh toán và bù trừ nhân dân tệ trên bờ của Trung Quốc CIPS. www.reuters.com/article/china-banks-clearing/factbox-chinas-onshore-yuan-clearing-and-settlement-system-cips-idUSL3N2F115E Google Scholar 

Roberts , C. A , Armijo , L. Elliott và Katada , SN ( 2017 ). BRICS và Statecraft tài chính tập thể . New York : Nhà xuất bản Đại học Oxford . Tham khảo chéo Google Scholar 

Rolfe , A. ( 2018 , ngày 28 tháng 11). Trung Quốc và Nga ra mắt hệ thống thanh toán mới để tránh đồng đô la Mỹ Thẻ thanh toán & Điện thoại di động . www.paymentscardsandmobile.com/china-and-russia-to-launch-new-payments-system/Google học giả 

RT . ( 2014 , ngày 15 tháng 7). BRICS Thành lập Ngân hàng và Nhóm tiền tệ trị giá 100 tỷ đô la để loại bỏ sự thống trị của phương Tây www.rt.com/business/173008-brics-bank-currency-pool/Google học giả 

RT quốc tế . ( 2017 , ngày 4 tháng 9). Các quốc gia BRICS coi tiền điện tử của riêng mình là cơ chế thanh toán. www.rt.com/business/401969-brics-consider-joint-cryptocurrency/Google học giả 

RT quốc tế . ( 2018 , ngày 2 tháng 10). Putin ủng hộ kế hoạch phi đô la hóa nền kinh tế Nga www.rt.com/business/440095-putin-russian-economy-dedollarisation/Google học giả 

RT quốc tế . ( 2019 a, ngày 5 tháng 6). Đô la đổ? Nga và Trung Quốc đồng ý thương mại song phương bằng tiền tệ quốc gia trong cuộc họp Putin-Tập. www.rt.com/business/461147-russia-china-nel-reactors/Google học giả 

RT quốc tế . ( 2019 b, ngày 28 tháng 6). Nga và Trung Quốc đồng ý tăng cường đáng kể thương mại bằng đồng rúp và nhân dân tệ bằng đồng đô la Mỹ. www.rt.com/business/462884-russia-china-ruble-yuan-trade/Google học giả 

Nga – Xếp hạng tín dụng . (nd). Truy cập ngày 8 tháng 7 năm 2021, từ https://tradingeconomics.com/russia/rating . Google học giả 

Nga tóm tắt . ( 2019 , ngày 3 tháng 10). Mạng thanh toán thay thế SPFS của Nga thâm nhập thị trường quốc tế. www.russia-briefing.com/news/russias-spfs-alternative-payment-network-enters-international-markets.html/ . Google học giả 

Các vấn đề của Nga . ( 2018 , tháng 7). Tuyên bố vào năm 2018: “Nga phụ thuộc rất nhiều vào xuất khẩu năng lượng với gần 3/4 thu nhập từ xuất khẩu và hơn một nửa ngân sách của mình”. Các vấn đề của Nga, Trung tâm Khoa học và Quan hệ Quốc tế Belfer, Trường Harvard Kennedy. www.russiamatters.org/node/11300 . Google học giả 

Kinh doanh Nga ngày nay . ( 2019 , ngày 28 tháng 10). Nga sử dụng giải pháp thay thế SWIFT trong thương mại với Trung Quốc, Ấn Độ: Báo cáo. https://russiabusinesstoday.com/economy/russia-to-use-Swift-alternative-in-trade-with-china-india-report/Google học giả 

Schoeman , M. ( 2015 ). Nam Phi với tư cách là một cường quốc mới nổi: Từ nhãn hiệu đến “sự nhất quán về địa vị”? Tạp chí Nam Phi về các vấn đề quốc tế , vol. 22 , không. 4 , trang 429 – 445 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Tổ chức Hợp tác Thượng Hải . ( 2006 , ngày 15 tháng 6). Thông cáo chung về Cuộc họp của Hội đồng Nguyên thủ Quốc gia của Tổ chức Hợp tác Thượng Hải, Trung tâm Thông tin Internet Trung Quốc. www.china.org.cn/english/features/meeting/171590.htm . Google học giả 

Shchedrov , O. ( 2009 , ngày 31 tháng 3). Medvedev kêu gọi thảo luận về hệ thống tiền tệ mới Reuters . www.reuters.com/article/uk-g20-russia-currencies-sb/medvedev-urges-discussion-on-new-currency-system-idUKTRE52U6FA20090331 Google Scholar 

Shead , S. ( 2021 , ngày 3 tháng 6). Nga cho biết họ sẽ loại bỏ tài sản bằng đô la khỏi quỹ tài sản của mình. CNBC . www.cnbc.com/2021/06/03/russia-to-remove-dollar-assets-from-national-wealth-fund.html Google Scholar 

Shome , A. ( 2021 , ngày 11 tháng 3). Ngân hàng Nga có kế hoạch thí điểm đồng rúp kỹ thuật số vào cuối năm 2021. Ông trùm tài chính . www.financemagnates.com/cryptocurrency/news/bank-of-russia-plans-to-pilot-digital-ruble-in-2021-end/Google học giả 

Simes , D. ( 2020 , ngày 6 tháng 8). Trung Quốc và Nga từ bỏ đồng đô la để hướng tới “liên minh tài chính”. Nikkei Châu Á . https://asia.nikkei.com/Politics/International-relations/China-and-Russia-ditch-dollar-in-move-toward-financial-alliance Google Scholar 

Singh , SP và Dube , M. ( 2014 ). BRICS và trật tự thế giới: Hướng dẫn cho người mới bắt đầu. SSRN: https://ssrn.com/abstract=2443652 . Google học giả 

Soldatkin , V. ( 2016 , ngày 4 tháng 11). Nga hướng tới hệ thống thanh toán hợp nhất với Trung Quốc: PM. Reuters . www.reuters.com/article/us-russia-china-payments-sanctions/russia-eyes-unified-payment-systems-with-china-pm-idUSKBN12Z1RU Google Scholar 

Nam Phi – Xếp hạng tín dụng . ( 2021 ). Truy cập ngày 8 tháng 7 năm 2021, từ https://tradingeconomics.com/south-africa/rating . Google học giả 

Ngân hàng Dự trữ Nam Phi . ( 2018 , ngày 5 tháng 6). Ngân hàng Dự trữ Nam Phi công bố Dự án Báo cáo Khokha, Chính phủ Nam Phi. www.gov.za/speeches/south-african-reserve-bank-releases-project-khokha-report-5-jun-2018-0000 . Google học giả 

Bản tin Sputnik . ( 2019 , ngày 28 tháng 6). Nga, Trung Quốc ký Thỏa thuận về thanh toán bằng tiền quốc gia bằng đồng đô la - Báo cáo. https://sputniknews.com/20190628/russia-china-national-currencies-agreement-1076081592.html Google Scholar 

Srivats , KR ( 2018 , ngày 10 tháng 8). Chuỗi khối: Ngân hàng Exim ký Biên bản ghi nhớ với các ngân hàng phát triển BRICS. Ngành nghề kinh doanh của người Hindu . www.thehindubusinessline.com/money-and-banking/blockchain-exim-bank-signs-mou-with-brics-development-banks/article24655306.ece Google Scholar 

Stella , P. , và Lönnberg , Å . ( 2008 ). Các vấn đề về Tài chính và Độc lập của Ngân hàng Trung ương. Tài liệu làm việc của IMF WP/08/37. Google học giả 

Stephen , MD và Parízek , M. ( 2019 ). Quyền lực Mới và Phân phối Ưu tiên trong Quản trị Thương mại Toàn cầu: Từ Bế tắc và Trôi dạt đến Phân mảnh . Kinh tế chính trị mới , tập. 24 , không. 6 , trang 735 – 758 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Snyder , GH ( 1997 ). Chính trị Liên minh . Ithaca, NY : Nhà xuất bản Đại học Cornell . Google học giả 

Steiner , A. ( 2014 ). Số dư tài khoản hiện tại và tiêu chuẩn đô la: Khám phá các mối liên kết . Tạp chí Tiền tệ và Tài chính Quốc tế , tập. 41 , trang 65 – 94 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Stuenkel , O. ( 2014 ). Các cường quốc và địa vị mới nổi: Trường hợp của Hội nghị thượng đỉnh BRIC đầu tiên . Viễn cảnh Châu Á , tập. 38 , không. 1 , trang 89 – 109 . Tham khảo chéo Google Scholar 

Subacchi , P. ( 2016 ). Đồng tiền của nhân dân: Trung Quốc đang xây dựng một loại tiền tệ toàn cầu như thế nào . La Vergne : Nhà xuất bản Đại học Columbia . Tham khảo chéo Google Scholar 

suchodolski , SG và Demeulemeester , JM ( 2018 ). BRICS sắp trưởng thành và Ngân hàng phát triển mới . Chính sách toàn cầu , tập. 9, không. 4 , trang 578 – 585 . Tham khảo chéo Google Scholar 

NHANH CHÓNG . ( 2015 , ngày 29 tháng 7). Việc áp dụng đồng Nhân dân tệ đang gia tăng ở Nam Phi. www.swift.com/news-events/press-releases/renminbi-adoption-rise-south-africa Google Scholar 

NHANH CHÓNG . ( 2016 ). CIPS đẩy nhanh quá trình quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ. Tạp chí Diễn đàn MI của SWIFT . www.swift.com/news-events/news/cips-accelerates-internationalisation-rmb . Google học giả 

Taggart , G. ( 2011 , ngày 23 tháng 12). Sàn giao dịch chứng khoán BRICS lên kế hoạch cho một liên minh. Nhà đầu tư tổ chức . Google học giả 

Hãng thông tấn Nga TASS . ( 2016 , ngày 19 tháng 4). Швецов: создание единого рынка капитала в БРИКС возможно через 5 năm (Shvetsov: có thể tạo ra một thị trường vốn duy nhất trong BRICS trong 5 năm). Hãng thông tấn Nga TASS . https://tass.ru/ekonomika/3217397 . Google học giả 

Hãng thông tấn Nga TASS . ( 2017 , ngày 24 tháng 11). Các nước BRICS cân nhắc hình thành hệ thống thương mại vàng đơn lẻ. Hãng thông tấn Nga TASS . https://tass.com/economy/977276 . Google học giả 

Hãng thông tấn Nga TASS . ( 2018 , ngày 8 tháng 5). Putin kêu gọi tăng cường chủ quyền kinh tế quốc gia https://tass.com/economy/1003387 . Google học giả 

Hãng thông tấn Nga TASS . ( 2019 , ngày 5 tháng 6). Nghị định cho biết Nga, Trung Quốc ký Thỏa thuận thanh toán bằng tiền tệ quốc gia https://tass.com/economy/1061848 . Google học giả 

Hãng thông tấn Nga TASS . ( 2021 a, ngày 16 tháng 4). SCO làm việc về quá trình chuyển đổi dần dần sang tiền tệ quốc gia trong thanh toán. https://tass.com/economy/1279039 . Google học giả 

Hãng thông tấn Nga TASS . ( 2021 b, ngày 5 tháng 6). Nga không muốn từ bỏ đồng đô la làm tiền tệ dự trữ hoặc phương tiện thanh toán - Putin. https://tass.com/economy/1299253 Google Scholar 

Thygesen , N. et al. ( 1995 ) Cạnh tranh tiền tệ quốc tế và vai trò tương lai của đồng tiền chung châu Âu, Báo cáo cuối cùng của Nhóm công tác về Liên minh tiền tệ châu Âu – Hệ thống tiền tệ quốc tế . Luân Đôn : Kluwer Law International . Google học giả 

Tierney , MJ ( 2014 ). Quyền lực đang trỗi dậy và Chế độ Tài chính Phát triển , Tạp chí Nghiên cứu Quốc tế , tập. 16 , không. 3 , trang 452 – 455 . Google học giả 

Tobor , N. ( 2018 , ngày 27 tháng 6). Dự án Blockchain của Ngân hàng Dự trữ Nam Phi. https://iafrikan.com/2018/06/27/south-african-reserve-bank-block-chain-project/ . Google học giả 

Đại hội đồng LHQ . ( 2009 ). Các chuyên gia đề xuất Hệ thống dự trữ quốc tế mới như một phần của nỗ lực tạo ra các cấu trúc toàn cầu dân chủ, hiệu quả hơn. Liên hợp quốc, GA/10816-ECO/146. Google học giả 

Tin tức thị trường UnionPay . ( 2019 , ngày 23 tháng 8 ) . Thẻ UnionPay được chấp nhận tại tất cả các cửa hàng Pick n Pay trên khắp Nam Phi . www.unionpayintl.com/en/mediaCenter/newsCenter/marketUpdate/5514.shtml Google Scholar 

Báo cáo Truyền thông UnionPay . ( 2019 , ngày 27 tháng 9). UnionPay Banks về Đổi mới để Nâng cao Ảnh hưởng Toàn cầu. www.unionpayintl.com/en/mediaCenter/newsCenter/mediaReports/5752.shtml Google Scholar 

UnionPay quốc tế . ( 2021 , ngày 18 tháng 3). Mạng lưới chấp nhận UnionPay mở rộng tới 180 quốc gia và khu vực, PRNewswire. www.unionpayintl.com/en/mediaCenter/newsCenter/companyNews/7374.shtml Google Scholar 

Vnesheconombank . ( 2018 , ngày 26 tháng 7). Vnesheconombank và các ngân hàng phát triển BRICS sẽ nghiên cứu triển khai công nghệ chuỗi khối, PRNewswire . Google học giả 

Vorobyova , T. ( 2009 , ngày 17 tháng 6). Nga, Trung Quốc tăng cường sử dụng đồng Rúp, Nhân dân tệ trong thương mại. Reuters . Google học giả 

Bưu điện Washington . ( 2011 , ngày 16 tháng 1). Hồ Cẩm Đào của Trung Quốc trả lời các câu hỏi với Washington Post. www.washingtonpost.com/business/economy/chinas-hu-jintao-answers-questions-with-washington-post/2011/01/16/ABGq3NJ_story.html Google Scholar 

Wheatley , A. ( 2013 ). Sức mạnh của Tiền tệ và Tiền tệ của Quyền lực . Abingdon : Routledge cho Viện Nghiên cứu Chiến lược Quốc tế . Google học giả 

Wu , X. và Wu , G. ( 2014 ). Kế hoạch trắng mới hay Kế hoạch Keynes mới- Cách xây dựng một hệ thống tiền tệ quốc tế ổn định và hiệu quả (“新怀特计划”还是 “新凯恩斯计划” – – 如何构建稳定与有效的国际货币体系). Khám phá và Chế độ xem miễn phí (探索与争鸣), tập. 8 , trang 59 – 62 . Google học giả 

Wyplosz , C. ( 1999 ). Một vai trò quốc tế cho đồng Euro? , trong Dermine , J. và Hillion , P. (eds.), European Capital Markets with a Single Currency , Oxford : Oxford University Press , trang 76 – 104 . Google học giả 

Tương , S. ( 2014 ). Phân tích Mất cân bằng Toàn cầu và Khủng hoảng Tài chính Toàn cầu từ Quan điểm Tiền tệ Toàn cầu (从国际货币角度看全球失衡和金融危机). Tài chính phổ biến (大众理财顾问), vol. 11 , trang 22 – 23 . Google học giả 

Tân hoa xã . ( 2017 , ngày 21 tháng 6). Trung Quốc ra mắt Giai đoạn 2 của Hệ thống thanh toán liên ngân hàng xuyên biên giới cho Nhân dân tệ www.xinhuanet.com//english/2017-06/21/c_136384061.htm Google Scholar 

Tân hoa xã . ( 2009 , ngày 31 tháng 3). Nga, Trung Quốc giữ lập trường tương tự về cải cách tài chính www.chinadaily.com.cn/china/g20/2009-03/31/content_7633245.htm Google Scholar 

Tân hoa xã . ( 2019 , ngày 13 tháng 12). S. Ngân hàng Châu Phi ra mắt thẻ UnionPay để thanh toán nhanh chóng. www.xinhuanet.com/english/africa/2019-12/13/c_138627709.htm Google Scholar 

Tân hoa xã . ( 2020 , ngày 1 tháng 12). SCO có kế hoạch tăng cường hợp tác tài chính, tiếp tục tham vấn về việc thành lập Ngân hàng phát triển SCO. www.xinhuanet.com/english/2020-12/01/c_139555549.htm Google Scholar 

Xu , W. ( 2020 ). Hệ thống SWIFT: Tập trung vào đối đầu tài chính Mỹ-Nga. Hội đồng các vấn đề quốc tế Nga . Google học giả 

Wang , X. ( 2009 , ngày 16 tháng 6). Hội nghị thượng đỉnh BRIC có thể tập trung vào việc giảm sự phụ thuộc vào đô la Nhật báo Trung Quốc . Google học giả 

Yeung , K. ( 2021 , ngày 3 tháng 4). Các lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ và các mối quan hệ chặt chẽ hơn ở Trung Đông có thể thúc đẩy sự trỗi dậy của Petroyuan của Trung Quốc không? Bưu điện Buổi sáng Nam Trung Quốc . Google học giả 

Zhou , X. ( 2009 ). Cải cách Hệ thống Tiền tệ Quốc tế, ngày 23 tháng 3 năm 2009. www.bis.org/review/r090402c.pdf . Google học giả 

Bạn cóTruy cậptruy cập mở 

7 

 

 

•  

• https://www.imf.org/external/datamapper/CG_DEBT_GDP@GDD/VNM/THA/SGP/PHL/MMR/MYS/LAO/IDN/KHM/BRN

• https://data.worldbank.org/indicator/DT.DOD.PVLX.CD?locations=VN

• https://tradingeconomics.com/vietnam/external-debt

• https://datatopics.worldbank.org/debt/ids/country/VNM

• https://www.focus-economics.com/country-indicator/vietnam/public-debt/

• https://www.worldeconomics.com/grossdomesticproduct/debt-to-gdp-ratio/Vietnam.aspx

• https://www.investopedia.com/articles/investing/040115/reasons-why-china-buys-us-treasury-bonds.asp

• https://www.investopedia.com/articles/investing/080615/china-owns-us-debt-how-much.asp

• https://www.thebalancemoney.com/how-much-u-s-debt-does-china-own-417016

• https://www.thebalancemoney.com/who-owns-the-u-s-national-debt-3306124

• https://www.thebalancemoney.com/who-owns-the-u-s-national-debt-3306124#toc-current-foreign-ownership-of-us-debt

• https://www.thebalancemoney.com/will-the-u-s-debt-ever-be-paid-off-3970473

• https://www.treasurydirect.gov/government/historical-debt-outstanding/

• https://fiscaldata.treasury.gov/datasets/historical-debt-outstanding/historical-debt-outstanding

• https://www.investopedia.com/articles/markets-economy/090616/5-countries-own-most-us-debt.asp

•  

 

https://freenations.net/germany-in-crisis-faces-war-reparations-claims

 

https://www.thoughtco.com/totalitarianism-definition-and-examples-5083506

 

https://jacobin.com/2022/12/twitter-files-censorship-content-moderation-intelligence-agencies-surveillance

 

THÁNG 12-2022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

---

Tặng Kim Âu

Chính khí hạo nhiên! Tổ Quốc tình.
Nghĩa trung can đảm, cái thiên thanh.
Văn phong thảo phạt, quần hùng phục.
Sơn đỉnh vân phi, vạn lý trình.

Thảo Đường Cư Sĩ.

 

SERVED IN A NOBLE CAUSE

 

 

 

 

Vietnamese commandos : hearing before the Select Committee on Intelligence

of the United States Senate, One Hundred Fourth Congress, second session ...

Wednesday, June 19, 1996

 

CLIP RELEASED JULY 21/2015

https://www.youtube.com/watch?list=PLEr4wlBhmZ8qYiZf7TfA6sNE8qjhOHDR6&v=6il0C0UU8Qg

  

 

US SENATE APPROVED VIETNAMESE COMMANDOS COMPENSATION BILL

http://www.c-span.org/video/?73094-1/senate-session&start=15807

BẮT ĐẦU TỪ PHÚT 4:22:12 - 4:52:10  (13.20 - 13.50)

 

---

Liên lạc trang chủ

E Mail: kimau48@yahoo.com, kimau48@gmail.com

Cell: 404-593-4036

 

Những người lính một thời bị lãng quên: Viết Lại Lịch Sử

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

---

VIETNAMESE COMMANDOS

1. Một Trang Lịch Sử

2. Viết Lại Lịch Sử  Video

3. Secret Army Secret War Video

4. Đứng Đầu Ngọn Gió Video

5. Con Người Bất Khuất Video

6. Dấu Chân Biệt Kích Video

7. Kiểm Lại Hồ Sơ Biệt Kích Video

8. Huyền thoại về:"Những người lính một thời bị lãng quên" Kim Âu

9. Phản Bội Kim Âu

10. Tiếng Nói Công Lý Kim Âu

11. Vietnam’s ‘Lost Commandos’ Gain Recognition in Senate

12. President Unit Citation at Fort Bragg

13. Vietnamese Commando never knew U.S. declared him dead

14. Back from the dead

15. Bill of Compensation

16. Miami! Gian Hùng Lộ Mặt  Kim Âu 

17. Honoring Vietnamese Commandos

18. Honoring South Vietnamese Army

19. Vietnamese Commandos Win Last Battle

20. Uncommon Betrayal

21. Go to congress

22. Trong Giòng Lịch Sử Kim Âu

23. Oplan 21 Kim Âu

24. Biệt Kích Gỉa, Biệt Kích Thật Kim Âu

25. Xuyên Tạc Lịch Sử Kim Âu

26. Cảm Nghĩ Đầu Xuân (2011)

27. Những Tên Miệng Hùm Gan Sứa Kim Âu

28. Loretta Sanchez Không Hề Gian Dối Kim Âu

29. Ăn Qủa Nhớ Kẻ Trồng Cây Kim Âu

30. The Secret war against Hanoi Richard H. Shultz Jr.

31. Lá Thư Tự Thú

32. Người Tù Kiệt Xuất

33. Hồi Chuông Báo Tử I

34. Hồi Chuông Báo Tử II

35. Hồi Chuông Báo Tử III

36. Hồi Chuông Báo Tử IV

37. Thư Trả Lời Mai Nhuệ Anh

38. Thánh Nhân Vô Phí Vật

39. Đặc Biệt Cho Nhóm 10%

40. Phân Định Chính Tà

41. Phân Ðịnh Chính Tà 1

42. Phân Ðịnh Chính Tà 2

43. Phân Ðịnh Chính Tà 3

44. Hư Danh - Hư Cấu

45. Kim Âu Trả Lời Phỏng Vấn Hồng Phúc

46. Hồng Phúc Phỏng Vấn Tourison. Lê Ngung

47. Sư Thật Về Nguyễn Hữu Luyện

48. Tri Nhân Tri Diện Bất Tri Tâm

49. Nguyên Uỷ Một Vụ Kiện

50. Trả Lời Câu Hỏi Của Một Vi Hữu

---

 

 

Binh Thư Yếu Lược Trần Quốc Tuấn * Một Trang Lịch Sử

Vietnamese Commandos' History * Vietnamese Commandos vs US Government * Lost Army Commandos

Bill of Compensation * Never forget * Viết Lại Lịch Sử  Video * Secret Army Secret War Video

Đứng Đầu Ngọn Gió Video * Con Người Bất Khuất Video * Dấu Chân Biệt Kích Video * Kiểm Lại Hồ Sơ Biệt Kích Video

The Secret war against Hanoi Richard H. Shultz Jr.* Gulf of Tonkin Incident * Pentagon Bạch Hóa * The heart of a boy

U.S Debt Clock * Wall Street and the Bolshevik Revolution Antony C. Sutton

Wall Street and the Rise of Hitler Antony C. Sutton * None Dare Call It Conspiracy Gary Allen

Chiến Tranh Tiền Tệ (Currency War) * Confessions of an Economic Hit Man John Perkins

The World Order Eustace Mullin * Trăm Việt trên vùng định mệnh * Chính Đề Việt Nam Tùng Phong (dịch)

OSS vào Việt Nam 1945 Dixee R. Bartholomew - Feis * Lyndon Baines Johnson Library Musuem

Chủ Nghĩa Dân Tộc Sinh Tồn * Nguồn Gốc Dân Tộc Việt Nam Bình Nguyên Lộc

Nghi Thức Ngoại Giao * Lễ Nghi Quân Cách * Sắc lệnh Cờ Vàng * Quốc Tế Cộng Sản

How Does a Bill Become Law? * New World Order * Diplomacy Protocol. PDF

The World Order Eustace Mullin * Why Vietnam? Archimedes L. A. Patti

Vietnam War Document * American Policy in Vietnam

Foreign Relations Vietnam Volum-1 * The Pentagon Papers * Pentagon Papers Archives

Vietnam and Southeast Asia Doc * Vietnam War Bibliogaphy * Công Ước LHQ về Luật Biển

CIA and NGOs * CIA And The Generals * CIA And The House Of Ngo * Global Slavery

Politics of Southeast Asia * Bên Giòng Lịch Sử

Dấu Binh Lửa * Đại Hội Toàn Quân? Phùng Ngọc Sa

Bách Việt  * Lược Sử Thích Ca  * Chủ thuyết Dân Tộc Sinh Tồn

Silenced! The Unsolved Murders of Immigrant Journalists in the USA. Juan Gonzales

Society of Professional Journalists: Code of Ethics download

Douglas Mac Arthur 1962 * Douglas Mac Arthur 1951 * John Hanson, President of the Continental Congress

Phương Pháp Biện Luận * Build your knowledge

To be good writer * Ca Dao -Tục Ngữ * Chùa Bái Đính * Hán Việt

Top 10 Crime Rates  * Lever Act * Espionage Act 1917 * Indochina War * Postdam * Selective Service Act

War Labor Board * War of Industries * War Production Board * WWII Weapon * Supply Enemy * Wold War II * OSS

Richest of The World * Truman Committee   * World Population * World Debt * US Debt Clock *

An Sinh Xã Hội - Cách Tìm IP Email * Public Holiday * Funny National Days

Oil Clock * GlobalResearch * Realworldorder * Thirdworldtraveler * Thrivemovement *Prisonplanet.com *Infowars

Rally protest *Sơ Lược VềThuyền Nhân  *The Vietnamese Population in USA *Lam vs Ngo

VietUni * Funny National Days  * 1DayNotes   

Liên lạc trang chủ

E Mail: kimau48@yahoo.com, kimau48@gmail.com

Cell: 404-593-4036

 

---

 

• Kim Âu Youtube . AKAI

• The Beatles. French Music . Nhạc Pháp . Dalida . Jaune. Ngọc Lan. Thanh Lan. Elvis Phương. Best English1

• Bee Gees . Rolling Stones . Animals . Shadow . Ventures. Dancing Music. 2015

• Uyên Hà - Uyên Hà 1

• http://www.chinhnghia.com/

• http://www.kimau.com

• http://www.tinhhoa.org

• http://www.sos.state.tx.us/corp/forms_boc.shtml

• http://chinhnghiaviet.informe.com/forum/

• http://nguoidalat.informe.com/forum/

• http://chinhnghiamedia.informe.com/forum/

• http://huongduongtxd.com/internet_links.html

• Antiwar. Spartacus Education. Politic of heroin